来源：环球市场播报

Circle Internet Group 股价周二尾盘重挫 16.6%，此前由 Visa、Mastercard、Stripe、贝莱德、Coinbase 及谷歌等 140 余家公司联合宣布推出全新稳定币项目 Open USD，该稳定币的运营模式直接对 Circle 旗下 USDC 的市场地位构成挑战。

Open USD 的竞争核心在于其利益分配机制。与 USDC 由 Circle 独享储备金收益的模式不同，Open USD 允许生态合作伙伴保留储备金产生的收益，仅需支付少量服务费用，同时免除了铸币和赎回费用。分析指出，利息收入占 Circle 2024 年总收入的 99%，Open USD 的免费模式直接削弱了 Circle 的核心盈利来源。此外，Coinbase 从 Circle 处获得 USDC 分销份额，但此次选择加入 Open USD 阵营，进一步凸显了竞争压力。

稳定币市场规模在 2025 年已突破 3000 亿美元，其中 USDT 以约 1850 亿美元市值占据约 60% 份额，USDC 以约 770 亿美元紧随其后，占据约 24% 市场份额。Bernstein 此前预计，在新监管框架下 USDC 供应量到 2027 年底有望增长近两倍至 2200 亿美元，市场份额提升至三分之一。然而，Open USD 的出现可能改变这一竞争格局。Open Standard 计划通过独立理事会治理，并以合规为核心目标，该稳定币计划于 2026 年内正式上线。