2026 年 6 月 22 日，来自广东深圳的盯盯拍首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为光银国际。

公司是一家专精于车载智能影像设备，以及支持该等产品的硬件、软件及算法技术的科技公司。2025 年收入 4.76 亿元（同比增长 34.96%），净利润 0.37 亿元（同比增长 59.19%），毛利率 38.2%。

公司专注于车载智能影像设备的研发、制造与销售。公司致力于构建 " 移动第三空间 " 生态系统，将汽车从交通工具进化为智能终端。公司已获评国家级专精特新 " 小巨人 " 企业，截至 2025 年底拥有 104 项授权专利。

公司产品主要分为两大类： ( i ) 行车记录仪，及 ( ii ) 其他（包括一系列用以补充或扩展我们核心产品用途的配套车载产品以及第三方品牌产品）。行车记录仪涵盖 MINI、Z、N、X、A、K、E 七大系列，MINI 系列为最畅销产品，在无屏幕类别中占据相当大的市场份额。其他产品包括 4G 云盒、车载智慧屏、车载周边设备及第三方品牌产品，用以补充或扩展核心产品功能。

公司海外收入从 2023 年的 0.86 亿元增长至 2025 年的 2.63 亿元（+98.9%），占总收益比重从 21.8% 跃升至 55.4%，产品已销往全球超 60 个国家及地区。同时公司面临激烈竞争：2026 年 4 月中国行车记录仪线上市场前四品牌合计份额达 46.9%，盯盯拍以 7.1% 排名第四。

财务业绩

截至 2025 年 12 月 31 日止 3 个年度：

收入分别约为人民币 3.94 亿、3.52 亿、4.76 亿，2025 年同比 +34.96%；

毛利分别约为人民币 1.43 亿、1.34 亿、1.82 亿，2025 年同比 +35.74%；

净利分别约为人民币 0.19 亿、0.23 亿、0.37 亿，2025 年同比 +59.19%；

毛利率分别约为 36.36%、37.96%、38.18%；

净利率分别约为 4.72%、6.53%、7.70%。

截至 2025 年底，公司账上现金 0.73 亿元，年度经营现金流为 0.47 亿元。

行业概况

根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的报告，2021 年至 2025 年，全球车载智慧影像设备行业规模由人民币 231 亿元扩张至人民币 316 亿元，复合年增长率为 8.1%。到 2030 年，全球车载智慧影像设备市场规模预计将由 2025 年的人民币 316 亿元飙升至人民币 642 亿元，在 AI 整合与智慧出行需求带动下，复合年增长率将加速至 15.2%。

根据弗若斯特沙利文，于 2025 年，以出货量计，公司于全球无屏车载智慧影像设备市场中排名第一，市场份额为 7.0%。以出货量计，公司于全球车载智慧影像设备市场中排名第二，市场份额为 4.9%。

可比公司

同行业 IPO 可比公司：锐明技术 ( 002970.SZ ) 、舜玉光学科技 ( 2382.HK ) 。

董事高管

董事会由 7 名董事组成，包括 4 名执行董事及 3 名独立非执行董事。

主要股东

公司香港上市前的股东架构中：

罗先生：通过多家公司控股本公司，实际持股 43.72%；

喻运辉先生：7.97%；

王凯先生 :5.39%；

郭铭文先生：1.79%。

融资历程

中介团队

据 LiveReport 大数据统计，盯盯拍中介团队共计 11 家，其中保荐人 1 家，近 10 家保荐项目数据表现有待提升；公司律师共计 5 家，综合项目数据表现平平。整体而言中介团队历史数据表现缺乏亮点。

（本文首发于活报告公众号，ID：livereport）

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