2024 年 9 月 17 日上午九点半，香港交易所的钟声响起，美的集团完成港股二次上市，净募资超过 306 亿港元。年内最大的一笔。但真正值得拆解的不是这场 IPO，而是它发生前三个月的另一则公告——连续 12 年担任董事的何剑锋，悄无声息地从美的集团第五届董事候选名单里消失了。

何享健的三个孩子，各有各的盘子，没有一个站在美的的舞台中央。这位 82 岁的老人，用二十多年时间，亲手把家族企业改造成了一家没有何氏继承人的公司。

公告是 2024 年 6 月 14 日晚发的。

那天美的集团贴出第五届董事会候选人名单，10 个人，非独立董事 6 名、独立董事 4 名。看下来全是新面孔在加入：48 岁的赵军原本是美的控股执行总裁，44 岁的管金伟掌管楼宇科技。这两人顶替的是谁？一个是亚马逊全球供应链副总裁出身的于刚，另一个就是何剑锋。

何剑锋当时 56 岁，是何享健唯一的儿子。在美的集团董事这个位置上，他坐了整整 12 年。

这则公告在当时没掀起多大水花，家电媒体提了一句，证券媒体分析了一段。第一财经引述的资深业内人士说法相对克制，原话大意是何老板可能对传承有新考虑，但家族始终需要保留潜在的实控人。

三个月后港股敲钟，何享健通过美的控股持有美的集团 29.1% 的股份，仍稳坐第一大股东。儿媳卢德燕持有美的控股 5.45%，这是何氏家族在美的的全部 " 显性 " 留存，董事长方洪波个人持股 1.5%。

新一届十名董事在 2024 年 9 月 17 日港股交易首日正式履职，从这一天起，美的集团的董事会里再没有何氏家族的成员。

2012 年何享健卸任董事长，2024 年 6 月独子退出董事，2024 年 9 月港股上市新班子启动。三步走完，整整 12 年。

何剑锋这边，外人能看见的动作其实不少。

2024 年 1 月，盈峰集团的全资孙公司盈峰睿和投资以 88.8 亿元接盘顾家家居 29.42% 股份，从签约到完成花了两个月。顾家家居是国内软体家具的头部品牌，营收一百八十多亿，年净利润十几亿。

这笔生意之后，何剑锋实控的 A 股、H 股上市公司增加到四家——美的置业、盈峰环境、百纳千成，再加上顾家家居。

这条路他走了二十多年。

1994 年之前何剑锋还在做空调配件，从华南理工本科毕业进过美的基层，但很快就出来自己干。1995 到 2002 年，他陆续搭起广州东泽电器、顺德盈科电子，又攒出盈峰集团这个壳。

2003 年之后突然集中卖资产、套现 1.2 亿，转型做投资。这种 " 先实业后金融 " 的打法在 90 年代末 2000 年初的广东民营圈很常见，但能走通的不多。

转折点在 2007 年。

老何把美的持有的上风实业 25.2% 的股份按原价转给盈峰集团，一年前以 4.28 元每股进的，按 4.28 元每股出，美的两年没赚一分钱。同年又把易方达基金 25% 的股权作价 1.65 亿转给盈峰，这一笔倒是赚了五千多万。

一买一卖之间，何剑锋手里有了上市公司平台（后来更名盈峰环境），有了公募基金牌照通道。星光大道铺得明明白白。

到了 2024 年，盈峰环境靠环卫设备和环保服务做到二百多亿营收，是国内环卫装备的细分龙头，顾家家居又把家具业务装进来，何剑锋名下的资产盘子粗略估算已经在五百亿量级。

但是，这一切都跟美的集团没关系，何剑锋没拿过美的集团的薪酬，没参与美的的日常经营，甚至连 " 何老板的儿子 " 这个标签他都很少主动用。盈峰集团总部就在顺德北滘，离美的总部步行二十分钟，但两家公司像是两个平行宇宙。

如果说何剑锋还偶尔被财经媒体盯着，两个女儿的存在感几乎为零。

大女儿何倩嫦，她直接持有会通股份 34.01% 的股权，是这家科创板上市公司的实际控制人。会通做改性塑料，2020 年 5 月递交申请，2020 年底登陆科创板。除了会通，她还控制合肥百年模塑科技，做模具的，主要客户里就有美的。

小女儿何倩兴更隐。

她和前夫张建和早年共同创办广东新的科技集团，总部也在顺德北滘，长期给美的代工油烟机、做家电配件。新的集团资产数十亿，参控股公司五十多家。

但工商资料里何倩兴的名字早就不在新的股东席上，一位在美的供职近二十年的市场人士曾对时代周报记者讲过，何倩兴后来与张建和离异，老何把香港方面的部分业务交给她打理，这些信息没有得到美的官方证实。

何倩兴还在合肥会通新材料的自然人股东名单里挂着名，也是和的慈善基金会的理事长。2018 年 4 月顺德 " 和园 " 开园，何享健难得一次让全家亮相，三个孩子站成一排，那是公开活动里少数几次能完整看到何氏第二代的场合。

两个女儿走的路径其实也是父亲安排的——给美的做上游。模具、塑料、家电配件，全是美的供应链上能稳稳挣钱的环节。订单不愁，规模可控，离公众舆论又远。要说 " 分家 "，分的不只是股权，更是产业地盘。儿子搞资本，女儿做实业上游，互不交叉，互不抢戏。

回头去看，" 传贤不传子 " 在何享健身上不是临时决断。

1999 年，美的集团在内部推行员工持股制，把产权和分配机制改革落到一线管理层身上。何享健当时说过一句话被反复引用—— " 宁可放弃一百万的利润，也不放弃一个对企业有用的人才 "。这话听起来像企业宣传口径，但 2001 年美的就把高层经理人的股权收购完成了，方洪波这些人从那时开始就有自己的股权账户。

2013 年 9 月美的集团整体上市，同一年，何享健发起和的慈善基金会。2017 年 7 月，他在顺德老家把 1 亿股美的股票连同 20 亿现金一起捐进基金会，规模 60 亿。当天他罕见地摘下眼镜抹了下眼睛，那是因为何剑锋上台讲话提到了母亲。

2023 年 5 月，何享健又个人出资 30 亿设立 " 何享健科学基金 "。资助方向是基础研究、医疗健康、能源与气候，每位青年科学家两百万。2025 年 10 月，首期 20 位青年科学家拿到证书。

这一系列动作背后是一套很清楚的财产分割逻辑：

企业经营权——交给职业经理人；家族财富——分散在儿子的盈峰系、女儿的上游产业、儿媳的美的置业里；社会资本——通过基金会沉淀，永续运作。

何享健自己掌握的，是美的控股 94.55% 的实控权。儿媳卢德燕拿剩下的 5.45%。儿子、女儿不在美的控股的股东名册上。

这种结构很罕见，中国家族企业里，杨惠妍接碧桂园、李兆基把长子放进恒基、刘畅进新希望，绝大多数都是子承父业。何享健把儿子推到企业外面去，给女儿安排上游产业，自己留住最高一层的控股权然后通过基金会继续往社会放，这是另一种解法。

但留了一个口子没填，方洪波今年也 56 岁了。

港股敲钟前的董事会换届，新进的赵军 48 岁、管金伟 44 岁，方洪波身边的接班梯队已经在显形。但下一任的董事长，会不会还是从职业经理人里选？还是会回到何家？卢德燕的角色又会怎么演变？老何嘴上不答。

他给科学基金留下 30 亿，捐给和的的 60 亿，这笔钱的体量已经接近他个人净资产的十分之一。这种持续掏钱往外送的姿态本身，就是答案的一部分。