美满电子科技完成十年转型，从传统多元芯片供应商蜕变为 76% 营收来自 AI 数据中心基础设施的企业，布局契合算力需求从训练向推理迁移的行业趋势。

核心业绩与指引数据：

2027 财年第一财季总营收 24.18 亿美元创历史新高，同比增长 28%，其中数据中心业务营收 18.3 亿美元

上调 2028 财年营收目标至 165 亿美元，首次给出 2029 财年定制 AI 芯片营收突破 100 亿美元的指引

2027 财年互联业务营收增速预计超 70%，1.6 太比特相关解决方案 2028 财年将大幅跃升

年初至今该股累计涨幅 226%，过去 12 个月涨幅 254%；当前市值 2430 亿美元，市销率 28 倍，高于博通的 23.5 倍与英伟达的 18.6 倍，动态市盈率约 326 倍，运营利润率 16%，自由现金流利润率 19%

公司依托与美光联合开发的专有 HBM 计算架构打造定制 XPU 架构，对标博通定制 ASIC 业务与英伟达通用 GPU 模式，旗下 SerDes 技术形成平台级协同效应，当前正处于大规模扩产投入期。当前股价已充分反映大量成长预期，早期确定性收益已兑现，后续收益依赖 2028-2029 财年的业绩落地。

后续关注点：推理算力周期能否兑现定制芯片发展承诺，公司能否顺利达成 2029 财年业绩目标，需平衡当前股价已定价预期与待验证业绩空间的匹配度。

译文内容由第三方软件翻译。

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文由 AI 大模型基于公开信息生成，不代表新浪财经观点。文中所有信息、数据及图表仅供参考，不构成任何形式的投资建议或决策依据，相关信息以实际公告为准。如有疑问，请联系：biz@staff.sina.com.cn。