$ 达利凯普 ( SZ301566 ) $   达利凯普在 AI 数据中心赛道打破欧美日垄断、具备细分全球话语权的产品

核心前提：达利不做 AI 服务器主板电源通用 MLCC（公司投资者互动明确无服务器主板直供），算力业务全部聚焦 AI 集群高速光模块（算力互联核心硬件）+ 半导体刻蚀 / 沉积射频电源两大算力配套场景；直接对标垄断企业：日本村田、美国 ATC、Knowles，国内无同赛道竞品。

一、SLCC 单层高频陶瓷电容（算力光模块独家国产刚需，最强全球细分话语权）

原有垄断格局

800G/1.6T/3.2T 硅光、COB 高速光模块毫米波射频匹配核心元件，过去村田 + 美国 Knowles 双寡头完全垄断，国内厂商无成熟量产工艺；日系交付周期 3 – 6 个月、持续涨价、高端产能供给受限。120GHz 以上毫米波频段，普通多层 MLCC 损耗严重无法使用，仅 SLCC 能满足高速光信号低 ESL、超高自谐振频率要求。

突破与全球话语权

1.   国内唯一、全球仅三家可规模化商用量产 SLCC（村田、Knowles、达利凯普），细分赛道国产独苗，无国内竞品。

2.   深度绑定中际旭创、新易盛、光迅科技全球头部光模块厂：

- 800G 模块：批量导入，国产替代份额 50%+；

- 1.6T 硅光模块：国内份额 70%，单模块 SLCC 用量大幅提升；

- 下一代 CPO（200GHz+）：验证完成，预计份额达 80%，是光模块不可替代标配元件。

3.   性能对标村田高端系列，价格低 30% – 40%，交付周期压缩至 1 个月，国内光模块厂商强制双线供应，直接削弱村田定价权、缓解供应链卡脖子风险。

4.   专为 AI 算力光模块扩产，二期产能全部定向匹配 800G/1.6T/3.2T 需求，算力迭代持续拉动单机用量翻倍增长。

二、DLC 系列射频微波高 Q MLCC（高速光模块射频滤波匹配，全球前五国产龙头）

垄断格局

高速光模块 TIA、DSP、激光驱动射频回路高频匹配电容，高端市场村田、ATC 合计垄断 92% 份额；风华、三环等通用 MLCC 厂商无稀土掺杂高频介质配方，Q 值、高频损耗不达标，无法切入算力光通信场景。

细分话语权

1.   自研稀土陶瓷粉体 + 贵金属电极全产业链，频率覆盖 DC~220GHz，高 Q 低损耗，适配 10 – 100GHz 光模块射频电路；国频微波 MLCC 市占 35% 断层第一，全球市占约 5.7%、全球第五，唯一进入全球第一梯队的中国厂商。

2.   和自有 SLCC 形成 " 多层射频 MLCC+ 单层 SLCC" 成套高频电容方案，一站式配套头部光模块厂，差异化优势明显。

3.   适配英伟达 GB200、Rubin 整机柜配套光模块，是国产算力集群高速互联的核心射频元件替代方案。

三、半导体设备射频电源专用射频 MLCC（算力芯片制造上游卡脖子突破）

晶圆刻蚀、PVD/CVD 沉积设备大功率射频电源高频滤波电容，长期由美国 ATC、日本村田独家垄断，属于 AI 芯片制造核心上游无源元件。

算力产业链话语权

1.   国内少数通过 MKS、Advanced Energy 全球射频电源龙头认证，批量供货国产半导体设备厂商，覆盖 AI GPU、算力芯片制造产线。

2.   打破美日高端射频电容出口管制，保障国内算力芯片制造供应链自主可控，属于算力上游底层国产替代关键单品。

四、配套高频陶瓷基板（光模块封装一体化配套，辅助增强客户粘性）

为高速光模块射频器件提供精密陶瓷封装基板，与 SLCC、射频 MLCC 配套交付头部光模块企业，形成一体化射频无源解决方案，进一步巩固在 AI 算力光通信领域的客户壁垒。

话语权分层总结

1.   全球稀缺顶级话语权（国产独家、全球三足鼎立）

SLCC 单层高频电容（800G/1.6T/CPO 光模块），算力高速互联刚需，国内无任何竞品。

2.   国产绝对龙头、全球重要备选话语权

射频微波高 Q MLCC，光模块射频匹配成套方案，全球前五唯一内资厂商。

3.   算力上游战略话语权

半导体设备射频电源专用射频 MLCC，保障 AI 芯片制造设备自主可控。

关键边界区分（与顺络 / 麦捷 / 钧崴 / 法拉算力赛道完全错位）

1.   达利凯普：只做高频射频陶瓷电容（SLCC+ 射频 MLCC），仅配套 AI 服务器配套光模块、半导体设备；不生产 TLVR 电感、功率电感、采样电阻、薄膜电容，不直接供货 AI 服务器主板。

2.   顺络、麦捷：主打 AI 服务器 GPU 供电 TLVR、一体成型功率电感、光模块磁珠、Bias-Tee。

3.   钧崴电子：GPU 主板精密采样电阻、算力熔断器。

4.   法拉电子：AI 服务器高压薄膜 DC-Link 电容。

短板（暂无话语权领域）

通用电源大容量 MLCC、GPU 主板板载滤波电容、功率磁性元件、电路保护器件均无布局；超高端宇航级毫米波射频电容，美国 ATC 仍保有长期可靠性壁垒。

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