据港交所 6 月 30 日披露，北京硅基流动科技股份有限公司 ( 简称：硅基流动 ) 向港交所主板提交上市申请，华泰国际、海通国际为联席保荐人。

公司简介

招股书显示，根据弗若斯特沙利文的资料，按 2025 年的词元年吞吐量计，硅基流动是中国最大的独立生态词元供应商，在中国所有词元供应商中跻身前五之列。

凭借公司专有的推理引擎及算力资源编排系统，公司有效聚合、优化及编排不同供应商不同硬件架构中的异构算力资源，从而将底层算力转化为标准化、可靠及可扩展的词元供应。借此，公司能以行业领先的性价比，在广泛的最先进模型中无缝获取及部署 AI 能力。为满足多元化的商业需求，公司主要通过公有云服务与本地部署解决方案交付核心能力，为横跨众多行业的客户提供服务。

截至 2026 年 4 月 30 日，公司的平台有逾 10 百万名注册用户，2026 年 4 月日均词元吞吐量约为 5,785 亿次，单日最高词元吞吐量约为 10,714 亿次。截至最后实际可行日期，公司已为超过 13,000 家企业客户提供服务，并且公司的平台累计支持总量逾 170 个模型。

作为 AI 技术栈中的关键系统软件支柱，公司连接了算力资源、模型与 AI 应用，为 AI 全产业链的参与者提供极具吸引力的价值。公司为众多行业的客户提供一站式接入多元 AI 模型与基础设施能力的服务，实现更高效、更具成本效益的 AI 应用部署。面向生态系统合作伙伴，公司开放独立的平台使芯片设计商、算力资源供应商、模型开发者及工具链与应用创建者能够通过统一的系统软件进行协作。通过提供跨芯片及多模型适配、推理优化、异构资源编排及标准化词元交付能力，公司协助生态系统合作伙伴提升商业化效率、拓展部署机会并加快 AI 采用。

随着 AI 应用向持续任务执行及日益复杂的多步骤工作流程发展，中国新兴的词元供应市场过渡到大规模 AI 推理需求快速扩张阶段，呈现爆发式增长。按词元吞吐量计，中国词元供应市场规模于 2024 年至 2025 年增长 1,602.6%，并预期于 2030 年达到约 53.2 百亿亿个词元，2025 年至 2030 年的复合年增长率为 638.3%。

财务资料

收入：

于 2023 年自 8 月 29 日至 12 月 31 日期间、2024 年度以及 2025 年度，公司实现收入分别为 0.6 万元、734.6 万元、5533 万元人民币。

亏损：

于 2023 年自 8 月 29 日至 12 月 31 日期间、2024 年度以及 2025 年度，期 / 年内亏损分别为 1222.3 万元、8191.5 万元、约 3.45 亿元人民币。

毛利率：

于 2023 年度、2024 年度、2025 年度，公司毛利率分别 83.3%、39.4%、-24%。

行业概览

AI 正在成为新一轮工业革命和生产力革命的核心驱动力，继蒸汽、电力、信息技术之后，推动全球经济社会进入以智能化为重要特征的发展新阶段。从市场规模看，按收入计，全球 AI 市场已由 2021 年的约人民币 2.2 万亿元增长至 2025 年的约人民币 5.9 万亿元，年复合增长率为 27.6%；预计将以 36.0% 的年复合增长率增至 2030 年的约人民币 26.3 万亿元。

AI 应用的发展依赖基础设施能力的持续提升。AI 基础设施层主要包括算力、AI 模型及系统软件。算力包括 AI 芯片、AI 服务器、存储设备及网络 / 互连设备，为模型训练及推理提供底层资源基础及运行环境。AI 模型包括通用 AI 模型、特定行业 AI 模型及多模态 AI 模型，决定 AI 能力的边界及应用范围。系统软件作为组织及利用算力的中间层，承担模型部署、推理执行、异构算力资源编排、服务分发等功能，从而使算力及 AI 模型潜力最大化。

透过适配及封装算力与 AI 模型，系统软件为下游应用提供可调用、可管理及可持续运行的 AI 能力。在 AI 应用规模化落地及推理需求快速增长的背景下，行业内涌现了词元供应平台这一构建于 AI 基础设施系统软件之上的产品及商业形态。词元供应平台整合了推理引擎、异构算力编排、模型部署、服务分发、营运管理、计量及词元交付等关键系统软件能力。透过围绕词元生产、编排、优化及交付来组织及协调该等能力，词元供应平台将分散的算力资源及模型转化为稳定、高效及可扩展的词元服务。

AI 应用正由单次问答向多模态互动、复杂任务执行及连续智能服务演进，对应更高频、更连续的词元服务需求。2025 年，中国词元调用量快速扩张达到约 2,426.3 万亿词元。词元不再只是 AI 模型输入输出过程中的计量单位，而是逐步成为面向终端应用的标准化产品形态：词元供应平台通过算力、AI 模型及系统软件能力生产和交付词元，AI 应用则通过持续调用和消耗词元实现智能服务。

2024 年，中国词元吞吐量约为 142.5 万亿次，2025 年快速提升至约 2,426.3 万亿次，2024 年至 2025 年增长率达到 1,602.6%。这一增长主要源于 AI 模型能力持续提升后，AI 使用形态由单次问答和内容生成，逐步向连续任务执行、复杂目标拆解、多步骤工具调用及多模态交互延伸，推理调用频次、上下文长度、并发需求和任务复杂度同步提升。进入 2026 年后，词元消耗量预计将进一步跃升至约 50 千万亿次水平；预计在 2030 年，中国词元消耗量将达到约 53.2 百亿亿个，2025 年至 2030 年复合增长率约为 638.3%。在此背景下，词元供应市场将释放长期、高确定性的市场增长潜力。

2025 年，按年度词元调用量计算，在中国词元供应市场中，公司排名第四，市场份额约为 1.5%。

董事会资料

董事会将由七名董事组成，包括三名执行董事、一名非执行董事及三名独立非执行董事。

股权架构

雇员激励平台包括硅基未来、硅基创新、硅基探索及硅基卓越。其他 SII 包括纪源哲远、上海科慧、临港国泰、百联国泰、金蝶、天津三快、华控前沿基金、上饶碳和、上饶长鑫、北海巨之投、深圳星芯、北京软通动力、联通网安、中关村科学城、湖南万兴、北京奇虎、广州壁仞、国香商恒及浙江商汤。

中介团队

联席保荐人：华泰金融控股 ( 香港 ) 有限公司、海通国际资本有限公司

公司法律顾问：关于香港法律及美国法律：科律香港律师事务所；关于中国法律：北京市通商律师事务所

联席保荐人的法律顾问：关于香港法律及美国法律：金杜律师事务所；关于中国法律：汉坤律师事务所

申报会计师及独立核数师：罗兵咸永道会计师事务所

行业顾问：弗若斯特沙利文 ( 北京 ) 咨询有限公司上海分公司