来源：新浪港股 - 好仓工作室

科创服务行业迎政策红利 2025 年市场规模突破 8000 亿

盛景网联所处的中国科创服务行业正处于高速发展的黄金时期。根据艾瑞咨询数据，2025 年中国科创服务市场规模已达到 8216 亿元，其中赋能及孵化投资服务市场规模 4794 亿元，私募股权基金投资管理服务市场规模 3422 亿元。行业受益于国家 " 科技兴国 " 战略的持续推进以及 " 专精特新 " 企业培育政策的深入实施，预计到 2030 年前市场规模将突破 1.2 万亿元，发展前景广阔。

行业呈现两大核心发展趋势：一是服务模式从传统单一服务向 " 赋能 + 投资 " 双轮驱动转型，二是投资方向聚焦早期、小型、科技型项目。政策层面，《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》等文件为行业提供了明确的发展指引，北京市等地方政府亦出台专项措施支持科创服务机构发展，为行业参与者创造了良好的政策环境。

双轮驱动商业模式构建核心竞争力

公司采用 " 赋能及孵化投资 + 私募股权基金投资管理 " 的双轮驱动商业模式，形成了独特的竞争壁垒：

赋能及孵化投资业务方面，公司累计服务超过 10,000 家中小企业，其中 794 家已在新三板上市，占新三板上市公司总数的 13.3%；北京证券交易所首批 81 家上市公司中，13 家为公司客户，占比达 16.0%，显示出公司在科创企业培育方面的显著优势。截至 2025 年底，公司通过自有资金孵化投资的 7 家科创企业股权公允价值达 2130 万元，三年复合增长率高达 162%，投资孵化成效显著。

私募股权基金投资管理业务方面，公司管理 125 只基金（70 只母基金 +55 只直接投资基金），总资产管理规模达 127 亿元。其中母基金管理规模 82 亿元，直接投资基金管理规模 45 亿元。值得关注的是，公司成立五年以上的直接投资基金加权平均投入资本回报倍数达 2.03 倍，母基金达 2.14 倍，均高于行业平均水平，体现出优秀的投资管理能力。

财务表现亮眼 核心指标持续优化

公司近三年财务数据表现稳健增长，呈现 " 收入稳中有进、利润快速增长、资产质量优良 " 的特点：

营收与利润快速增长

收入结构：2025 年总营收 6.46 亿元，其中私募股权基金投资管理业务收入占比 89.5%，达 5.78 亿元；赋能及孵化投资业务收入占比 10.5%，为 0.68 亿元。

利润增长：年内溢利从 2023 年的 2689 万元增长至 2025 年的 5171 万元，三年复合增长率达 40.2%，增长势头强劲。

盈利能力：2025 年权益回报率（ROE）达 10.7%，较 2023 年提升 4.5 个百分点；资产回报率（ROA）7.1%，提升 2.2 个百分点，盈利能力持续增强。

资产质量与偿债能力显著提升

特别值得注意的是，公司 2025 年流动比率达 15.4，较 2023 年的 1.9 大幅提升，显示公司短期偿债能力显著增强；现金及现金等价物从 2023 年的 0.95 亿元增长至 2025 年的 2.66 亿元，增长 179%，财务安全性大幅提高。

股权结构稳定 核心团队经验丰富

公司股权结构稳定，共同创始人彭志强先生和刘燕女士通过一致行动协议合计控制 46.22% 的投票权，为公司控股股东。两人均拥有超过 19 年的科创服务行业经验，在战略规划和投资管理方面拥有深厚积累。

管理团队背景多元，核心成员多来自紫光股份等知名企业，平均从业经验超过 10 年。董事会成员包括 3 名独立非执行董事，分别在会计、法律和科技领域拥有专业背景，确保公司治理的独立性和专业性。

募资用途聚焦主业发展

本次 IPO 募资将主要用于三大方向：

赋能及孵化投资业务：提升服务能力，扩充投资组合，重点加强在 AI、半导体、创新药物等前沿领域的布局。

私募股权基金投资管理业务：扩大基金规模，加强管理能力，通过 " 投资 + 孵化 " 模式深度参与企业成长。

一般营运资金：优化财务结构，支持业务扩张，计划发行更多科创债券，拓宽融资渠道。

风险因素中蕴含投资机遇

从风险提示中可以挖掘出公司的潜在优势：

监管合规风险：公司已获得私募股权 / 风险投资基金管理人登记等全部必要牌照，合规体系完善，具备持续经营的资质保障。

市场竞争风险：公司在管基金数量和规模均处于行业第二梯队（管理规模 100-500 亿元），具有差异化竞争优势，避免了头部机构的直接竞争压力。

投资组合风险：公司投资组合高度分散，覆盖 224 家企业，前五大投资组合公司占比不足 15%，风险控制能力较强，降低了单一项目风险对整体业绩的影响。

盛景网联作为中国科创服务行业的领先企业，凭借 " 赋能 + 投资 " 的双轮驱动模式，在行业快速发展期实现了稳健增长。公司核心竞争力体现在三个方面：一是深厚的产业资源积累，服务过万家企业形成庞大的项目来源；二是优秀的投资管理能力，基金回报水平持续高于行业平均；三是稳健的财务结构，流动比率和现金储备均处于健康水平。

未来增长点将来自三个方向：一是政策红利持续释放下的行业规模扩张；二是早期科创项目投资的价值兑现；三是 "AI+ 科创服务 " 新模式的创新应用。考虑到公司在管资产规模达 127 亿元，且三年净利润复合增长率超过 40%，在行业估值中枢逐步上移的背景下，公司有望获得市场的重点关注。

风险方面，需重点关注私募股权行业周期性波动、项目退出节奏变化以及行业竞争加剧等因素。但总体而言，公司凭借差异化的商业模式和扎实的运营基础，有望在科创服务行业的黄金发展期实现持续增长，为投资者带来长期价值回报。

点击查看公告原文 >>