墨西哥石油公司（Pemex）旗下萨利纳克鲁斯炼油厂上周五发生火灾，火情已得到控制、无人员伤亡，该厂今年 8 月也曾发生火灾，短时间内两度起火引发市场对其维护规范与运行管控是否到位的质疑。叠加不到一个月内多斯博卡斯炼油厂发生第二起火灾，市场对墨西哥石油公司炼油业务的关注焦点已从产能扩张雄心转向运行可靠性。

关键运营数据如下：

萨利纳克鲁斯炼油厂原油日加工能力为 33 万桶

2026 年第一季度墨西哥石油公司国家炼油系统原油加工量达每日 114.1 万桶，为 11 年来单季最高水平，同期该国燃料进口依赖度下降 23.3%，但奥尔梅卡炼油厂因安全事件及维护停工，当季产出下滑 15.7%

墨西哥石油公司 2025 年末原油日加工量为 101.3 万桶，低于 129.7 万桶的年度目标；多斯博卡斯炼油厂 2025 年 12 月创下 2024 年启动原油加工以来的最高产出记录，设备利用率达 77%

当前墨西哥正推进降低对美国墨西哥湾沿岸燃料依赖的政策目标，重复发生的安全事故可能迫使公司管理层转向被动应急模式，打乱维护计划、压缩设备有效运行时长，削弱相关投资逻辑。市场后续将重点关注非计划中断次数减少、加工量平稳度提升、设计产能与实际产出匹配度提高等信号，后续运营核查结果将成为投资者评估标的估值的核心依据。

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