中国网财经 6 月 29 日讯 2026 年上半年，能源行业经历了一轮从底部回升的价格修复行情。二季度以来，受中东地缘局势升级、国内安监限产趋严以及迎峰度夏需求提前启动等多重因素叠加，煤炭、天然气及煤化工产品价格中枢较一季度显著抬升，资源型企业盈利端出现明确的向上拐点。

6 月 29 日晚间，广汇能源 ( 600256.SH ) 披露 2026 年半年度业绩预增公告。公司预计 1-6 月份实现归属于上市公司股东的净利润 11.7 亿元至 13.2 亿元，同比增长 37.10% 至 54.68%；实现扣非净利润 12.3 亿元至 13.8 亿元，同比增长 47.49% 至 65.47%。扣非增速显著高于归母增速，表明公司主营业务质量在持续改善，利润增长主要来自经营层面的实质性修复。

广汇能源本轮业绩修复的核心逻辑在于下游需求在二季度集中释放，叠加全球及国内供给端多重扰动，公司旗下煤炭、天然气、煤化工三大板块产品价格均较一季度实现了显著回升，量价共振带动公司盈利大幅改善。

安监限产叠加迎峰度夏，自有露天煤矿低成本优势充分兑现

进入二季度，煤炭行业基本面迎来多重改善。从供给端来看，大秦线春季检修造成铁路外运运力阶段性收缩；5 月山西安全事故发生后，全国启动煤矿专项安全排查，多地井工矿井停产开展自查，山西、内蒙古部分矿区出现阶段性限产、减产，前期市场供给过剩的压力得到有效缓解。从需求端来看，5 月以来南方高温天气较往年提前到来，电厂日耗持续攀升，下游提前开启迎峰度夏储备采购，坑口及港口煤炭成交量明显回升。

供需格局的显著改善，推动自一季度维持低位的煤价开启了持续性修复上行。数据显示，秦皇岛 5500 大卡动力煤年初低点约 700 元 / 吨附近，6 月中旬最高冲至 865 元 / 吨，二季度均价较一季度抬升超百余元。

对广汇能源而言，公司白石湖露天煤矿产能稳步释放，马朗煤矿、东部矿区为煤炭储量未来新增产能，为整体营收提供坚实增量支撑。

值得注意的是，公司自有煤矿均为露天开采，兼具开采成本低和生产安全系数高这两大核心优势，低廉的坑口成本构筑了坚实的安全垫，即使行业煤价承压阶段，自身盈利能力依然具备韧性。

中东地缘推升气价，自产气弹性充分释放

天然气是广汇能源业务结构中利润弹性最大的板块。2026 年二季度中东地缘局势升级导致霍尔木兹海峡通行预期受阻，机构统计全球约 20% 的海运 LNG 供应面临扰动风险，供给收缩拉动国际天然气现货价格快速上涨并迅速传导至国内市场，LNG 到岸成本与终端价格同步走高。

公司天然气板块已形成 " 自产低成本气 + 进口贸易气 " 双气源协同格局。自产端依托哈密 7 亿方 / 年煤制天然气装置，生产原料采用自有白石湖露天煤矿富油煤，气价上行周期中，利润空间被显著打开，毛利弹性逐步提升。

贸易端方面，上半年受国际 LNG 现货走弱影响，进口气购销价差收窄，贸易业务阶段性承压亏损。自三季度起，公司贸易长协气将稳定供应，利润将有望给予修复。

甲醇淡季不淡，一体化模式持续验证抗周期价值

广汇能源煤化工产品线覆盖甲醇、乙二醇、煤焦油等品种。2026 年二季度，甲醇市场走出一轮 " 淡季不淡 " 的行情：中东地缘冲突导致伊朗地区甲醇装船外运受阻，国内进口货源大幅缩减，供应缺口推升现货价格持续坚挺；同期国内煤价底部修复，为煤制甲醇形成稳固成本支撑。

公司煤化工板块的核心竞争力在于 " 一头多尾 " 的产业链布局——以自有坑口低成本煤为统一原料入口，通过分质分级利用延伸出 LNG、甲醇、乙二醇等多元产品。2025 年该板块毛利率已达 33.19%，位居三大业务板块首位。当甲醇、乙二醇、煤制气等多条下游产品价格同步修复上行时，一体化模式能够同步兑现多品类毛利增量，业绩增厚的乘数效应凸显。

此外，公司投资 164.8 亿元建设的 " 伊吾 1500 万吨 / 年煤炭分质分级利用示范项目 " 项目基础设计已临近收尾阶段，项目备案工作已提前完成，未来将推动煤化工业务从基础化工品向高端化学品与新材料方向延伸，打开新的利润增长曲线。

价格修复是外因，经营质量的改善也是不可忽视的内在因素。业绩预告明确提及公司 " 各生产装置保持长周期稳定运行，降本控费、提质增效成果显著 "。大型煤化工装置的检修停车通常带来高昂的产能损失和重启成本；公司通过精细化运维实现装置连续稳定运转，产能利用率提升的同时单位固定成本进一步摊薄，有效下移生产盈亏平衡点，大幅提升公司在价格弱势环境下的抗风险能力。

以半年报预告中值 12.45 亿元计算，广汇能源上半年归母净利润已接近 2025 年全年 13.45 亿元的规模。若下半年能化产品价格维持当前价格中枢水平，叠加三季度迎峰度夏旺季对煤炭与天然气的进一步拉动，公司 2026 年全年归母净利润有望实现显著增长。

( 责任编辑：王晨曦 )

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