美国银行将英特尔评级从 " 跑输大盘 " 上调两级至 " 买入 "，目标价从 96 美元上调至 135 美元，该目标价为当前华尔街最高值。

关键数据：英特尔今年以来累计涨幅接近 190%；市场普遍给出的英特尔目标价为 92 美元；美银预计 2030 年英特尔服务器 CPU 业务将占据约 25% 的整体目标市场份额，对应销售额约 400 亿美元，同期英特尔每股收益将超过 6 美元，远高于此前 3 至 4 美元的预期。英特尔此前公开预计其服务器业务两位数销售增速很可能持续至 2027 年。

此次评级上调打破了市场长期看空英特尔的共识，标志着市场开始全面重新审视英特尔的复苏可能性，同时契合 AI 领域叙事转变：智能体 AI 发展带动先进晶圆与封装产能紧张，CPU 等基础设施作用持续提升，支撑 AI 支出从 GPU 向更多领域拓展的判断。评级上调后英特尔成为标普 500 指数表现最好的个股之一。

美银看涨逻辑的两大核心支撑：一是 AI 需求向系统级基础设施倾斜，英特尔可把握智能体场景下 CPU 的扩张机遇；二是英特尔晶圆代工业务获取新客户的能力获得认可，若产能持续紧张，其业务落地进度有望快于市场预期。

当前市场核心分歧为英特尔的估值重估速度是否已超过业务利好的兑现速度，若后续缺乏基本面验证，本轮上涨行情存在终结可能。

后续需关注三大验证节点：

英特尔服务器业务两位数销售增速延续的实质证据

英特尔 18A 工艺节点的良率与落地进度

英特尔晶圆代工业务潜在客户合作信号向实际营收的转化情况