小马智行（纳斯达克代码：PONY）发布 2026 年一季度强劲财报并上调全年业绩指引后，股价创下历史新低，出现业绩与估值明显背离的走势。

关键数据如下：

2026 年一季度总营收 3430 万美元，同比增长 145%、环比提升 17.6%，较彭博、麦格理预期分别高出 59%、58%

一季度净亏损 5041 万美元，EPS 为 -0.12 美元，略低于市场预期的 -0.11 美元

截至 2026 年 6 月 26 日股价报 7.96 美元，处于 52 周低位；近 6 个月股价累计下跌 46%，年初至今跌幅达 38%

当前该股市销率为 33.9 倍，远高于美国软件行业 3.6 倍的平均水平及同行约 3 倍的平均水平

目前其自动驾驶出租车车队规模达 1700 余台，同比增速近 300%，2026 年目标为车队规模突破 3000 台

当前市场对该股估值分歧明显：部分观点认为其 7.96 美元的股价远低于 15 美元的估算公允价值，存在可观上行空间；另一部分观点认为其高市销率凸显潜在估值风险。此外小马智行已被纳入沪港通标的，有望为后续个股需求提供支撑，其营收高增长与车队扩张布局仍体现出自动驾驶及人工智能赛道的长期发展潜力。