投资界 2026-06-26 14:16

今天（6 月 26 日），港交所大厅五锣齐鸣——‌领益智造、‌圣邦股份、‌芯碁微装、‌中科闻歌、‌科拓股份，创下今年以来港交所单日 IPO 数量之最。

上午开盘，5 只新股集体开涨：‌科拓股份暴涨超 188%，市值 110 亿港元；‌芯碁微装大涨超 70%，市值超 600 亿港元；‌中科闻歌大涨超 100%，市值超 200 亿港元；圣邦股份开盘涨超 20%，市值超 700 亿港元；‌领益智造市值一度冲破 900 亿港元。

至此，本周已经有 10 家公司登陆港股，盛况惊人。

转眼 2026 上半年即将收官，港交所门前还有超 420 家公司正在排队，留给大家卡位港股 IPO 的时间不多了。

" 锣不够用了 "

港交所一天 5 个 IPO

先看三只 "A+H" 新股。

‌领益智造，注册在广东江门，背后是一位女掌门——曾芳勤。2006 年，41 岁的她辞掉海外精密企业的高管职位回到广东，带着 10 台模切机器、80 名员工，一头扎进精密制造。2018 年，领益智造通过反向收购借壳登陆 A 股。20 年走来，那个不起眼的小作坊崛起成为年营收超 500 亿元的全球电子设备制造巨头。

这次港股 IPO，领益智造身后站着广发基金、Kaide Global Investment、胜宏科技、摩根士丹利、景林资产、3W Fund、旺旺集团董事会主席蔡衍明家族信托、舜宇光学科技、荣耀、Granite Asia 等 19 家基石投资者，累计认购 4.07 亿美元。

芯碁微装，同样有一位女掌门——程卓。早年做贸易、拍卖，2015 年跨界进入半导体光刻领域，在安徽合肥创办了芯碁微装，并于 2021 年登陆科创板。按 2025 年营收计，公司已是全球最 大的 PCB 直接成像设备供应商。今年股价接连飙涨创新高。 

这次 H 股上市，芯碁微装基石阵容也相当豪华：高瓴、晶合集成、JPMorgan Asset、胜宏科技、CPE 源峰、景林、澜起科技、阳光电源，以及合肥国资旗下的合肥建汇、芯耀投资等 19 家基石，合计认购 2.02 亿美元。

圣邦股份，2007 年成立于北京，国内模拟集成电路市场龙头之一，2017 年登陆创业板，是 A 股首家专注高性能模拟芯片的上市公司。这次赴港，圣邦股份集结了高瓴、GIC、JPMorgan Asset、CPE 源峰等 23 家基石，认购 2.93 亿美元。

中科闻歌，走的是港交所 18C 章特专科技公司通道。2017 年，三位来自中国科学院自动化研究所的科学家——王磊、罗引、曾大军在北京联合创办了中科闻歌‌，通过自研 DIOS 决策智能操作系统与雅意行业大模型，稳坐国内决策智能赛道龙头，身后站着中科创星、深创投、招银国际、国科嘉和、华盖资本、中关村科学城、北京市人工智能产业投资基金等一众 VC/PE。

科拓股份，来自厦门，做智慧停车。按 2024 年营收算，公司在中国智慧停车行业排名第二，市场份额 3.3%。和同一天上市的其他公司不同，科拓股份这次没有引入基石投资者。

至此，港交所上演又一名场面——一天 5 个 IPO 敲锣。

IPO 大爆发

有人欢喜有人忧

这是 2026 上半年港股 IPO 火爆的一缕缩影。

仅这一周，就有海清智元、星源材质、华健未来、仙工智能、麦科医药，再加上今天的 5 个 IPO，5 天共有 10 家企业扎堆登陆港股，好不热闹。

由此望去，2026 年的港股 IPO 市场，用 " 疯狂 " 形容都不为过。安永最新发布的报告显示，今年上半年港交所共迎来 84 只新股，募资总额 2098 亿港元，同比增长 92%，创下近五年新高。仅上半年募资额，就超过了 2022 年至 2025 年同期港股 IPO 募资总和。

数字很热闹，但分化景象正愈演愈烈。

整体来看，内地科技企业是这一波赴港上市潮的主力，工业、科技赛道包揽了募资规模的半壁江山，当中又尤以 AI 大模型、半导体芯片等硬科技明星公司为绝 对主流。

分化从打新就开始了。今天这六只新股里，中科闻歌凭借 AI 赛道红利，超额认购破千倍，一手中签率压到个位数；而同日上市的海外企业 MERDEKA GOLD-DRS，公开认购冷清。

放眼整个上半年，冰火反差更加刺眼：热门 AI、半导体新股数千倍超额认购已是常态；而传统制造、海外资源、部分消费标的甚至出现公开份额未足额认购的情况。

股价走势更是冰火两重天。智谱短短几个月涨超 20 倍，市值冲破 1 万亿港元；MiniMax 也涨超 5 倍。传统消费、制造、物流等行业却是另一幅景象——铜师傅首日破发近 50%，优乐赛共享首日几近腰斩，连募资超百亿的牧原股份、东鹏饮料也未能幸免。

不少上市初期大涨的个股，也逃不过破发一关，短短数月便跌穿发行价。Wind 数据显示，截至 6 月 24 日，年内 72 只新股中已有 41 只破发，破发率近 57%。

热的更热，冷的更冷。

" 现在，资金更偏好 AI、半导体等具有高成长性的创新科技企业，且集中涌向了头部大型标的。" 一位 base 香港的投行朋友分享体感，" 对于一批不太知名的中小市值企业而言，破发潮可能要来了。"

史上最 大解禁潮

一场更大的变量正在逼近。

印象深刻的是，2025 年港股以 119 家新股、近 2900 亿港元募资额重夺全球 IPO 榜首。这些公司在 2025 年下半年至 2026 年上半年密集上市，其限售股锁定期（基石投资者 6 个月、控股股东 6-12 个月）将在 2026 年下半年集中到期。

综合浦银国际、Wind 等机构测算，2026 年港股待解禁市值高达 1.55 万亿至 1.7 万亿港元，较 2025 年的约 6000 亿港元猛增近三倍，创有记录以来新高，成为悬在港股头顶的巨大堰塞湖。

解禁主要集中在接下来的 7 月、9 月和 12 月。其中 7 月，掀起暴涨行情的智谱、MiniMax、壁仞科技、天数智芯等明星 AI 公司将率先迎来基石投资者解禁。

9 月或是全年解禁最高峰。浦银国际研报表示，9 月单月解禁市值预计高达 5309 亿港元，占全年 32.6%，这一规模甚至超过 2025 年的 IPO 募资总和，在港股历史上极为罕见。

虽然解禁不等于抛售，但压力是实实在在的。历史数据显示，限售股解禁前后三个月，58% 的样本公司跑输恒指。解禁日闪崩，单日跌幅超 20%、30% 甚至腰斩的案例并不少见。

安永香港资本市场服务发言人赖耘峯提供了另一个视角：从结构看，这一轮解禁中，控股股东、地方政府、国资平台及长期战略投资者占了绝大多数。这类股东更看重长期价值和产业协同，实际抛售压力可能远低于数字本身。

但谁也无法精确预判市场情绪，流动性始终是港股绕不开的一道考题。

放眼望去，还有 420 多家企业仍在排队港股 IPO，队伍浩浩荡荡，争抢港股 IPO 窗口期的情绪溢于言表。

潮起潮落，分水岭从未如此深刻。

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