（来源：海量财经官方账号）

7 月 2 日，奥康国际的投资者们坐了一趟 " 垂直过山车 "。该股复牌即被钉在 12.73 元的跌停板上，超过 71 万手卖单死死封住，总市值回落至 51.04 亿元，7 月 3 日，公司股票继续一字跌停开盘。

而在停牌前一周，它还是市场上最亮眼的 " 明星 "，7 个交易日累计涨幅超过 46%，股价创下近五年新高。

转折发生在 7 月 1 日晚间。奥康国际公告称，因筹划资产购买重大事项于 6 月 25 日起停牌，但 " 交易双方就其中某些核心条款未能达成一致意见 "，决定终止筹划，7 月 2 日复牌。

这已经是这家 " 男鞋第一股 " 在不到一年半时间里，第二次倒在重大资产收购的终点线前。

股价 " 抢跑 "，收购 " 一周游 "

时间拨回 6 月 24 日。奥康国际当晚连发两条公告：一条宣布正在筹划涉及资产购买的重大事项，股票自 6 月 25 日起停牌；另一条则披露实控人王振滔于 6 月 23 日解除 3600 万股质押后，当日即再度办理质押，用途为 " 补充流动资金 "。

但最让市场侧目的是停牌前的股价异动。6 月 18 日至 24 日的 4 个交易日内，奥康国际累计涨幅超过 30%，收获两个涨停板。停牌前一个交易日收盘价 14.14 元，创下近五年新高。

同样的剧本，一年半前刚演过。2024 年 12 月，奥康国际宣布筹划跨界收购芯片公司联和存储，当时股价同样提前拉升。结果仅半个月后，交易宣告终止，复牌后连续三个跌停。

这一次，历史几乎被复刻，从 6 月 24 日公告停牌到 7 月 1 日宣布终止，历时仅一周，原因如出一辙。截至发稿，公司甚至未披露此次收购的具体标的。

四年亏掉 9 个亿，主业早已 " 亮红灯 "

接二连三的收购失败的背后，是奥康国际主业持续失血的窘境。

作为一家靠商务正装鞋起家的老牌企业，奥康国际正被消费趋势狠狠甩在后面，年轻人早已不爱穿皮鞋，运动休闲鞋才是日常标配。2022 年至 2025 年，公司归母净利润连续四年为负，分别亏损 3.74 亿元、0.93 亿元、2.16 亿元、2.41 亿元，合计亏损超过 9 亿元。

2025 年全年，公司营收仅 19.24 亿元，同比下滑 24.23%；门店一年内关掉 399 家，从 2235 家锐减至 1836 家。曾被寄予厚望的代理品牌斯凯奇彻底 " 崩盘 "，125 家门店全部清零，收入暴跌 55%。另一代理品牌彪马也只剩 7 家门店。

2026 年一季度虽然扭亏为盈，净利润 2539 万元，但营收仍同比下降 27.63%。盈利改善更多靠 " 省 "，压缩费用、提升毛利率，而非主营业务有了实质性起色。

跨界 " 追风 " 十余年

事实上，奥康国际的转型执念并非始于今日，复盘实控人王振滔的跨界版图，从房地产到跨境电商，从疫苗到芯片，几乎踩遍了每一个热点赛道，却鲜有成功。

2015 年，奥康以 7734 万美元（约 4.8 亿元）高溢价收购跨境电商兰亭集势 25.66% 股份，结果 3 个月浮亏近 2.7 亿。此后，公司还涉足房地产、疫苗等领域，均未成气候。

2024 年末，奥康国际盯上半导体赛道，宣布收购存储芯片公司联和存储。然而仅半个月后，交易即因 " 交易条件未达成一致 " 终止。

时隔一年多，第二次资产收购尝试再次草草收场。

实控人 " 满仓质押 "：跌停的连锁反应才刚刚开始

此外，比收购失败更棘手的是实控人的质押危机。

截至 6 月 23 日，奥康国际实控人王振滔持有公司股份累计质押比例高达 99.08%。也就是说，他手里几乎所有的股票都已押给了金融机构。控股股东奥康投资及其一致行动人合计质押比例也达到 79.84%。

实控人近乎 " 满仓质押 " 的背景下，一旦股价连续下跌触及平仓线，几乎没有多余股份可以补充质押。7 月 2 日的一字跌停只是一个开始，如果后续继续下跌，质权方一旦启动强制平仓，可能导致公司控制权发生变更。

更值得警惕的是，控股股东奥康投资未来半年内将有 3374.01 万股质押股份到期，对应融资余额约 1 亿元。在股价大幅波动的情况下，高比例质押的平仓风险不容忽视。