财联社 6 月 26 日讯（编辑 王蔚）今日，全球领先的大尺寸液晶面板厂商惠科股份（001399）在深交所主板正式挂牌上市。

惠科股份每股发行价为 10.12 元 / 股，上市首日盘中两度触发临停，后股价有所回落，收于 42 元 / 股，以此计算，上市首日，中一签 ( 500 股 ) 浮盈 15940 元。

据惠科股份发布公告，多只理财产品获得网下配售，其中，兴银理财旗下 4 只产品获得配售、宁银理财 13 只产品获得配售、光大理财 2 只产品获得配售。

今年以来，A 股新股上市表现持续亮眼。据 wind 统计数据，今年在 A 股上市的 69 只新股首日平均涨幅 281.17%，其中 10 只新股首日涨幅超 500%，市场对打新投资的热情不减。

而网下打新的核心竞争力，在于精准定价。报价过低，可能无法入围；报价过高，则可能承担上市后估值回归的风险。

自 2014 年以来，A 股市场新股发行常态化推进，网下发行作为关键环节，聚集了市场上的机构投资者。那么，各资管机构参与网下报价的积极性如何？最终获配情况又如何？

据深交所披露数据，截至 6 月 26 日，共有光大理财、宁银理财、兴银理财 3 家理财公司参与网下报价，合计参与 269 次，较去年 12 月份增长 556%，其中获配 265 次，较去年 12 月份增长 562.5%，共获配 84.27 万股，较去年 12 月份增长 196.41%；共有 39 家信托公司参与报价，合计报价次数 9140 次，获配售 6452 次，合计获配 3039.25 万股。

总体来看，保险资管公司参与报价最为 " 积极 "，35 家保险资管公司中，仅 6 家未参与网下报价，29 家机构参与 50.29 万次，获配售 37.15 万次，获配售 14.62 亿股。

据中金公司测算，今年下半年，乐观假设下，2 亿元市值 A 类账户打新收益金额有望达到 609 万元，对应打新收益率 3.05%，年化水平约 6.09%。

理财公司深交所网下打新热情升温，今年报价量大幅增长超 5 倍

2026 年以来，A 股新股上市首日延续了 " 零破发 " 的强趋势。上半年 69 只新股上市首日平均涨幅达 281.17%，打新赚钱效应持续火热。在此背景下，理财公司参与深交所网下打新的积极性显著提升。

相较于 2025 年 12 月初，今年以来，三家理财公司的参与力度均大幅跃升。

宁银理财最为活跃，报价次数从 25 次增至 170 次，增长近 6 倍，获配股份从 13.06 万股增至 49.10 万股。兴银理财报价次数从 11 次增至 70 次，获配股份从 14.23 万股增至 28.81 万股。光大理财报价次数从 5 次增至 29 次，获配股份从 1.14 万股增至 6.36 万股。3 家理财公司参与详情如下：

数据来源：深交所官网，财联社整理

报价策略上，三家理财公司继续保持 " 高报价、高命中 " 的特征。兴银理财延续了 100% 报价高于发行价的纪录；宁银理财报高价比例从 92% 升至 98.82%；光大理财从 80% 升至 96.55%。

信托公司今年参与网下打新整体平稳，内部分化依旧

信托公司在深交所网下打新市场中保持了稳定的参与度，但其内部报价策略的分化格局仍在延续，" 积极进取 " 与 " 稳健入围 " 两大路线并行。

从总量来看，截至 2026 年 6 月 26 日，共有 39 家信托公司参与深交所网下报价，合计报价约 9140 次，获配约 6452 次。与去年相比，整体参与热度未出现大幅波动，但部分活跃机构仍在稳步加码。

安徽国元信托以 811 次报价蝉联报价最积极的机构，获配 153.18 万股；紫金信托报价 798 次，获配 77.05 万股；吉林信托报价 722 次，报高价比例达 36.29%，获配 89.79 万股。39 家信托公司参与深交所网下报价情况如下：

数据来源：深交所官网，财联社整理

值得关注的是，中铁信托从去年仅 1 次报价、1 次获配，大幅提升至 19 次报价且报高价比例达到 100%，成为报价策略最为进取的机构之一。

报价策略上，信托公司依然分为两大阵营：一类以中铁信托、中信信托（报高价比例 70.09%）、国通信托（82.14%）等积极报高价争抢筹码；另一类则以新时代信托（2.33%）、中诚信托（3.86%）等为代表，报价紧贴发行价，以稳健入围为首要目标，报高价比例长期低于 5%。

资金规模方面，兴业国际信托、五矿国际信托实际申购数量均超过 12 亿股，资金实力雄厚；重庆国际信托获配 371.84 万股，兴业国际信托获配 603.40 万股，居获配规模前列。不过，多数信托公司获配股份数量与申购总量的比率依然较低，反映出网下配售机制下 " 量多不一定获配多 " 的特征。

保险资管头部机构主导地位稳固

保险资管作为网下打新市场的核心力量，凭借庞大的资金体量和稳定的参与节奏，在深交所网下打新中的影响力持续深化。头部机构强者恒强的格局不变，而各机构间在报价进取程度上的策略分化也日益清晰。

从总量来看，截至 6 月 26 日，保险资管公司合计报价约 50.29 万次，获配约 37.15 万次，获配股份总量约 14.62 亿股，与去年相比保持平稳增长态势。

泰康资产管理有限责任公司依然是参与力度最大的机构，累计报价突破 22 万次，获配股份 6.39 亿股，均遥遥领先。

华泰资产管理有限公司紧随其后，报价约 6.9 万次，获配约 2.47 亿股。

太平洋资产管理有限责任公司虽报价次数约 1.9 万次，但实际申购数量高达 220.7 亿股，资金体量不容小觑。28 家保险资管公司参与深交所网下报价情况如下：

数据来源：深交所官网，财联社整理

报价策略上，保险资管延续了稳健风格。多数机构报高价比例集中在 30% 至 60% 区间。安联保险资管、国华兴益保险资管和工银安盛资管成为进取型代表，报高价比例分别达 89.19%、87.07% 和 76.44%，显著高于行业平均水平。相比之下，生命保险资管（4.13%）和中英益利资管（20.54%）则继续保持保守策略。

乐观情况下，2026 年下半年 A 类账户打新收益金额有望达到 609 万元

展望 2026 年下半年，中金公司认为，市场有望迎来硬科技企业的集中上市潮。过去一年间，以宇树科技、云深处科技为代表的人形机器人企业，以沃飞长空为代表的低空经济企业，以紫光展锐、长江存储为代表的半导体企业等，均已陆续进入 IPO 辅导或受理阶段，部分已获 IPO 受理或过会。

据推算，按照当前新股发行审核周期，2026H2 或成为上述优质科技型企业的集中上市区间，优质新股供给速度有望随之提升。

据中金公司测算，2026H2，悲观 / 中性 / 乐观假设下，2 亿元市值 A 类账户打新收益金额有望达到 274/428/609 万元，对应打新收益率 1.37%/2.14%/3.05%，年化水平约 2.74%/4.28%/6.09%。