四家企业路演、两场圆桌对话共同勾勒出 AI 与低空交叉地带的最新图景。
作者丨李玉鹏
编辑丨张丽娟
当前，AI 与低空经济已成为培育新质生产力的两大核心引擎，两者的深度融合正在开辟一个没有对标物的全新赛道。
在这条交叉赛道上，先行者早已开始布局：黑水磐石联合多所高校创立 " 元石人工智能联合创新中心 "，以 " 基金 + 基地 + 高校 " 的孵化模式，聚焦 AI、低空、具身智能等垂直领域的科研成果产业化转化。
作为长三角重要的制造高地，常州科教城也正加速构建低空经济与 AI 融合的产业生态，园区已形成覆盖整机、动力、空域运营的完整低空产业链，聚集五大 AI 科创平台与 18 个 AI 重点项目。
在这一背景下，小饭局第 163 期 " 低空 +AI" 闭门沙龙如期而至，此次活动由黑水磐石联合小饭桌共同主办，汇聚了 AI、低空两大领域的一线创业者和投资人，通过企业路演与两场圆桌对话，深度剖析了技术交叉点的真实机遇与挑战。
" 当造飞机遇上造大脑 "
在路演环节，四家创业公司用各自的产品实践为这一叙事填充了具象的注脚。
斯特纳通过自研飞控算法和高精度倾转机构，实现了无人机在三种飞行模态间的平稳转换，并已在工业场景中积累了包括飞行日志、飞手操作记录、地面三维数据在内的大量数据资产，推动无人机从 " 遥控工具 " 进化为 " 具身智能飞行器 "。
承通科技则将目光投向了低空经济中一个常被忽视的底层问题：通信网络看不见、测不全、试不起，团队以 "5G+AI" 为智能基座，提出了从测量出发、到智能化推演建模、再到实物无线信道模拟的技术路线。
力光海能带来的则是 AI 在更为苛刻场景中的应用样本，他们基于大科学装置中验证的技术积累，推出了面向核设施的 I3oT 智能管控系统，采用云边端协同架构，终端植入轻量化 AI 模型实现毫秒级故障预警，云端利用海量数据结合机理模型进行大模型训练，构建起 " 感知 - 分析 - 决策 - 执行 " 的全链条智能安全管控体系。
四叶草安全从 " 反面 " 出发，指出当 AI 接入物理世界的安全问题已经升维，可能直接造成物理层面的执行灾难。作为一家拥有 13 年攻防实战经验、1 万余家服务案例的企业，他们正在从传统网络安全向 " 新一代实战化安全运营服务商 " 转型，填补了 "AI+ 低空 " 链条中安全防护这一关键环节。
从无人机、通信底座，到核能智控与 AI 安全，四家企业恰好串联起了一条从 " 数据采集 - 通信网络 - 智能决策 - 安全防护 " 的完整脉络，共同回答了一个核心问题：AI 不是悬在低空之上的概念，而是正在被扎扎实实地植入物理世界的 " 神经系统 "。
AI的估值、泡沫与共识博弈
与路演环节 " 产品先行 " 的务实气质不同，AI 圆桌对话一开场便直奔创投圈当下最焦灼的话题：大模型的估值逻辑与泡沫周期。
" 短期看肯定有泡沫，拉长时间线来看前景非常广阔。" 水木清华种子基金投资总监陈程卓的这句判断，为整场讨论定下了辩证的基调。他进一步解释，科技股的估值体系中，" 长久期终值 " 往往占到科技企业总价值的 60%-80%，大家买的是未来的可能性，而非当下的利润。
凡创资本投资总监黄子洋则从时间维度补充了审视泡沫的视角：" 判断泡沫还要看估值对应的是终局状态还是中间状态，如果商业价值能在未来逐步做实，泡沫就远没到破裂的程度。" 他还指出，泡沫的核心是资金因素，只要判断资金何时撤离。而撤离可能有两个原因：资本对 "AI 信仰 " 动摇或出现更有吸引力的赛道。
然而，" 共识越强、回报越薄 " 的市场规律并未失效，陈程卓提到，国内资本市场的一个显著特点是 "非共识时没人敢投，一旦形成共识就一窝蜂涌向头部"，从非共识到共识的过程被极度压缩，导致非头部项目融资困难，他分析，背后原因在于很多投资人对技术了解不够深入，从规避风险的角度出发，更倾向于跟投共识项目。
黄子洋则从 AI 赛道的特殊属性解释了这种 " 共识化 " 的必然性："AI 非常烧钱，模型的训练和推理都需要巨额投入，必须快速成长为一个‘大家都认可’的赛道，才能持续融资、滚动发展。这个赛道注定是在非共识中产生共识。" 他同时强调，作为投资人，真正考验在于 "从共识项目里找非共识的特性"。
这就引出了一个更为深刻的问题：在共识压倒一切的环境里，如何辨别 " 伪 AI" 项目？两位投资人的方法论高度一致——交叉验证。" 无论什么背景的投资人，找到行业里真正懂的人来做鉴别是最快路径。" 陈程卓说。
黄子洋补充，更底层的判断标准不在技术本身，而在商业落地，" 技术再好，没有商业可行性和落地可能，也只是学术影响，不是投资价值 "。
在创业团队的判断上，两位投资人达成了 " 中登 + 小登 " 的共识。" 既能覆盖产业最前沿的技术，又能结合老一代的行业经验和公司运营积累，这是目前成功率较高的画像。" 陈程卓表示。
黄子洋则用一个比喻，创始人得像 " 蜘蛛 " 一样将触角伸向四面八方，兼具管理、商业和销售能力，同时更要具备 " 可塑性 "，能够吸收前辈经验，在快速变化中持续成长。
关于资产配置，两位投资人一致认为：AI 基础设施是基本盘，但真正的超额收益在下游应用。" 长期看真正能跑出超额收益的是下游应用，基础设施总会饱和，等‘万事俱备’，起高楼还是要靠应用层。" 黄子洋说。
从估值泡沫，到团队画像，再到资产配置，AI 圆桌呈现的是一个高度理性与清醒的投资人群像：他们承认泡沫的存在，既追逐共识带来的确定性，也在努力挖掘非共识中的超额回报。
低空的长周期逻辑与突围路径
与 AI 圆桌的热烈思辨形成鲜明对比，低空对话是另一种气质，务实、冷静，带着制造业特有的厚重感。
" 低空比 AI 容易看透，因为行业里基本都是‘老登’和‘中登’，‘小登’只是辅助。" 方信资本投资合伙人严贝的这句概括一针见血。
星空投资投资总监刘畅说得更直白：" 航空领域就没‘新东西’，大家都是用最成熟的东西才能上天，产业积累需要极其丰富的经验。"
但今年低空融资确实热起来了：沃兰特融了近 10 亿元、沃飞融了近 10 亿元并启动上市辅导，关于融资热的驱动因素，投资人给出了多维解读。启赋安泰投资总监李婧茹指出，2024 年底国家发改委牵头多部门成立低空经济司，2025 年下半年起一批主机厂真正进入适航取证验证过程，而适航一旦启动，至少 10 亿元打底的资金需求便成为刚需。
然而，融资热并不代表商业化的胜利。刘畅坦言，目前所有主机厂第一代飞机的 " 可用性 " 还不足以完全支撑真正的商业化，到底谁能率先推出具备量产能力的载货或载人飞机，仍存在变数。
围绕如何布局和捕捉行业机会，投资人各自分享了布局逻辑。刘畅提出 "三个人、两件事" 的框架：" 三个人是 CEO、适航负责人和融资负责人；两件事则是供应链选型和团队内部激励。"
李婧茹的路径是沿着产业链寻找上游机会：" 零部件、元器件、材料等领域存在大量国产替代空间，以前由体制内院所覆盖的环节，正在等待市场化团队去释放产能。"
严贝则提出基于机队编制的差异化视角，整机买家不会只买一架飞机，而是大中小机型搭配的组合，这里面藏着被忽视的细分空间。
对于低空初创企业的黄金窗口期还有多久，几位投资人并未给出统一答案。李婧茹将淘汰赛拆解为三个关键节点：适航取证、商业化落地、技术迭代。
从主机厂竞速，到供应链突围，再到寻找差异化生态位，低空圆桌的投资人们共同传递了一个信号：这个赛道不存在一招制胜的捷径，时间沉淀下来的工程能力、团队经验与供应链韧性才是穿越周期的真正护城河。
将 AI 圆桌的 " 软件迭代逻辑 " 与低空圆桌的 " 硬件工程逻辑 " 放在一起浮现出更完整的图景："AI+ 低空 " 的真正价值在于让算法的迭代速度与制造业的经验厚度产生化学反应。
当 AI 真正成为低空飞行器的 " 智慧大脑 "，当低空为 AI 提供最严苛也最有价值的物理试验场，一个关于新质生产力的全新叙事，才刚刚写下序章。
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