今天 7 月 1 号早盘一开，A 股直接分成两拨。

一边是前一天晚上出业绩的圆通速递，直接一字涨停。

另一边储能板块集体扑街，宁德时代开盘就跌超 5%，阳光电源直接奔着跌停去，25 只储能相关个股跌幅全在 5% 以上。

先拉一下今天的暴跌清单：

阳光电源跌 17.5%，锦浪科技跌 12.76%，海博思创跌 11.2%，盛弘股份跌 10.15%，上能电气跌 7.57%，吴通控股跌 7.2%，特锐德跌 7.08%，西子洁能跌 6.95%，艾罗能源跌 6.93%，固德威跌 6.92%，正泰电器跌 6.88%，超达装备跌 6.68%，富信科技跌 6.62%，卡倍亿跌 6.51%，德业股份跌 6.44%，禾望电气跌 6.35%，雄韬股份跌 6.33%，中恒电气跌 6.04%，科华数据跌 6.1%，鹏辉能源跌 5.83%，天华新能跌 5.82%，四方股份跌 5.66%，鼎胜新材跌 5.57%，中信博跌 5.47%，中天科技跌 5.31%。

这波崩盘的导火索是 6 月 30 日晚上路透爆的消息，美国要扩大逆变器禁令的范围。

原来的规则只禁联邦、军方的项目买中国逆变器，这次的新提案要把范围扩到全美的工商业光伏、大型储能电站，配套的 FCC 还要收紧电网安全审查，把中国产品的准入门槛抬得更高。

阳光电源是这波里受伤最重的，海外收入占了一半多，美洲是高毛利的基盘，北美储能逆变器的毛利能到 40% 以上，是利润的核心来源，现在墨西哥的工厂产能还在爬坡，短期补不上缺口，市场对它的北美订单和毛利直接有了腰斩的预期。

恐慌情绪传开，锦浪、固德威、德业这些做逆变器的个股集体被砸，整个板块都慌了。

其实之前欧盟 5 月就已经先禁了公共项目采购中国逆变器，这次美国是跟着加码，之前美国能源部 2 月还抽检过 30 台中国逆变器，没找到任何恶意后门，判定电网风险很低，所谓的断电威胁根本没实锤。

还有个已经落地、一直在侵蚀利润的利空，是 4 月 1 号起执行的财政部 2 号公告，中国取消了光伏出口退税，电池退税也下调。

光伏的出口退税直接从 9% 降到 0，电池的退税是 4 到 12 月从 9% 降到 6%，2027 年直接取消。

储能行业本身的毛利也就 10% 到 15%，退税这一砍，相当于直接削掉 6 到 9 个点的毛利。

阳光电源海外占比高，这部分利润直接被砍；宁德时代海外收入占 35% 左右，算下来每出口 100 亿，就要少赚 3 到 6 亿的净利润。

之前市场靠抢出口加汇率对冲，把这块影响盖住了，现在到了 7 月中报预告期，藏不住了，业绩要下修的消息传出来，股价先反应。

第三重利空是欧洲那边的库存和压力。

现在欧洲储能库存堆得高，大储订单放缓，国内 136 号文之后的储能价格战，现在已经烧到欧洲市场了。

阳光电源的欧洲市场是第一大海外盘，储能毛利也是 40% 以上，现在去库存加上中标价往下走，高毛利的优势没了，机构已经开始下修它全年的盈利预期。

宁德时代的储能虽然也受欧洲这边的影响，但它还有动力电池、整车电池的基本盘托着，所以今天只跌了 5% 多，比阳光电源跌得少得多。

现在看手里的储能票，可以先看三个维度：

一个是海外敞口，美洲占比高的逆变器企业，短期情绪最难修复；

一个是退税敏感度，拿海外收入占比乘原来的 9% 退税，就能大概算出净利润会掉多少；

还有一个是看有没有其他基本盘对冲，像宁德那样有其他业务托着的，跌幅就小，纯靠储能和海外逆变器的，压力就大。

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