长江商报消息正双线 IPO 的昆仑芯，目标估值已超百度集团市值。

6 月 29 日，有消息称，百度集团（09888.HK）旗下的 AI（人工智能）芯片子公司昆仑芯计划在香港上市，目标估值 500 亿美元（按当前汇率计算约合人民币 3398 亿元），并要求投资者承诺购买其芯片。而百度集团最新市值约为 355 亿美元。

市场分析认为，该高估值一方面源于国产 AI 算力自主化的行业红利，另一方面也和昆仑芯已跑通万卡级大规模部署、外部客户快速拓展的商业化进展直接相关。

还有部分行业人士分析指出，昆仑芯 2025 年营收预计增长至 35 亿元，并实现盈亏平衡，当前 500 亿美元的估值对应的市盈率远超行业平均水平，后续需要持续的高营收增速来支撑该估值的合理性。

值得一提的是，5 月 7 日，昆仑芯正式启动科创板上市辅导，其辅导周期预计覆盖 2026 年下半年。

目标估值超过百度集团市值

6 月 29 日，有消息称，昆仑芯计划在香港上市，目标估值 500 亿美元（按当前汇率计算约合人民币 3398 亿元），并要求投资者承诺购买其芯片。这一估值已超过百度集团最新市值约为 355 亿美元。

此前，一位知情人士透露，投资人若想拿到股份份额，得先购买昆仑芯的货，" 想要拿到 1000 万元的股份份额，需要购买 7000 万元芯片 "。

关于投资人认购问题，昆仑芯目前没有进行回应。该人士补充，如今昆仑芯无论在芯片采购还是股份份额认购，都很火爆，腾讯也是昆仑芯的客户。

值得注意的是，昆仑芯目标估值超过了当前百度集团自身市值（约 355 亿美元）。

多家头部机构给出的估值参考也处于相近区间，摩根大通给予 400 亿至 490 亿美元的独立估值，海通国际测算其可为百度贡献约 487 亿美元的市值，野村证券此前的研报也给出了 440 亿美元的预估。

有报道显示，昆仑芯 2025 年营收预计增长至 35 亿元，并实现盈亏平衡。

有行业人士分析指出，昆仑芯当前 500 亿美元的估值对应的市盈率远超行业平均水平，后续需要持续的高营收增速来支撑该估值的合理性。

目前，有消息称昆仑芯在 IPO 份额认购中，优先选择承诺采购芯片的产业类投资者，这类安排在中国科技企业 IPO 中较为少见，也侧面反映出其产品在市场上的高需求热度。

已完成六轮融资

昆仑芯前身为百度智能芯片及架构部，公司正式成立于 2011 年 6 月。

据了解，昆仑芯 1 代产品于 2018 年 7 月 4 日首度推出，是我国首款云端全功能 AI 芯片，具有高效、低成本、易用三大特点，也是当时中国计算能力最高的芯片之一。

2021 年 4 月，昆仑芯完成独立融资，虽金额未披露，但首轮估值约 130 亿元，投资方包括 CPE 源峰、天壹资本、元禾璞华等。

2021 年 8 月，百度创始人、董事长兼 CEO 李彦宏在活动现场宣布，百度第 2 代自研 AI 芯片——昆仑芯 2（又称 " 昆仑 2"）正式量产。

据介绍，昆仑芯 2 的性能、通用性、易用性较 1 代产品均有显著增强。该芯片采用 7nm 制程，搭载自研的第二代 XPU 架构，相比 1 代性能提升 2 — 3 倍。

2022 年 11 月，百度举行 Apollo Day 技术开放日时介绍，昆仑芯 2 基于 7nm 工艺打造，配备 GDDR6 高速显存，内存带宽可达 512GB/s，采用新一代昆仑芯 XPU-R 架构，通用性和性能显著提升。

昆仑芯最近一次融资发生在 2025 年 7 月，投资方汇集了比亚迪、银河源汇、信达香港等十余家机构。国新基金、山证投资等国资背景机构也参与了此轮投资。

有报道称，昆仑芯最新一轮融资 2.83 亿美元，对应的估值约为 210 亿元（约合 29.7 亿美元）。

截至目前，昆仑芯完成六轮融资，投资方包括 CPE 源峰、IDG 资本、君联资本、比亚迪、中国互联网投资基金等。百度是该公司控股股东，持股比例约为 58%。

启动科创板上市辅导

2025 年 12 月，有报道显示，昆仑芯已启动在中国香港上市的筹备工作，计划最早在 2026 年第一季度向港交所递交上市申请，目标是在 2027 年初完成 IPO。

随后，百度集团就昆仑芯上市传闻回应称，目前正就拟议分拆及上市进行评估。" 本公司并不保证拟议分拆及上市将会进行。"

2026 年 1 月 2 日，百度集团发布的公告显示，昆仑芯已于 1 月 1 日透过其联席保荐人以保密形式向香港联交所提交上市申请表格，申请批准昆仑芯于香港联交所主板上市及买卖。

2026 年 5 月的 2026 百度 AI 开发者大会上，百度集团执行副总裁、百度智能云事业群总裁沈抖披露，目前昆仑芯 P800 已完成规模化验证，2025 年至 2026 年 5 月已交付多个万卡集群。

昆仑芯 P800 是其当前主力产品，于 2024 年上市，对标英伟达 A800，采用三星 7nm 制程，主要面向数据中心推理场景。此外，主要针对大规模推理场景进行优化的昆仑芯 M100 于 2026 年初上市，尚未大规模量产。昆仑芯 M300 则主要面向超大规模多模态模型训练与推理场景，计划于 2027 年上市。

2026 年 5 月 7 日，昆仑芯正式启动科创板上市辅导，由中金公司担任辅导机构，保留了境内资本市场的融资灵活性，也体现出对中国市场的长期信心。

根据公开信息，昆仑芯辅导周期预计覆盖 2026 年下半年，目前正按监管要求推进公司治理完善、财务合规梳理、内控体系优化等相关辅导工作，后续将在完成辅导验收后，向交易所递交正式的科创板 IPO 申报材料。

●长江商报记者 黄聪

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