（来源：观澜人物）

2026 年 6 月，一段十几秒的饭局视频，把东鹏饮料创始人林木勤推上了风口浪尖。

画面里，有人递了瓶东鹏特饮给自家创始人。林木勤摆摆手，随口一句：" 我平时不喝这个，喝别的。" 资本市场反应快得惊人—— 6 月 22 日到 26 日，东鹏饮料 A 股、H 股持续下跌，一周市值合计蒸发超 70 亿元。截至 6 月 26 日收盘，市值跌至 780 亿元，较年初近乎腰斩。

这还不是全部。就在两个月前，东鹏把 "0 糖 " 注册为商标引发巨大争议。两次危机叠加，品牌公信力遭受严峻挑战。

可就在几个月前，这家公司刚刚交出一份让同行眼红的成绩单：2025 年营收 208.75 亿元，同比增长 31.80%，归母净利润 44.15 亿元。东鹏特饮更是在销量和销售额上双双超越红牛，首次坐上中国能量饮料的头把交椅。

那么问题来了：一个把 " 困了累了喝东鹏特饮 " 刻进国人记忆的品牌，一个让本土饮料第一次在功能饮料赛道打败国际巨头的创始人，为什么会在登顶之际遭遇如此剧烈的信任崩塌？

在红牛的影子里，做 " 穷人家的孩子 "

1964 年，林木勤出生在广东汕尾一个普通家庭。全家靠打鱼生活，他却考入了中山大学。

毕业后，他进入深圳奥林天然饮料有限公司，即红牛的代工厂。从技术员干起，历经采购、销售等多个部门，一干就是 9 年。这段经历让他对饮料行业的每个环节了如指掌，也让他看到了功能饮料这个赛道的巨大潜力。

1997 年，林木勤加入深圳市东鹏饮料实业公司，出任副总经理。但这家国营小厂经营不善，生产的豆奶和清凉饮料销路不佳。到 2003 年，东鹏年营收不足 2000 万元，濒临倒闭。

此时，恰逢国企改制的浪潮，于是林木勤做了一个改变命运的决定，与 20 名员工合伙出资 460 万元，接手了这家濒临倒闭的饮料厂。

但这只是苦难的开始。

改制后的东鹏，连试错的成本都没有。为了活下去，林木勤只能从最基础的 " 老三样 " ——菊花茶、冬瓜茶、清凉茶做起。一盒菊花茶零售价 1 元，刨去成本，利润只有两到三分钱。

三分钱。一瓶饮料的利润，还不够买一张邮票。

就在这 " 一分钱掰成两半花 " 的日子里，林木勤每天琢磨的是如何优化每一分成本。这种刻在骨子里的成本意识，后来成了东鹏最核心的竞争壁垒。林木勤后来说过一句话：" 东鹏的基因是 ' 穷人家的孩子早当家 '，我们永远要比对手快半步。"

这一熬，就是六年。

捡起红牛丢掉的广告语，抢走红牛的市场

功夫不负有心人，2009 年林木勤等到了机会。

彼时，红牛凭借 " 困了累了喝红牛 " 的广告语几乎垄断了中国功能饮料市场。但红牛有一个致命弱点 " 贵 "。一罐 6 元，对当时的蓝领工人、长途司机来说，不是小数目。

林木勤做了一个让行业侧目的决策：捡起红牛抛弃的口号。

2013 年，红牛换掉了用了 10 年的 " 困了累了喝红牛 "，转向 " 你的能量超乎你想象 "。林木勤毫不犹豫地把这句广告语捡了过来，改成 " 累了困了喝东鹏特饮 "。这种 " 连广告词都只是换了个顺序 " 的操作，让东鹏长期背负 " 山寨红牛 " 的标签。

但林木勤不在乎。他在乎的是另一件事：差异化。

他避开与红牛的正面竞争，将目标客群锁定为下沉市场的劳动者与年轻群体。产品上，东鹏特饮采用带防尘盖的 PET 塑料瓶，终端价仅 4 元，比红牛便宜 2 元。那个小小的防尘盖，不仅解决了卫生痛点，还被货车司机们自发用作 " 烟灰缸 "，成了产品深入人心的符号。

渠道上，林木勤亲自带队，一家家拜访经销商。营销上，他抓住微信二维码崛起的风口，在瓶盖内外、纸箱内外都印上二维码，设置 " 一元乐享 " 红包。这套 " 一物一码 " 系统后来进化成 " 五码合一 "，为每一瓶饮料赋予数字身份证。

这套组合拳打下来，效果惊人。

尼尔森 IQ 数据显示，东鹏特饮自 2021 年起连续五年位居中国能量饮料销量第一。到 2025 年，东鹏特饮销售量占比升至 51.6%，销售额份额达 38.3%，首次在销售额上超越红牛。

2021 年 5 月 27 日，东鹏饮料在上交所上市，成为国产功能饮料 " 第一股 "。林木勤家族的财富也随之暴涨。2025 胡润全球富豪榜上，林木勤、林煜鹏父子以 685 亿元财富位列深圳富豪榜第五。

从一个濒临倒闭的国营小厂，到千亿市值的饮料巨头。林木勤用 22 年，写了一个典型的中国式逆袭故事。

登顶之后，隐忧浮现

但商业故事从来不是童话。登顶之后，往往是下坡路的开始。

2025 年的财报有多亮眼，2026 年的危机就有多刺眼。

先看数据。2025 年东鹏饮料营收 208.75 亿元，同比增长 31.80%。但核心大单品东鹏特饮的增速，已经从 2024 年的 28% 降至 2025 年的 17%，2026 年一季度进一步滑至 13%。第二增长曲线 " 东鹏补水啦 "2025 年营收 32.74 亿元，同比增长 118.99% ——体量仍不到核心单品的五分之一。

更让资本市场警惕的是另外几个数字：2026 年一季度，公司经营活动现金流量净额同比下滑 28.35%，应付销售返利余额同比增长 70% 至 34.48 亿元。有机构质疑，这可能是向渠道压货、透支未来利润的信号。

然后是那场 " 创始人拒喝 " 风波。

一段十几秒的视频，一句 " 我平时不喝这个 "，让东鹏饮料一周蒸发 70 亿市值。尽管公司迅速澄清称视频为 " 凭空捏造 " 并已报案，张雪也发视频还原了现场——原话是问东鹏董事、副总裁蒋薇薇 " 有没有喝过别人花钱买的东鹏 " ——但伤害已经造成。

为什么资本市场反应如此剧烈？

因为快消行业有一条铁律：创始人是产品最核心的信用背书。对主打 " 困了累了喝东鹏特饮 " 的功能饮料而言，消费者买的不是口味，是 " 提神解乏 " 的信任。当这种信任出现裂缝，品牌溢价瞬间崩塌。

而在此之前，"0 糖 " 商标事件已经透支了一次信任。东鹏将 "0 糖 " 注册为商标，产品却含赤藓糖醇、麦芽糖醇等代糖。虽符合国标，但被指利用商标与消费者认知落差打营销擦边球。

两次危机叠加，戳破的是东鹏光鲜业绩下的结构性短板：

第一，增长失速。核心大单品增速从 28% 滑到 13%，第二曲线体量太小，接不住增长的重担。

第二，信任透支。"0 糖 " 商标事件加创始人 " 拒喝 " 风波，品牌公信力遭受双重打击。

第三，治理隐忧。大股东及高管持续减持套现，公司治理的 " 家族化 " 色彩引发担忧。鲲鹏投资 2025 年已减持，第二大股东君正投资上市后累计套现超 40 亿元。

是所有 " 产品型创始人 " 的终极命题

林木勤的故事，折射出一个更深层的商业命题：当一个品牌的成功建立在 " 性价比 " 和 " 渠道效率 " 之上，而非 " 品牌资产 " 和 " 用户心智 " 之上时，它该如何穿越周期？

东鹏早期的成功，靠的是三个东西：捡来的广告语、低一半的价格、铺到 450 万家终端的渠道。这套打法在下沉市场所向披靡，但它也有一个致命缺陷，没有建立起真正差异化的品牌资产。

红牛卖的是 " 极限精神 "，可口可乐卖的是 " 快乐 "，东鹏特饮卖的是什么？" 困了累了 "，一个功能性场景。

而功能性场景的麻烦在于：它是可替代的。

今天消费者困了可以喝东鹏，明天可以有更便宜、更健康、更时尚的选择。如果品牌不能从 " 功能 " 上升到 " 情感 " 和 " 价值观 "，它就永远停留在 " 卖货 " 的层面，而非 " 经营品牌 "。

林木勤显然意识到了这个问题。2026 年，东鹏特饮赞助张雪机车征战世界超级摩托车锦标赛，试图将品牌与 " 奋斗者精神 " 绑定。

这无疑是一个正确的方向，把 " 困了累了 " 的功能诉求，升级为 " 奋斗者 " 的情感共鸣，但信任一旦破裂，修复起来远比建设更难。

截至 2025 年，东鹏饮料已拥有 3400 余家经销商、450 万家终端网点。如果舆情持续发酵，底层渠道的真实损失，无人能够估算。

林木勤今年 62 岁了。他从一个红牛代工厂的基层员工做起，花了三十多年把一家濒临倒闭的国营小厂做成中国能量饮料第一品牌。这是一个值得尊敬的故事。

但商业世界从不相信情怀。当一家公司的市值从高点蒸发近六成，当创始人的每一句话都可能引发股价雪崩，而当 " 性价比 " 的故事讲到了天花板，林木勤需要的，不只是一纸澄清声明。

他需要的可能是一个新故事，一个关于信任、关于品牌、关于 " 东鹏 " 这两个字到底意味着什么的故事。

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