文 | 天峰

来源 | 财富独角兽

二季度以来，A 股市场走出了 " 先抑后扬再遇短期波动 " 的结构性行情。市场在前期高景气科技赛道的带动下持续抬升，科创 50 指数单月也出现大幅上涨。两市成交额连续多日站稳 3 万亿高位，资金集中向半导体、AI 算力等硬科技赛道抱团。6 月下旬市场出现明显分化，权重板块持续疲软，超七成个股随大盘震荡调整。

尽管市场迎来短期回调，但半导体板块依然呈现逆势吸金的态势，科技主线的核心韧性依旧凸显。在这一轮极致分化的结构性行情中，华泰柏瑞基金经理陈文凯凭借精准的赛道把握能力跑出了顶尖业绩。他管理的华泰柏瑞质量成长混合 A 年内收益已达 130.14%，近一年收益更是高达 370.92%。在二季度市场剧烈震荡的环境下依然保持了极强的业绩弹性。

以中观产业锚定时代贝塔

据天天基金网显示，陈文凯曾担任中金公司研究部分析师，2019 年 12 月加入华泰柏瑞基金管理有限公司 , 历任研究部研究员、高级研究员、基金经理助理。2023 年 8 月起任华泰柏瑞质量精选混合型证券投资基金的基金经理。2024 年 6 月起任华泰柏瑞质量成长混合型证券投资基金的基金经理。

目前累计任职时间 2 年又 331 天，现任基金资产总规模 113.11 亿元，在管基金最佳任期回报 429.47%。陈文凯的业绩爆发，首先得益于其扎实的学术与职业背景，任职期间将持仓风格快速切换至科技成长，重仓 AI 算力方向。这背后体现的是他强大的学习能力和对产业趋势的敏锐洞察力。他没有固守原有的能力圈，而是基于对时代主赛道的判断，果断切换，这种精准的 " 转身 " 是他能够抓住 AI 浪潮的先决条件。

陈文凯业绩的核心驱动力，在于他精准地锚定了 AI 算力这一时代最强贝塔。他的投资框架以中观产业视角为核心，致力于筛选未来 3 至 5 年高确定性的赛道。他曾明确指出 "AI 大模型的升级迭代超出预期，算力是 AI 产业链中成长确定性较高的行业 "。到了 2025 年，他更是强调 " 我们仍然处于万亿美金 AI 基础设施建设的早期阶段 "。

这种对产业趋势的深刻信仰，让他将绝大部分仓位集中在了通信与电子行业，尤其是光通信产业链。截至 2025 年底，他管理的基金在这两大行业的合计仓位超过八成。这种高度集中的赛道选择，在 AI 产业爆发的背景下，为基金带来了巨大的贝塔收益。他不是在追逐热点，而是基于对产业周期的深度研究，提前布局并坚守了主线。

如果说选对赛道是成功的一半，那么卓越的选股和调仓能力则是陈文凯创造超额收益的关键。他运用 " 成长 - 质量 - 估值 " 三角选股模型，在优质赛道中精选个股。数据显示，他管理基金期间，季度重仓股调仓的精准度极高，调入重仓股的平均涨幅持续跑赢调出重仓股，平均超额收益显著，这为组合贡献了可观的阿尔法。

同时，他敢于重仓并长期持有核心标的。例如，自 2023 年四季度起，他便重仓光模块龙头新易盛，并连续持有 9 个季度，该股涨势喜人。对天孚通信、中际旭创等个股也保持了长期重仓。这种 " 重仓拿住 " 的操作，充分享受了企业成长的最大红利，避免了频繁交易带来的摩擦成本。

总结而言，陈文凯的优异业绩是 " 时代贝塔 " 与 " 个人阿尔法 " 共振的结果。他凭借精准的产业眼光，重仓了 AI 算力这一历史性机遇；同时，依靠扎实的选股能力、精准的调仓操作和成熟的组合管理，将产业趋势转化为实实在在的净值增长。当然，极高的行业集中度也意味着较高的波动率，这提醒投资者，他的产品更像是锐利的 " 赛道型 " 工具，在享受高收益的同时，也需要承担相应的波动风险。潮水退去后的表现，将是检验其投资能力的最终试金石。

基金业绩优异基民十连赞

华泰柏瑞质量精选的算力赛道持股艺术

在公募基金竞争日益激烈的当下，华泰柏瑞基金的陈文凯凭借极其亮眼的业绩，成为了市场关注的焦点。这种近乎 " 断层式 " 的领先，并非单纯的运气使然，而是其独特的投资背景、精准的赛道选择、成熟的投研框架以及动态的组合管理能力共同作用的结果。

（数据来源于天天基金网截至 6 月 26 日）

笔者发现，华泰柏瑞质量精选混合 A 基金业绩极为优异，基金成立于 2021 年 3 月 31 日，目前规模 8.47 亿元，截至 6 月 26 日基金单位净值 2.8842，作为近期市场中表现极为亮眼的混合型基金，近 1 年涨幅高达 373.52%，近 2 年来收益率 416.05%，近 3 年涨幅 319.28%，今年以来涨幅也达到 128.31%，大幅跑赢同类偏股混合型基金平均水平，在全市场数千只同类产品中稳居前 10% 行列。这份远超行业平均的亮眼业绩，并非偶然的市场运气，而是多重因素共同作用的结果。

基金业绩优异，基民也是异常兴奋，有基民表示，陈总历害，继续加油，基民相信你。陈总好样的，您是棒棒哒。笔者也发现，陈文凯自 2023 年 8 月接管该产品，2024 年 2 月 19 日单独管理该基金，2 年又 129 天，任职回报 482.78%。这位深耕科技成长赛道的基金经理，拥有成熟的基本面投研框架，没有盲目跟风市场热点，而是坚持自下而上挖掘高景气赛道的优质标的，在近两年科技产业爆发的窗口中精准踩中了行情节奏，为产品的高收益打下了坚实的人力基础。

其次是精准的投资策略与持仓布局，该基金始终秉持 " 质量优先 " 的投资理念，聚焦于具备可持续成长能力的科技类优质企业，从 2026 年一季度的前十大重仓股来看，新易盛、中际旭创、源杰科技等光通信、算力产业链的核心标的占据了绝大部分仓位。

这类企业在数字经济、AI 算力需求爆发的产业浪潮中，业绩实现了数倍级的增长，直接推动了基金净值的大幅拉升。同时基金采用灵活的资产配置机制，股票仓位长期维持在 60%-95% 的合理区间，既不会过度保守错过行情，也不会盲目满仓放大波动，通过动态调整持仓结构，在控制回撤的前提下最大化收益弹性。

笔者发现，基金在 2023 年 4 季度买入 6.68 万股的新易盛，2024 年 1 季度持有 13.01 万股，2024 年 2 季度持有 8.32 万股，2024 年 3 季度持有 7.30 万股，2024 年 4 季度持有 6.12 万股。2025 年 1 季度持有 6.14 万股，2025 年 2 季度持有 7.39 万股，2025 年 3 季度持有 13.01 万股，2025 年 4 季度持有 13.80 万股。2026 年 1 季度持有 49.22 万股，在基金持有期间，在 2023 年 10 月 9 日 -2026 年 6 月 25 日股票价格上涨了 2327%。

笔者发现，基金在 2025 年 2 季度买入 1.65 万股的长飞光纤光缆，2025 年 3 季度持有 42.80 万股，2025 年 4 季度持有 46.15 万股，2026 年 1 季度持有 118.19 万股。在基金持有期间，在 2025 年 4 月 1 日 -2026 年 6 月 26 日股票价格上涨了 1439%。

笔者发现，基金在 2024 年 4 季度买入 8.64 万股的胜宏科技，2025 年 1 季度持有 8.23 万股，2025 年 2 季度持有 2.45 万股，2025 年 3 季度持有 10.83 万股，2025 年 4 季度持有 7.39 万股，到了 2026 年 1 季度所持股票份额已经清仓。在基金持有期间，在 2024 年 10 月 9 日 -2026 年 3 月 31 日股票价格上涨了 534%。

笔者发现，基金在 2025 年 2 季度买入 11.03 万股的仕佳光子，2025 年 3 季度持有 30.63 万股，2025 年 4 季度持有 44.00 万股，2026 年 1 季度所持的股票份额已清仓。在基金持有期间，在 2025 年 4 月 1 日 -2025 年 3 月 31 日股票价格上涨了 389%。

仕佳光子在其披露 2025 年年度报告，2025 年度公司实现营业收入 21.29 亿元，同比增长 98.15%；实现归属于上市公司股东的净利润 3.72 亿元，同比增长 473.25%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 3.71 亿元，同比增长 670.45%。与此同时，2026 年第一季度报告显示，公司在 2026 年第一季度实现营业收入 5.77 亿元，同比增长 32.18%；归属于上市公司股东的净利润 1.16 亿元，同比增长 24.66%；基本每股收益 0.26 元。

笔者还发现，基金在 2025 年 2 季度买入 8.46 万股的涛涛车业，2025 年 3 季度持有 14.94 万股，2025 年 4 季度持有 16.81 万股，到了 2026 年 1 季度所持股票已清仓。在基金持有期间，在 2025 年 4 月 1 日 -2026 年 3 月 31 日上涨了 235%。

基金业绩优异，基金规模也出现大幅增长。基金成立之初募集了 4.3 亿元，但成立后业绩出现下降，但自陈经理任职后，基金规模出现增长。截至 2026 年 3 月 31 日，华泰柏瑞质量精选混合 A, 期末净资产 8.47 亿元，比上期增加 146.74%。

低位抄底中际旭创

旗下基金近 2 年来涨幅 430.78%

笔者还发现，华泰柏瑞质量成长 A 基金业绩也不错，基金成立于 2020 年 3 月 18 日，基金规模 14.95 亿元。截至 6 月 26 日基金单位净值 4.0923，作为 2026 年权益市场中表现亮眼的偏股混合型基金，近 1 年涨幅达 370.92%，近 2 年来涨幅 430.78%，近 3 年涨幅 294.86%，今年以来收益更是突破 130.14%。在全市场 8341 只同类产品中排名第 16 位，远超同期绝大多数权益类基金的表现。

这份亮眼成绩的背后，并非短期运气加持，而是投研团队在赛道选择、持仓管理、节奏把控上长期深耕的结果。首先是精准锚定高景气赛道，抓住 AI 算力产业的时代红利。基金自基金经理陈文凯 2024 年 6 月执掌以来，始终将核心仓位聚焦于 AI 光通信全产业链，没有在市场轮动中盲目追逐热点。

在他的判断中，全球万亿级 AI 基础设施建设仍处于早期阶段，海外云服务商的算力投入、新兴云厂商与主权 AI 的新增需求，将为光模块、光器件等环节提供持续数年的高增长支撑。从最新持仓来看，新易盛、中际旭创两大光模块龙头长期稳居前两大重仓，同时提前布局了长飞光纤、东山精密、德科立等产业链上游紧缺环节的标的，这些个股在 2026 年一季度普遍实现了翻倍级别的上涨，为基金净值贡献了核心收益。

笔者发现，基金在 2024 年 3 季度买入 17.65 万股的中际旭创，2024 年 4 季度持有 16.53 万股，2025 年 1 季度持有 16.74 万股，2025 年 2 季度持有 19.55 万股，2025 年 3 季度持有 44.06 万股，2025 年 4 季度持有 37.33 万股，2026 年 1 季度持有 160.75 万股。在基金持有期间，在 2024 年 7 月 1 日 -2026 年 6 月 26 日股票价格上涨了 815%。

上市公司股价上涨，与业绩有关。中际旭创发布 2025 年度业绩快报。公告显示，2025 年，中际旭创实现营业总收入 382.40 亿元，同比增长 60.25%；实现归母净利润 107.99 亿元，同比增长 108.81%；实现扣非净利润 107.1 亿元，同比增长 111.32%。营收与净利较去年同期均实现较大增长。2026 年一季度财报也取得不错的成绩。财报显示：公司一季度实现营收 194.96 亿元，同比增长 192.12%；实现净利润 57.35 亿元，同比增长 262.28%；实现扣非净利润 57.18 亿元，同比增长 264.56%。

笔者发现，基金在 2025 年 2 季度买入 3.92 万股的源杰科技，2025 年 3 季度持有 21.31 万股，2025 年 4 季度持有 26.67 万股，2026 年 1 季度持有 68.52 万股。在基金持有期间，在 2025 年 4 月 1 日 -2026 年 6 月 26 日股票价格上涨了 2223%。

笔者还发现，基金在 2025 年 2 季度买入 5.70 万股的天孚通信，2025 年 3 季度持有 82.79 万股，2025 年 4 季度持有 98.81 万股，2026 年 1 季度持有 212.43 万股。在基金持有期间，在 2025 年 4 月 1 日 -2026 年 6 月 26 日股票价格上涨了 643%。

笔者还发现，基金在 2025 年 3 季度买入 43.94 万股的深南电路，2025 年 4 季度持有 59.96 万股。2026 年 1 季度持有 141.66 万股。在基金持有期间，在 2025 年 7 月 1 日 -2026 年 6 月 26 日股票价格上涨了 304%。

笔者发现，基金在 2025 年 2 季度买入 11.99 万股的东山精密，2025 年 3 季度持有 94.45 万股，2025 年 4 季度持有 125.91 万股，2026 年 1 季度持有 579.16 万股。在基金持有期间，在 2025 年 4 月 1 日 -2026 年 6 月 26 日股票价格上涨了 697%。

据光模块 " 牛股 " 东山精密披露 2025 年年报，公司 2025 年实现营收约 401.25 亿元，同比增长 9.12%；实现归属于上市公司股东的净利润为 13.86 亿元，同比增长 27.67%；实现扣非净利润约 9.66 亿元，同比增加 7.50%。与此同时，2026 年一季报，公司 2026 年第一季度实现营收 131.38 亿元，同比增长 52.72%；实现归属于上市公司股东的净利润为 11.1 亿元，同比增长 143.47%；实现扣非净利润 10.59 亿元，同比增长 166.99%；基本每股收益 0.61 元，同比增长 125.93%。

笔者发现，基金在 2025 年 2 季度买入 8.40 万股的胜宏科技，2025 年 3 季度持有 34.59 万股，2025 年 4 季度持有 5.64 万股，到了 2026 年 1 季度所持股票份额已被清仓。在基金持有期间，在 2025 年 4 月 1 日 -2026 年 3 月 31 日股票价格上涨了 216%。

灵活的持仓优化能力，在规模快速扩张中兼顾收益与风险。随着管理规模的激增，陈文凯也展现出了成熟的组合管理能力。2026 年一季度，其管理的华泰柏瑞质量成长规模增长超 3 倍，达到 91.43 亿元。面对规模扩张，他并未简单复制原有组合，而是进行了动态优化。

一方面，他坚守光模块双龙头作为核心底仓。另一方面，他重点加码了产业链高景气环节，如受益于 AI 服务器需求的东山精密等，并纳入了新的光通信细分标的。同时，前十大重仓股的集中度有所下降，持仓更趋分散，在保持进攻性的同时，优化了组合的风险敞口。