近日，上汽集团年度股东大会如期召开，董事长王晓秋直面股东、媒体抛出行业生存命题：不出海，就出局。这份直白判断背后，是整车龙头身处国内内卷、海外贸易壁垒夹击下的突围路线图。过去一年上汽交出利润暴涨、自主占比走高的亮眼成绩单，同时半固态电池落地、西班牙欧洲工厂落地规划、牵手华为共建新品牌等多重布局同步推进，但股价低迷、合资转型滞后、海外关税施压等现实难题仍横亘前路，一场覆盖技术、组织、全球化、市值管理的深度改革正在全面铺开。

自主品牌扛起增长大梁

回望 2025 全年，国内车市竞争进入白热化，价格战持续消耗车企利润，上汽却完成筑底企稳的关键转折。全年整车批发销量 450.7 万辆，同比提升 12.3%，终端零售规模达到 467 万辆，坐稳国内零售销量榜首位置。财务数据更能体现经营质量改善，全年营收突破 6560 亿元，归母净利润同比暴涨超 5 倍至 101.1 亿元，扣非净利润同样实现两倍以上增幅，盈利能力大幅修复。

销量结构的优化，是这份财报最核心的亮点。2025 年上汽自主品牌销量近 293 万辆，增幅超两成，在集团总销量中占比攀升至 65%；新能源车全年卖出 164.3 万辆，增速跑赢行业大盘近 5 个百分点，电动化转型节奏持续提速。进入 2026 年前五个月，增长势头进一步强化，累计整车销售 165.1 万辆持续领跑行业，自主品牌销量占比一举突破七成，成为拉动集团增长的核心动力。

细分市场多点开花，高端与海外车型双双出圈。高端电动品牌智己今年前五月销量翻倍增长，MG4 稳定保持月销破万水准，全新华境 S、至境 E7 新车上市迅速跻身爆款队列。海外渠道释放强劲潜力，前五月海外累计销售接近 59 万辆，同比大涨 45.9%，MG 品牌持续蝉联中国品牌欧洲销量冠军，在东盟、拉美、澳新市场，多款车型稳居细分前列，曼谷车展单场收获上万订单，直面日系品牌实现销量反超。

亮眼数据源于企业内部持续的组织架构革新。过去一年上汽完成业务条线精简，乘用车板块实现一体化统筹，商用车推行扁平化管理，压缩多层级决策链条，缩短市场反馈周期。同时推进瘦身健体，严控库存规模，以终端零售为核心考核导向，摒弃单纯追求批发数字的粗放模式，经营效率持续改善。

电池与智能化构建技术护城河

智能化、电动化赛道的技术储备，是上汽敢于全力出海的底气。企业确立 " 全栈自研 + 开放共创 " 双线并行的技术路线，覆盖混动、增程、固态电池、智能整车架构多条赛道，多项前沿技术实现量产落地。

动力体系层面，第六代 DMH 混动、恒星超级增程两套成熟技术大规模装车；电池技术完成阶梯式布局，第二代半固态电池已经实现量产，现阶段处于产能爬坡阶段，年内将陆续搭载 MG4、MG7、荣威 D6 等多款车型投放市场；全固态电池中试生产线已正式投产，技术指标处于国内第一梯队，规划 2027 年完成整车示范装车。整车智能架构持续迭代，银河智能车全栈 3.0、4.0 版本迭代落地，搭配 VMC 整车运动控制平台，实现整车底层软硬件自主可控。

单一自研难以覆盖全部前沿领域，上汽选择与华为等头部科技企业深度协同，落地合作品牌尚界，南京专属工厂规划 20 万年产能。华为严苛的品控标准、用户数据模型与营销体系，正在全面反向赋能上汽内部团队，销售、产品研发人员全程参与项目流程，学习智能化车型的开发、运营全链路打法，这套成熟经验后续将复用至全系自主品牌产品。除此之外，企业同步布局无人驾驶相关技术研发，多渠道补齐智能驾驶短板。

为摊薄研发成本，上汽打通乘用车与商用车技术共享平台，燃油、混动、插混、纯电、增程多套动力架构底层部件通用，避免重复开发浪费资源，以模块化平台应对海内外不同市场的政策与消费需求。王晓秋在股东会明确表态，智能化是未来车企竞争的核心胜负手，产品研发将紧贴年轻用户需求，把高阶智驾、线控转向、车载 AI 大模型等配置下放至全价位车型，形成覆盖 5 万至 50 万价格带、全动力路线的完整产品矩阵。

全球化全面升级，剑指欧洲 40 万辆

" 不出海就出局 " 的战略定位，意味着海外市场不再是补充板块，而是上汽长期增长核心极。2025 年上汽海外整车出口 107.1 万辆，在行业承压环境下维持正增长；2026 年前五月海外销量同比接近五成涨幅，增长动能远超国内大盘。但先行者往往承受更大压力，欧洲市场高额惩罚性关税成为摆在 MG 面前最直接的阻碍，当地 35.3% 的关税大幅压缩盈利空间。

在此背景下，上汽定下 2026 年欧洲市场 40 万辆的年度销量目标，同时加速本地化生产布局，敲定西班牙加利西亚电动车工厂规划，项目 2027 年动工，2028 年底正式投产。选址西班牙经过细致成本测算，对比比利时每小时 45 欧元的人工成本，西班牙人力开支仅为其三分之一，是欧洲发达经济体中生产成本洼地。对比匈牙利等中东欧建厂热门区域，当地政权政策变动风险更高，长期经营稳定性不足。海外运营细节同样暴露出本土车企出海短板，海外港口装卸时效受限，对比北美车企全天候物流配套，国内品牌海外供应链仍有较大优化空间。

上汽全球化战略已告别单纯整车出口 1.0 阶段，进入品牌、技术、标准同步输出的 Glocal3.0 时代。两大合资品牌也将同步参与全球化竞争，上汽大众多款车型已登陆乌兹别克斯坦市场，途观、帕萨特、朗逸等主力车型全面铺货；企业规划未来两到三年，推动上汽大众、上汽通用摆脱传统燃油车路径依赖，依托中国本土智电技术体系，走出国内市场参与全球角逐，开启合资品牌 2.0 全新阶段。

针对国内海外产能调配，上汽调整产品投放节奏，此前侧重出口的 MG3 等车型将在下半年恢复国内产能，通过产品整合优化 2027 年国内产品矩阵，平衡内外市场供给分配，解决部分车型国内供给不足、海外产能过载的矛盾。

业绩大幅回暖，股价却长期低迷，甚至回落至十年前区间，还面临调出上证 50 指数的困境，成为本次股东大会投资者最关心的问题。上汽董秘团队复盘估值承压多重诱因：市场资金集中涌向半导体等高景气赛道，整车板块整体遇冷；叠加此前外资、国家队、机构集中减持，市场对传统车企转型前景信心不足，多重因素压制股价表现。

为稳定市值，上汽持续实施股份回购计划，同时搭建产融联动平台，在合规框架下布局半导体、机器人等前沿赛道产业投资。一方面借助产业投资获取额外收益，对冲主业周期波动；另一方面补齐电动车、智能驾驶核心芯片供应链短板，化解零部件卡脖子风险。受制于国企投资监管要求，新增产业基金投放受到严格管控，投资模式以前期广泛布局、后期集中资源聚焦优质项目为主。

王晓秋反复强调，稳定股价的根本落脚点仍是经营基本面。集团持续加大现金分红力度，规范管理回购股份，以稳定分红回报长期股东；对内持续推进全产业链降本增效，自主、合资双线发力完善产品矩阵；对外深耕全球市场拓宽增长边界，依靠持续改善的经营数据修复机构投资者配置意愿，逐步扭转市场悲观预期。同时工作人员也给到中小投资者理性建议，短期不必盲目加仓补仓，静待行业资金面与市场情绪回暖。

当前国内车市批发量持续下滑，价格内卷没有缓和迹象，海外国际贸易壁垒持续加高，合资品牌电动化转型节奏偏慢仍是上汽难以回避的短板。上汽大众、上汽通用依托燃油车积累庞大市场基本盘，但新能源转型起步滞后，油车销售占比偏高，短期转型阵痛难以避免。

但完整的技术储备、均衡的国内外市场布局、持续优化的组织管理体系，构成上汽穿越周期的核心底气。一边依靠半固态电池、全栈智能架构构筑产品差异化优势，一边依托西班牙本地工厂规避海外关税壁垒，用全球化规模摊薄研发与制造成本；对内通过组织改革、华为协同学习提升运营与品控能力，借助分红、产业投资、股份回购稳定资本市场预期。

" 不出海就出局 " 不仅是上汽的生存宣言，更是整个中国汽车产业的时代缩影。在电动化浪潮下，国内市场容量难以容纳全部整车企业，走向全球、实现本地化生产经营，是头部车企维持增长的必由之路。定下欧洲 40 万辆销量目标的上汽，正在用技术、产能、资本三条主线同步发力，在行业深度调整周期中，走出一条自主向上、全球突破的突围之路。

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