智东西

作者 | 王涵

编辑 | 心缘

智东西 6 月 26 日报道，今天，" 果链 " 龙头、广东智能终端硬件精密制造商领益智造在港股敲钟上市！

领益智造的发行价为每股 10.18 港元（约合人民币 8.82 元），今日开盘价为每股 10.8 港元（约合人民币 9.35 元），较发行价上涨 6.09%。

截至 6 月 26 日 9 点 35 前后，领益智造股价最高飙到每股 11.8 港元（约合人民币 10.22 元），较发行价上涨 15.9%，总市值为 908.63 亿港元（约合人民币 786.95 亿元）。

领益智造股价（来源：腾讯自选股）

领益智造成立于 2006 年，在全球消费电子精密功能件市场的份额及出货量连续多年稳居第一，该公司亦为苹果公司的长期核心供应商，在 " 果链 " 中占据龙头地位。

其在全球拥有 80 个生产基地及交付中心，拥有 2004 项专利，业务覆盖具身智能（如人形机器人）、视觉（如 AI 眼镜和 XR 设备）、折叠（如折叠屏设备）以及计算（如服务器）等新兴领域。

根据弗若斯特沙利文数据，以 2025 年收入计，领益智造在全球智能电子高精密功能件的市占率为 7%，排名全球第一。在 2025-2026 年，领益智造收购了森益投资（真空镀膜设备）和立敏达（服务器液冷散热），意在补齐 AI 服务器的散热短板。

该公司于 2018 年在深圳交易所 A 股上市，截至 6 月 25 日收盘，领益智造的 A 股市值为 1306.71 亿元。

一、近三年业绩稳步增长，2025 年营收突破 510 亿元

于 2023 年、2024 年及 2025 年，领益智造的营收分别为 341.54 亿元、442.59 亿元及 514.26 亿元；净利润分别为 20.14 亿元、17.61 亿元及 23.27 亿元，呈现波动上升趋势；研发支出分别为 18.16 亿元、19.90 亿元及 23.81 亿元。

领益智造营收、净利润及研发支出（智东西制图）

于往绩记录期间，其电子设备业务贡献了绝大部分的收入。于 2023 年、2024 年及 2025 年，领益智造提供电子设备产生的收入分别为 307.13 亿元、407.80 亿元及 447.93 亿元，分别占同年营收的 89.9%、92.1% 及 87.1%。

在电子设备业务的细分领域中，成像与显示是领益智造主要的收入来源之一，于 2023 年、2024 年及 2025 年的收入分别为 55.43 亿元、112.70 亿元及 118.85 亿元，占电子设备业务收入的比重分别为 16.2%、25.4% 及 23.1%；

于 2023 年、2024 年及 2025 年，领益智造提供汽车及先进空中交通产生的收入分别为 13.85 亿元、21.17 亿元及 29.54 亿元，分别占同年总营收的 4.1%、4.8% 及 5.7%。

于 2023 年、2024 年及 2025 年，领益智造的毛利分别为 63.93 亿元、63.93 亿元及 78.18 亿元，毛利率分别为 18.7%、14.4% 及 15.2%。其分业务毛利及毛利率如下：

二、全球智能电子高精密功能件龙头，领益智造稳居市场第一

领益智造提供涵盖核心材料、高精密功能件、模组及组装系统的全系列产品组合，服务于终端市场，包括电子设备（涵盖智能电子、机器人及企业级服务器）、汽车及先进空中交通领域，并已连续八年（2018 年至 2025 年）入选《财富》中国 500 强。

领益智造的业务覆盖四大新兴应用领域——具身智能（如人形机器人）、视觉（如 AI 眼镜和 XR 设备）、折叠（如折叠屏设备）以及计算（如服务器）等。

其主要产品、关键技术及应用场景如下：

据弗若斯特沙利文统计，全球智能电子高精密智能制造平台市场规模从 2021 年的 2951 亿美元增长至 2025 年的 3309 亿美元，复合年增长率为 2.9%。

由于产品种类繁多，全球智能电子高精密智能制造平台行业高度分散。按 2025 年收入计，前五大公司合计市场份额为 7.8%。其中，领益智造于 2025 年在该市场排名第三，市场份额为 1.6%。

按 2025 年收入计，全球智能电子高精密功能件行业前五大公司合计市场份额为 10.0%。其中，领益智造于 2025 年在该市场排名第一，市场份额为 7.0%。

三、前五大客户贡献近六成营收，苹果、小米既是客户也是供应商

2023 年、2024 年及 2025 年，领益智造来自前五大客户的合计收入分别为约 177.67 亿元、247.73 亿元及 295.55 亿元，分别占其总收入的 52.0%、56.0% 及 57.5%。

同期，领益智造来自单一最大客户的收入分别为约 82.65 亿元、97.58 亿元及 98.46 亿元，分别占其总收入的 24.2%、22.0% 及 19.2%。

从描述可以推测出，领益智造的前五大客户分别为鸿海精密、立讯精密、苹果公司、Enphase Energy、歌尔股份、小米集团以及塔塔集团。其中，苹果公司和小米集团同时还位列领益智造的前五大供应商。

2023 年、2024 年及 2025 年，领益智造前五大供应商的合计采购额分别为 35.68 亿元、87.03 亿元及 94.04 亿元，分别占其总采购额的 16.5%、31.0% 及 29.8%。

同期，领益智造单一最大供应商的采购额分别为 8.22 亿元、63.56 亿元及 67.39 亿元，分别占其总采购额的 3.8%、22.7% 及 21.3%。2 年内，其单一最大供应商的采购额占比飙升了近 5 倍，原因为领益智造影像与显示业务扩张所带来的采购量增长。

四、员工规模超 10 万，创始人控股超 50%

截至 2025 年 12 月 31 日，领益智造共有 100434 名全职员工，生产人员占比超过 86%，研发人员有 7935 人。其中，有约 83.2% 的员工位于中国大陆，16.8% 的员工位于海外。

港股上市后，领益智能的董事会将由七名董事组成，包括三名执行董事、一名非执行董事及三名独立非执行董事。其董事及监事于往绩记录期间的酬金如下：

领益智造的创始人兼董事长、总经理曾芳勤现年 60 岁。2012 年 7 月，曾芳勤创办领益科技集团，领益智造主体业务由此起步。

2012 年 7 月至 2020 年 7 月，她出任领益科技法定代表人、执行董事兼经理；2018 年 3 月该公司完成反向收购后，曾芳勤持续担任上市公司董事长及总经理至今。

截至最新披露节点，曾芳勤直接持有领益智造约 1.49% 股权；其全资控股的领胜投资持有公司 56.64% 股份。二者构成一致行动控股股东，合计持股比例达 58.13%。

本次全球公开发行落地后，曾芳勤连同领胜投资合计控制公司约 52.32% 股份，仍为领益智造实控主体。

领益智造吸引了包括广发基金、舜宇光学、荣耀等在内的共计 19 家机构和产业链巨头作为基石投资者。领益智造基石投资者配售相关安排如下：

结语：" 果链 " 巨头，寻找新机遇

历经近十四年的发展，领益智造已逐步完成从单一精密零部件制造商向全球 AI 终端硬件核心供应商及一站式智能制造平台的跃升。

眼下领益智造正迎来业务迭代关键期：一方面要稳住 AI 手机、折叠屏、AR 眼镜等消费电子主业；另一方面抢抓算力基建、人形机器人产业风口，布局 AI 服务器液冷散热、人形机器人核心配件、车载一级供应链等高增长业务板块。