6 月 26 日，A 股震荡回调，三大指数低开低走，沪指跌超 2% 失守 4100 点，两市超 4600 只个股下跌。券商随市下挫，个股大面积飘绿，仅中信建投、国元证券、华安证券逆市收涨。规模 380 亿元 + 的顶流券商 ETF 华宝（512000）场内价格收跌 3.82%。

回顾本周，券商板块高频活跃，喜提 5 天 3 涨，证券公司指数单周累计涨超 5% 明显跑赢大盘（上证指数 -1.55%）。券商 ETF 华宝（512000）周线 3 连阳，相对近一年来的低迷表现有所逆转，引发市场对于券商板块 " 牛市旗手 " 归位的讨论。

分析认为，券商板块反转行情或已开启，核心逻辑在于估值与基本面的错配修复，一方面 A 股交投持续活跃，日均成交额维持高位、两融余额处于高位，为券商业绩提供坚实支撑；另一方面，板块当前估值处于历史低位，安全垫充足。同时政策红利集中释放、主力资金持续涌入，以及券商自身推进提质增效、完善市值管理等举措，共同推动板块迎来估值修复行情。

随着中报验证周期临近，在业绩逻辑强化的背景下，券商板块强劲的业绩预期也受到关注。国联民生证券预测，2026 年年初至今市场交投同比大幅改善，叠加权益市场二季度回暖，预计券商板块 2026 年上半年经纪、投资、投行业务收入分别同比增长 59%、22%、43%。*

此外，拥抱华鑫科技、宇树科技等硬核科技 IPO，为券商板块行情带来了新逻辑。券商 ETF 华宝（512000）基金经理丰晨成指出，科技公司出海 IPO 的投行 + 科创板 IPO 下此前跟投和募投的底层资产全面重估，券商科技含量显著提升。科技与非科技的风格跷跷板中，券商属于传统滞涨板块里与科创企业相关度较高的行业。

站在当下，丰晨成认为，在板块行情走势与市场交投热度背离 + 行业基本面与估值水平背离的 " 双背离 " 态势下，券商板块配置性价比凸显。后续关注两市成交额维持 3 万亿高位的时间，尤其是在中报落地之前，券商依旧有持续估值修复潜力。

高景气 + 低估值，关注券商修复行情！券商 ETF（512000）及其联接基金（A 类 006098、C 类 007531）被动跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括 49 只上市券商股，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。券商 ETF（512000）最新基金规模超 380 亿元，年内日均成交额超 11 亿元，为 A 股规模、流动性居前的顶流券业 ETF。

提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

数据来源：沪深交易所等。

机构观点来源：国联民生证券 20260624《非银金融基本面有望改善 板块估值修复可期》。

ETF 基金费用相关说明：投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理机构可按照不超过 0.5% 的标准收取佣金，场内交易费用以证券公司实际收取为准，不收取销售服务费。联接基金费用相关说明：华宝中证全指证券公司 ETF 联接基金（A 类）申购费率（前收费）为申购金额 200 万元（含）以上时 1000 元 / 笔，100 万元（含）~200 万元时 0.6%，100 万元以下时 1%；赎回费率为持有天数 7 日以下时 1.5%，持有天数 7 日（含）~180 日时 0.5%，持有天数 180 日（含）~1 年时 0.25%，持有天数 1 年（含）以上时 0%；不收取销售服务费。华宝中证全指证券公司 ETF 联接基金（C 类） 不收取申购费，赎回费率为持有天数 7 日以下时 1.5%，持有天数 7 日（含）以上时 0%；销售服务费为 0.4%。

风险提示：券商 ETF 华宝（512000）及其联接基金被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为 2007.6.29，发布于 2013.7.15。中证全指证券公司指数 2021~2025 年年度涨跌幅分别为 -4.95%、-27.37%、3.04%、27.26%、2.54%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本产品由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金管理人评估的券商 ETF 风险评级为 R3- 中风险，适合适当性评级 C3 及以上投资者。基金管理人管理的其他基金业绩不构成基金业绩表现保证。基金过往业绩不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎！销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金有风险，投资须谨慎。