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（来源：投中嘉川）

继智谱创造万亿市值后，又一家来自海淀的人工智能企业——中科闻歌登陆港交所。截至收盘，中科闻歌股价报收 111.7 港元，涨幅 84%，市值达 193 亿港元。为背后投资人创造了 4-17 倍不等的账面回报。

中科闻歌的故事，始于中国科学院自动化研究所。

2017 年，中科院自动化所实验室里的 5 位青年科研骨干决定离岗创业。他们在海淀区银谷大厦 18 层租下第一间办公室，中科闻歌正式成立。

核心业务是企业级人工智能决策服务。公司自主研发了 " 雅意 " 大模型与 DIOS 决策智能操作系统，面向媒体、政务、商业等复杂场景，提供从数据治理到决策推演的全栈 AI 能力。2026 年，公司发布全球首款通用决策大模型 "Decitron 决策机 "。

到目前，中科闻歌已经累计服务超过 650 家企业及政府客户。2023 年至 2025 年，公司收入从 2.497 亿元增长至 4.053 亿元，毛利率由 44.0% 提升至 51.2%。

在回报方面，投中嘉川 CVSource 数据统计，最大赢家是瑞得辉煌投资与康大恒远。2018 年 6 月通过 A 轮进入，MOIC 均为 17.09 倍。

中科创星在 A/B/D 轮三次下注，MOIC 为 6.16 倍；恒邦资本 2019 年 5 月通过 B 轮进入，MOIC 为 10.68 倍，此后多轮加注，也是参与最深的机构之一。深创投、国科资本、国科嘉和等 7 家机构 2020 年 9 月通过 C 轮进入，MOIC 均为 8.69 倍。

后续入局的国科创投（C+ 轮，8.08 倍）、一本基金 / 华盖资本（D 轮，7.03 倍）、中国互联网投资基金（D+ 轮，7.03 倍）、国家开发银行 / 央视融媒体基金（E+ 轮，4.46 倍）等，均收获了可观回报。

当然，从产业维度看，获益最多的还是北京海淀区。我们查阅了下海淀的数据，从去年初到今年上半年，海淀共有 11 家企业在 A 股和港股上市。其中属于 AI 产业链的就高达 8 家，中科闻歌就是其中之一。海淀国资中关村科学城也在 E+ 轮进入，获得 4.46 倍回报。