全球最刺激的市场——韩国股市又上演惊魂一幕。

今日韩国 KOSPI 指数盘中一度大幅跳水，随后又快速拉升，截至收盘涨 5.76%。由于市场波动剧烈，韩国交易所甚至启动 KOSPI 指数熔断机制，暂停程序化买盘。

SK 海力士涨 10.88%，三星电子涨 8.22%。

A 股存储芯片概念持续走高。德明利盘中一度封上涨停，北京君正、普冉股份涨超 10%，复旦微电、江波龙、佰维存储等冲高。

存储一哥兆易创新今日上演 " 深 V" 走势。早盘低开低走，一度跌近 7%，随后震荡拉升盘中一度涨超 3%，收盘跌 2.45%，成交额超 426 亿元，居 A 股第一。

隔夜，美股半导体板块遭遇重击。费城半导体指数大跌 5.44%，两天累计跌幅已经超过 12%；闪迪暴跌超 14%，美光连续两个交易日重挫，周三跌 10.6%，周四再跌 5.5%。

全球资金上半年抱团硬科技，下半年仿佛进入了一个新的混沌阶段，市场开始四处寻找新的方向。

电影《大空头》主角原型、2008 年金融危机预言者大空头 Michael Burry 再次开炮，这次把枪口瞄准了近一年最火爆的存储芯片龙头—— 10 倍大牛股美光科技。

今年以来，美光股价暴涨 241%，美股市场两倍做多美光 ETF 年内一度涨超 1080%。

近一年，美光科技一度从低点涨超 1058%，成为 10 倍大牛股。

大空头 Burry 突发出手，做空美光科技。他以 1051.87 美元的价格建立了美光空头仓位，并解释称，之所以直接做空股票，是因为美光看跌期权已经被市场炒得太贵。

在他看来，美光是一家最能体现半导体周期的公司：景气的时候，被市场疯狂追捧；周期反转的时候，又会遭遇疯狂抛售，如今美光科技的股价已经再次走到了极端。

Burry 表示，美光当前股价相对于 200 日均线的偏离幅度，是 1984 年以来最高的一次，甚至超过了 2000 年互联网泡沫时期。

他还给出了一组耐人寻味的数据，过去 42 年，美光一共经历了 34 次超过 30% 的股价回撤。

与此同时，公司长期盈利能力并不突出。历史数据显示，美光投资资本回报率（ROIC）中位数仅 4%，净资产收益率（ROE）中位数只有 7%。

Burry 直言，这样的盈利能力坦白说非常糟糕。在他看来，如今推动美光上涨的并不是基本面，而是 FOMO（害怕错过）、博傻理论以及公开承诺偏见。

更重要的是，他认为，美光如今已经无法主导整个存储行业，韩国厂商的资本开支才是真正决定行业周期的关键变量，美光不得不持续投入巨额资本支出，行业周期依旧无法摆脱。

这并不是 Burry 第一次对 AI 产业链发出警告。6 月 30 日，他已经披露了针对英伟达、应用材料以及半导体 ETF（SOXX）的空头仓位，并判断 AI 芯片板块可能迎来约 30% 的调整。

当时他就指出，目前费城半导体指数较 200 日均线高出了约 65%，历史上只出现过一次类似情况，那就是 2000 年的互联网泡沫。

Burry 给出了一个极具争议的判断：现在发生的一切，更像是泡沫最后阶段，而不是牛市刚刚开始。

值得注意的是，就在 Burry 全面唱空美光之际，美国总统特朗普却公开站出来力挺这家公司。

7 月 2 日，特朗普再次表示，美光是一家 " 炙手可热的公司 "，由 " 一位很棒的人 " 经营。

更早之前，特朗普还在社交平台发文称，美光宣布向 " 特朗普账户 " 投资 2.5 亿美元，用于帮助未来美国儿童建立财富账户，这是美国历史上同类项目中规模最大的企业投资之一。

一边是华尔街最著名的大空头公开做空。一边是美国总统高调点赞。同一家公司的背后，却代表着市场两种截然不同的判断。

与此同时，另一边资金开始重新流向避险资产。

硬科技调整之际，黄金突然暴拉。经历上半年的大起大落之后，国际金价迎来了久违的连续反弹。7 月 3 日，黄金已经连续第三个交易日上涨。

导火索来自一份远逊于预期的美国就业数据。美国劳工统计局公布数据显示，美国 6 月新增非农就业仅 5.7 万人，明显低于市场预期，也创下近 4 个月新低。

数据公布后，市场迅速调整对于美联储政策路径的预期。此前交易员一度押注美联储最快 10 月继续加息，如今已经推迟至 12 月。

随着加息预期降温，美元回落，黄金重新受到资金追捧。

实际上，过去几个月黄金一直承受巨大压力。此前市场交易的逻辑是：油价上涨 -- 推高通胀 -- 美联储维持高利率甚至继续加息 -- 实际利率走高 - 黄金承压。

近期随着国际局势缓和、油价回落，市场开始重新交易另一套逻辑：和平预期升温 -- 油价回落 -- 通胀降温 -- 加息预期下降 -- 美元走弱 -- 黄金反弹。

世界黄金协会认为，尽管黄金经历了一轮较大调整，但依然是过去 12 个月表现最好的资产之一，如果后续金价再次出现 10% 至 15% 的回调，很可能重新吸引全球长期资金逢低配置。

全球市场巨震之际，另一位传奇投资人也再次出手——股神巴菲特又加仓日本了。

近期，日元汇率持续走弱。美元兑日元突破 162，创下近 40 年来新低，日本市场关于汇率危机的讨论不断升温，巴菲特却再次选择逆势加仓日本股票。

最新披露显示，伯克希尔进一步提高了对日本五大商社中的三井物产和丸红持股比例。其中，三井物产持股升至 10.83%，丸红升至 10.32%。

过去几年，巴菲特布局日本赚麻了。。2019 年开始悄悄建仓。2020 年正式披露持有五大商社约 5% 的股份。2023 年继续加仓至 7% 以上，日本价值投资逻辑迅速被全球资金关注。2025 年，持股比例已经逼近 10%。

如今，2026 年，巴菲特又一次逆势增持。

有人在高位做空 AI，有人重新买入黄金，有人则继续押注日本。

同样是全球资金，却在完全不同的方向下注。这或许正是 2026 年下半年最真实的市场写照。

当 AI、黄金、日本股票同时成为全球资本关注的焦点，意味着市场已经不再是单一主线驱动，而是进入了资金不断寻找确定性的阶段。

真正值得关注的，或许已经不是某一只股票涨跌，而是全球资本正在重新寻找下一轮共识。

而每一次共识重构之前，市场往往都会比想象中更加剧烈，也更加混乱。

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