行业变局：炼化工程向绿色赛道战略转轨

全球低碳政策持续落地，可持续航空燃料（SAF）催生规模庞大的千亿级绿色工程市场，传统化石炼化业务进入结构性收缩周期。欧洲多地炼厂开工率跌破盈亏线，海外传统炼油 EPC 订单持续萎缩，碳税、强制减排指标倒逼行业重构发展逻辑。依托完整工艺集成、工程建造全链条通用能力，中石化炼化工程跳出传统炼厂建设赛道，布局生物燃料、绿氢、碳捕集等新兴领域。国内镇海炼化已落地 10 万吨级 HEFA 生物航油装置，拿下民航适航、RSB、ISCC CORSIA 多重国际认证，为海外项目落地筑牢技术根基。国际航协 IATA 数据显示，2025 年全球 SAF 产量仅 190 万吨，2030 年需求将攀升至 1800 万吨，2050 年航空 65% 减排依赖生物航油，供需缺口带来巨大工程增量。

重磅项目：中亚全产业链生物航油综合体落地

6 月 16 日第五届塔什干国际投资论坛，中石化炼化工程与乌兹别克斯坦联合生物燃料公司签署大型生物燃料工厂总承包合同，项目总投资约 61 亿美元，折合人民币 414.74 亿元，选址纳沃伊自由经济区。乌兹别克斯坦年产棉花秸秆、林果枝桠等农林废弃物合计约 500 万吨，以往大多就地焚烧，低廉丰富的生物质原料为项目提供天然原料优势。该项目是中亚首座一体化生物航油综合体，整合农林废料加工、光伏绿氢制备、储能配套体系，量产可持续航空燃料、电合成航油、绿色柴油。中石化旗下宁波工程承接项目 FEED 前端设计、详细工程、全系统集成、新能源配套基建全流程工作，在项目实操中沉淀生物质转化、费托合成、国际碳足迹认证成套工程经验。依托塔什干中亚航空枢纽区位，项目产出生物航油可供给本土航司，同时出口溢价更高的欧洲市场，契合欧盟《航空燃料重塑法案》逐年提升 SAF 强制掺混比例的政策要求，助力当地完成农业废料向高附加值绿色燃料的产业升级。

赛道前景：绿色液体燃料打开万亿增量空间

可持续航空燃料并非单一细分赛道，与绿氨、绿色甲醇、生物柴油共同组成绿色液体燃料万亿级产业集群，远期整体市场规模可达万亿至万亿美元量级。传统炼化工程订单由油价、炼厂扩产节奏主导，未来市场核心驱动力将转变为各国碳约束政策与绿色燃料需求。传统炼油 EPC 市场逐步收缩，绿色燃料工程市场同步快速扩容，至 2050 年全球 SAF 超 3.5 亿吨需求将衍生数千亿规模工程市场。炼化工程核心工艺集成能力具备通用性，赛道先发企业可依托项目实践积累技术、标准与项目经验，抢占全球绿色工程市场话语权。乌兹别克斯坦大型生物燃料项目落地，标志绿色液体燃料正式迈入规模化工业化落地阶段，成为中国炼化工程企业出海转型标志性里程碑。

CSGS 观点

中石化凭借成熟生物航油技术储备拿下中亚百亿级一体化项目，以传统工程能力嫁接绿色燃料新赛道，既打开海外千亿级绿色工程增量市场，也为国内炼化行业低碳转型、国际化布局打造可复制标杆项目。

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