文丨路毅
美编丨江明月
出品丨牛刀财经（niudaocaijing）
长虹电视，最近 " 爆火 " 了。
事情发生在上个月中旬，河南商丘一场大火烧得满屋焦黑。废墟里，一台被烈火炙烤了近四个小时、外壳已严重变形的长虹电视，重新接通电源后，屏幕竟然亮了。
这段视频在抖音上拿下 30 多万点赞，也把 " 长虹 " 这个沉寂多年的名字重新拉回了公众视野。吃瓜群众纷纷惊呼 " 国货质量硬核 "。
但这泼天的流量，却掩盖不住长虹财报里实打实的尴尬。翻开 2025 年年报，四川长虹营收高达 1088.16 亿元，扣非净利润却不到一个亿。
所以，这场 " 爆火 "，到底是 " 金字招牌 "，还是老牌彩电巨头的最后一抹余晖？
01
大模型故事很美
长虹的底气，从来不只是情怀。
作为中国彩电行业的开拓者，自 1985 年实现首台国产彩电量产以来，它始终走在技术前沿，如今靠着 " 硬核技术 + 人文关怀 " 的驱动，重新定义好电视。
在画质赛道，长虹率先攻克 RGB Mini LED 技术难题，发布了首款 " 光色场同控 " 电视：金标 T70S。
通过 AI 全链路控制光影与色彩，实现了红得正、蓝得纯、绿得透的极致画质。其搭载的 " 全时冷静 " 抗衰系统，结合 5 重散热黑科技，有效延缓了光衰与色衰，让画质持久稳定，真正做到了 " 亮得更久，色彩更稳 "。
在 AI 领域，长虹更是先行者。2023 年发布云帆 AI 大模型，并于次年顺利通过国家备案。2025 年，长虹又推出了行业首款 " 治愈系 AITV" ——追光 Q10Air，将 AI 从单纯的 " 听指令 " 升级为 " 懂情绪 "。
除了硬核技术，更令人动容的是长虹对用户的情感回应。
火灾次日，官方主动为周先生送上最新款追光 Q10Air 免费换新，将那台 " 功成身退 " 的老电视请进企业展馆。
与此同时，长虹发起 " 寻长虹下一个传家宝 " 活动，邀请用户晒出家中仍在使用的老旧长虹电器，最高可获价值近 1.2 万元的新电视。
这不仅是品牌自信的展现，更是一场与用户的情感共振。
从 " 烧不坏 " 的钢铁品质，到 " 懂人心 " 的智慧交互，长虹正用实际行动证明：技术的终点是人。
然而，情怀与品质能赢得掌声，却未必能赢得未来。
当视线从温情的展台拉回残酷的市场，一个无法回避的现实问题摆在了长虹面前：
AI 技术再懂人心，如果没有庞大的用户基数作为支撑，这份 " 懂 " 又该向谁去表达？
02
AI 故事不好讲，代工保住了报表，却卖掉了 " 未来 "
2025 年全球电视行业早已从增量市场掉进了存量死斗的泥潭，竞争对手每一个都不是吃素的。
海信智能电视月活 4701 万台，通过旗下互联网平台 " 聚好看 " 覆盖全球 5840 万家庭，其 VIDAA 操作系统已接入全球超 5000 万台智能电视设备。
（图源：QuestMobile）
小米电视月活达 5805 万台，稳居行业第一，小爱同学月活已达 1.6 亿，形成了 " 手机引流 - 电视留存 - 服务变现 " 的生态闭环。
而长虹呢？
到 2025 年底，长虹电视自有品牌的市占率已经降到了不足 5% 左右，月活仅有 2000 万左右。
伴随着国内电视销量的进一步萎缩，正在把长虹推向一个窘境：没有人使用的 AI，技术再炫酷也等于零。
当下 AI 电视的竞争逻辑早就变了，毕竟算法可以开源，算力可以花钱买。
但高质量、具象化的场景交互数据，也就是用户什么时候快进、什么时候放弃、哪句话卡住了，这些东西只能靠庞大的用户基数 " 养 " 出来。
用户越多，数据越丰富，AI 越聪明，产品越好卖。长虹的云帆大模型，尴尬就尴尬在卡死在了飞轮的起点。
更致命的是，代工业务正在加速这种失控。
2025 年，长虹 OEM 电视代工出货量高达 1200 万台，超越兆驰成为全球电视代工厂第二。
但代工模式下，数据属于品牌方。小米电视搭载的是 MIUI 系统，语音助手是小爱同学。
用户开机对电视说的每一句话、看的每一个节目，从 " 这部电影不好看，换一个 " 到半夜十一点被喊起来关灯，数据全都流向了小米的服务器，用来训练小米的 AI。
1200 万台代工电视，每年产生数十亿条用户数据，长虹眼睁睁看着，把 " 养 AI 的食物 " 拱手交给了别人。
小米已在武汉自建家电工厂，长虹长期为小米代工空调，代工大客户自建产能的趋势已经显现。
而且，即使短期内小米不全面收回订单，OEM 模式本身的利润率也极低，2025 年四川长虹毛利率仅 9.42%，创下历史新低，而美的、格力、海尔的综合毛利率在 26%-30% 左右，差距有多大，一目了然。
代工模式正在 AI 时代露出了它最残酷的隐性代价。
03
B 端与 C 端的左右互搏
代工保住了营收，却卖掉了未来。这句话，在长虹财报里体现得淋漓尽致。
首先是千亿营收，却连一个亿都赚不到，四川长虹 2025 年的总营收 1088 亿，同比增长 4.94%。扣除非经常性损益后的净利润 9064 万，同比暴跌 78.35%。
（图源：四川长虹 2025 年报）
这生意做得有多辛苦，不用多说了。早 1998 年，四川长虹的利润规模已经达到 20 亿元。27 年后营收翻了十几倍，利润反而比当年少了一大截。因为支撑起千亿营收的，根本不是真正赚钱的业务。
分业务看，电视业务实现收入约 147.47 亿元，但毛利率仅有 9.86%，电视销量同比下降 8.04%。冰箱收入约 95.27 亿元，同比下降 6.55%。
而真正挑起营收大梁的 ICT 产品与服务，说白了就是分销和代采。实现收入约 406.43 亿元，毛利率仅有惨淡的 3.43%。
空调业务虽然收入同比增长 11.99% 至 174.17 亿元，但毛利率更低，只有 8.60%。
接下来的今年第一季度更糟。四川长虹营收 272.76 亿元，同比增长 1.64%，但归母净利润暴跌 71.50% 至 9848 万元，扣非净利润降幅更达 78.08% 至 3033 万元，毛利率进一步跌至 8.42%。
（图源：四川长虹 2026 年一季报）
长虹表面上在打一套 " 双轨战略 "：一边用代工和分销稳住产能和流水，另一边用 AI 电视的故事吊住 C 端品牌的一口气。
但这种既要又要的模式，一旦落到实际上，就成了不可调和的左右互搏。
毕竟 B 端的 KPI 要的是 " 是便宜、是营业额、是不出错 "，而 C 端要的是 " 高价、故事、品牌溢价 "。
对现在的管理层而言，面对激烈的市场，一旦出现客户波动，第一本能不是去补强 C 端品牌溢价短板，而是赶紧再找一个 B 端大客户把产线填满。
这就决定了，追光系列等旗舰产品的高端 AI 故事难以变现为可持续的品牌溢价。
所以，接下来留给长虹的困境很残酷：电视机越卖越少，扣非净利润却快要归零。
下个季度的财报，留给长虹去填的坑，依然巨大。
封面来源：四川长虹官网
END
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