广联如果一直坚守造价业务，依照现在的市场格局，减少研发和销售的支出，业务应该挺稳定的，这个业务的商业模式也很不错的，自由现金很好，每年 10 亿左右利润应该没有问题。但是这 10 亿可能就是公司建筑业造价业务的天花板了。

广联达的护城河有一定定价权，SAAS 模式的空间核心还是看用户规模，看看软件行业其他做 SAAS 的公司，用友和金山营业大约收入百亿，市值有千亿。广联达能不能到千亿市值，核心看未来能有多少人用。 如果只是看全国的建筑行业造价员，其天花板不高，按照目前的情况，假设全国有 100 万造价人员，公司市占率达到 80%，一个授权卖 6000，那就是 48 亿，公司 2024 年的造价业务 49.86 亿，成长的空间基本没有多少。

  3. 向其他方向拓展，比如水利、电力、海外等（数字创新）。

  这几个方向正好对应了公司的数字设计、数字施工和数字创新业务。公司也看到这个方向，所以战略一直向全生命周期管理方向的数字化走，只是这几年遇到行业寒冬，业务拓展没有什么起色。

要了解公司的战略，必须要从 BIM 说起。BIM 并不是某一种软件，而是一种信息建模技术，实现建筑设计的三维可视化，BIM 技术叠加时间轴形成 4D 模型，进一步叠加成本信息可构筑 5D 模型，对建筑进行多维度考量，可贯穿建筑全生命周期中规划、概念设计、细节设计、分析、出图、预制、施工、运营维护、拆除或翻新等所有环节。

BIM 未来的机会在两个方向。

一是项目全周期 BIM 数字化。二是 BIM 软件国产化替代。

BIM 全生命周期应用，BIM 技术在项目各阶段的应用程度各异。设计和造价阶段已较为成熟，而施工阶段的智慧工地、智慧建造等应用正处于快速发展期。未来的重要方向是向运维阶段拓展，尽管因其周期长、参与方复杂，发展相对缓慢，但潜力巨大。

BIM 软件国产化替代，国产化路径呈现差异化竞争态势，在基础软件层（核心建模平台），当前市场由国外软件（如 Revit、Bentley 等）垄断，以中国建研院的 BIMBase 等为代表，致力于突破几何引擎、显示引擎等 " 卡脖子 " 技术，实现底层替代。在应用工具和管理平台层，国内厂商如广联达、品茗股份等，凭借对国内业务规范和需求的深度理解，在算量、协同管理等领域已形成较强竞争力。

这些年，国家一直通过强制政策、专项资金推动 BIM 技术国产化和普及化。然而基础软件层（模型平台）被国外垄断，导致国内应用目前基本都是在孤立的应用层发力，推动 BIM 全周期应用的关键在于实现 " 一模到底 " 的数据贯通。下图说明了 BIM 全生命周期的应用中模型平台和其上的应用之间的关系：

BIM 相关软件产品按功能差异可以分为基础软件、应用工具软件和管理平台软件三大类，基础软件企业主要为国外大型软件研发公司，国内企业起步相对较晚，主要集中在应用软件、管理平台软件领域。 

基础软件：是指可被多个应用软件所用的基础建模软件，基本被国外垄断。民用建筑 BIM 以 Revit 为主，工业建筑 BIM 以 Bentley 为主。近年国内厂商如中望软件、北京天正、北京理正、探索者、盈建科、北京构力也陆续研发出具备自主知识产权的产品。 

应用软件：是指利用基础软件所提供的模型数据，开展各种应用型工作的软件，包括算量、安全、碰撞测试、施工进度策划等，国内主要厂家有广联达、品茗股份、鸿业科技、斯维尔、上海红瓦信息科技有限公司等。 

管理软件：是指能对各类基础软件、应用软件数据及施工项目进行有效管理，通常呈现为项目级、企业级管理平台，如 BIM 5D、智慧工地云平台等，国内主要厂家有广联达、品茗股份等。

03 广联达的战略意图

讲完上面这些，才算对这个行业有个粗浅的认识。

广联达的核心业务是造价软件，后来做数字施工，都属于 BIM 的应用。前文分析过，公司如果要扩大 SaaS 天花板，其软件就需要拓展到项目的全生命周期，打通各个环节的数据。那么就必须解决所谓 " 一模到底 " 的问题，这里面有 2 个基础平台很重要，一个是基础的三维建模平台，一个是能承载项目全生命周期所有应用的平台。上一节说到公司这几年的研发投入近 5 年花了 60 亿，我理解是主要投在这两个平台上（当然可以看看财报里这些钱都去哪里了）。

公司近期提到的打造 " 一横一纵一 AI"，充分释放数字化技术潜能，构建核心技术优势，也印证了上述的猜想。" 一横 " 即产业数字化核心技术平台 "AECOS 产业业务平台 "， 这是一个拥有自主知识产权、贯穿项目全生命周期的建筑产业业务 PaaS 平台；" 一纵 " 即不断升级工业图形平台和设计平台的关键技术， 它能够全面支持基于三维图形平台的应用开发；" 一 AI" 即建筑产业 AI，包括建筑产业 AI 大模型 AecGPT 和产业 AI 平台，在设计、成本、招采、施工等阶段 AI+ 应用场景陆续落地。

结合公司的财务报告对这个 " 一横一纵一 AI" 做个理解：

自主知识产权的三维图形平台：广联达三维图形平台具有完整自主知识产权，历经 20 余年发展，现已形成第三代技术体系。

1. 包括基础三维图形引擎、设计平台、图形轻量化引擎、数字孪生平台，整体技术达到同类技术国内领先、国际先进水平。

2. 广联达三维图形平台已全面支撑广联达算量系列软件、数维设计系列软件、施工 BIM 系列软件的研发。

3. 现已扩展应用到建筑工业化、铁路、电网、水利、石油化工、医药、船舶、制造业等相关领域，赋能行业生态伙伴基于国产技术进行智能制造和数字孪生的创新探索。

AECOS 产业业务平台：  我理解这个 AECOS 产业业务平台的核心目标，就是充当项目从规划、设计、施工到运维的全生命周期的数字化底座。这个平台分三个不分：

1. 以采用 " 平台 + 组件 " 模式，将广联达经验沉淀为可复用的 " 积木块 "，向水利、化工、电力、冶金、船舶等诸多行业开放，旨在推动千行万业的数字化转型。

2. 全生命周期的项目管理平台，围绕项目全过程一体化的复杂业务连接场景。

3."BIM 开发平台 " 赋能生态创新：以设计管理平台和 BIMFACE 为核心方便合作伙伴来开发。

AI 业务：公司对其定位是驱动建筑行业数字化转型的未来引擎，大模型的发展很迅猛，谷歌的 Gemini 最近出来，对 3D 建模应该有很大的冲击，这个行业的基础都是数学模型和计算，恰好是 AI 擅长的，公司在其财报里把 AI 放的很重，看不出是口号，还是有实质性突破。个人认为，一个年利润几个亿的公司，在 AI 基础模型领域投资很难有大的水花，AI 对广联达来说挑战是大于机会的。

04 广联达未来的生意

上述是公司给自己核心竞争力的描述。除了这些，公司还有一堆垂直的应用产品，比如各行业的设计、算量软件。我总结一下公司的未来的买卖，可以用 " 一横一纵一 AI、一堆产品 " 来描述。如果说 " 一横一纵一 AI" 看着还比较清楚，那么这一堆产品是什么？

广联达官方说自己有 1400 多个软件著作权，下图网站上的产品和服务列表达到了 1200 多个，像个超市，找个软件要靠搜索，真是琳琅满目，解决方案也有好几十，我感觉比微软和苹果的软件产品都多，赶上 IBM 这样的公司了。这 1400 个产品，哪些是在 SaaS 里面，哪些还是独立卖的，现在也看不清楚。Anyway，一个 IT 企业，软件是越多越好吗？

我觉得不是，首先每个软件都要投入人力升级维护、培训售后。就算一个软件投入 2 个开发人员，就是 2800 人，一个人一年 50 万的人力成本，这就是 15 亿的研发费用。这些软件的投入产出比不可能每个都很好，超市里面的东西总有卖的好的，总有卖的不好的。万一遇到不好的，都研发了，也不会随便就废弃，维护也得花钱，怎么想都不是个好的现象。这也在一定程度解释了公司都完成了 SaaS 化，但是研发费用和销售费用投入依然这么大的缘故。

看了一下品茗的产品矩阵，相对精简多了，其网站上也是一堆堆的产品列表，其实就是按照地区把这几个软件复制了一遍，这是要和广联达比谁货架更 " 多 " 么？

再说回这个 " 一横一纵一 AI"，这个一横做项目数字化，一纵做三维模型，现在国内的厂商还属于百家争鸣的阶段，最终谁会胜出很难讲。比如专注建模平台的中望软件，构力科技，这两个领域都是非常基础的东西，大而全，其它应用厂商一旦上去了就很难下来，广联达同时在应用领域与其他厂商竞争，又想让应用厂商能用自己的基础底座，这种既要做平台生态，又要下场与民争利的商业策略阻力一定会很大。看看品茗科技的选择就知道，品茗科技比较务实，承认自己不如广联达，所以品茗专注在应用领域，基础软件使用 Revit，也开始尝试中望软件的 CAD 平台。

大体看了一下国内像品茗（4.5 亿营收）、鲁班、盈建科（1.3 亿营收，不踏实）、斯维尔这样的应用端公司。基础软件的上市公司像中望软件（年营收不到 10 亿，专注工业 CAD 模型，年营收）。论体量和广联达（60 亿营收）都有很大差距。

广联达现在的这盘棋下得有点太大。同时在基础软件，管理平台，应用软件上全方位发力。虽然公司 " 一纵一横 " 的核心软件平台已经成型，但是未来推广运营成为什么样现在很难预料。

公司的这 1400 多个软件用着两个一纵一横连接起来，从而形成数据闭环的粘性，让下游建筑商不得不拓展应用领域，这是一个比较明确的方向，的确是挺有想象空间。

要做大生态就得培育吸收其他应用厂商使用平台，前提是行业有一堆小的厂商足以支撑整个生态，现在的局面我看是大的公司是竞争对手，不愿被绑架，小的公司不够多，很难形成生态。要死自己一家开发几千个应用，把这么大个生态全吃下来也不是不可能，但是我不看好。

推广全生命周期的项目数字化，以及基础模型实现 " 一模到底 " 这个过程都是很漫长的，需要很强的战略定力，公司有很好的现金牛为基础，加上整个行业的数字化是历史洪流，必然会发生的事情，如果一步一个脚印的走，以 10 年为单位，最终完成这个战略构想也不是不可能。这个确定性有多大？以广联达目前的经营风格看，还需要持续观察，不敢轻言确定性。

在 AI 大模型越来越智能，尤其是在数学模型领域能够比绝大多数人类强的时代，广联的业务是先被 AI 取代；还是全行业在 AI 赋能下，开始大规模使用广联达一纵一横的平台，形成不可替代的生态？你相信十年后哪个发生的概率更大？

    说实话，广联达这个公司未来的意图我看到了，机遇和挑战都有，能不能做成，我觉得现在还看不清楚。