微策略（MSTR）推出将比特币储备与企业信用债务挂钩的 " 数字信用资本框架 "，打破此前绝不出售比特币的立场，转向主动资产负债表管理，未改变长期增持比特币的核心战略。

关键数据：

授权至多出售 12.5 亿美元比特币，用途限定为补充美元储备、支付优先股股息、股票回购

设立 25.5 亿美元美元储备，要求至少覆盖 12 个月优先股股息及利息支出，叠加比特币变现额度后总流动性保障时长约 25.9 个月

2026 年 7 月 1 日起，STRC 优先股年度股息率上调 50 个基点至 12.00%，目标将其交易价稳定在 100 美元面值附近

批准两项各 10 亿美元的回购计划，分别针对数字信用证券与 A 类普通股

当前微策略市值跌破比特币持仓对应的企业估值，修正后资产净值（mNAV）约为 0.99，年优先股股息兑付压力达 12 亿美元，此前通过发售 1267 万股 MSTR 股份募资 11.52 亿美元

公司比特币投资组合规模达 641 亿美元

市场影响：MSTR 盘前交易走高，该举措提升了流动性保障透明度，但也形成新风险反馈循环——若比特币大幅下行，公司可能被迫亏损出售比特币偿债，彻底改变该股原有风险属性。

后续关注点：管理层能否有效执行回购计划、守住美元储备下限，以及比特币价格走势、美元储备动用情况。

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