2026 年 6 月下旬，一段十余秒虚假饭局短视频全网传播，能量饮料企业东鹏饮料迅速陷入舆论争议。视频内容显示，公司创始人、董事长林木勤对他人递来的东鹏特饮予以婉拒，并表示自身日常不饮用该产品。

相关内容快速引发消费者讨论，二级市场同步出现抛售行为。舆情发酵后的五个交易日，公司 A、H 股股价同步走低，两地总市值合计缩水超 70 亿元；截至 2026 年 6 月 26 日收盘，东鹏饮料 A 股报 110.9 元，较 2025 年 6 月 13 日的高点 255.07 元 / 股已缩水 56.5%；虽然 6 月 30 日回升至 123.43 元 / 股，但距高点仍存一段距离。

（图源：雪球 APP）

本次舆情看似由偶然短视频引发，实则集中暴露东鹏饮料长期存在的品牌信任、产品品控等多重问题；财报数据也显现增长动能走弱、渠道返利规模攀升、现金流承压、收入高度依赖单一单品等结构性短板。

多重舆情缠身

此次东鹏饮料创始人相关舆情引发广泛公众讨论。快消行业中，创始人公众形象通常与品牌认知存在较强关联，该内容传播后迅速引发消费者对品牌信任度的讨论。

东鹏特饮主打提神抗疲劳功能，核心消费群体覆盖长途司机、上班族、体力劳动者等。相关舆情出现后，社交平台上出现大量相关讨论，不少消费者表示，创始人是否饮用自身产品会影响其对品牌的信任度，其中核心消费群体的相关讨论热度较高。

（图源：网络）

针对网传不实视频，2026 年 6 月 27 日，东鹏饮料发布官方声明称：" 所谓饭局视频为凭空捏造、无任何事实依据，对消费者及投资者造成误导，损害我司声誉。公司已固定证据并向公安机关报案，将持续追究相关人的法律责任。"

（图源：东鹏特饮微信公众号）

但从线上传播数据来看，辟谣公告的传播效果有限。截至 2026 年 6 月 30 日 10 时，该篇辟谣内容点赞、在看与分享数量分别为 901、333、585，传播量级与初始舆情存在差距。

对此，中国企业资本联盟中国区首席经济学家柏文喜指出：" 东鹏的辟谣声明传播量远不及谣言本身，这并非简单的公关失败，而是品牌信任资产薄弱的必然结果。"

本次创始人谣言并非企业 2026 年唯一舆论风波，年内产品宣传、终端品控层面已先后爆发多轮公众争议。

时间回溯至 2026 年 4 月下旬，" 东鹏 0 糖是商标而非无糖宣称 " 相关话题在多平台引起争议。有消费者指出，东鹏 0 糖特饮包装上的 "0 糖 " 为注册商标，并非营养成分标注，产品配料表含有麦芽糊精等成分，部分消费者认为其血糖生成指数高于常规无糖饮料。

（图源：企查查）

面对消费者质疑，东鹏饮料回应称，产品符合国家标准中每 100ml 含糖量≤ 0.5g 的 " 无糖 " 定义，注册商标系品牌保护行为。针对该解释，多数参与讨论的消费者持保留态度，认为该做法利用规则边界，易对消费者产生误导。

（图源：微博等社交平台）

对此，柏文喜表示：" ‘ 0 糖仅为注册商标’的操作，暴露了快消品行业常见的合规性狡黠——在国标边缘游走，用信息不对称收割消费者认知红利。但问题在于，当 Z 世代成为消费主力，‘解释权归企业所有’的傲慢正在失效。"

同时，知名危机公关专家、福州公孙策公关合伙人詹军豪表示：" 针对东鹏饮料近期频发的负面舆情事件，说明企业在高速扩张期，品牌声誉管理与消费者信任建设存在明显短板。连续发酵的舆情不仅消耗了品牌多年积累的国民度口碑，更暴露了企业在应对突发危机时公关机制的滞后与被动。"

与宣传争议同步出现的是终端产品的质量投诉。据黑猫投诉、消费保等平台公开数据，2025 年至今，东鹏饮料旗下多条产品线的质量相关投诉量呈现增长趋势，涉及东鹏特饮、东鹏补水啦、东鹏果之茶等产品，投诉事由主要包括瓶内异物、瓶口污渍、饮用后身体不适等。

其中一条典型投诉记录显示，2026 年 6 月 6 日有消费者投诉称，在山东省滨州市某超市购买的东鹏饮料旗下的港式奶茶，在打开盖子后喝出一只苍蝇，属于食品存有异物，不符合食品安全标准。联系客服售后，不给处理，否认错误，对方只同意补发货品，拒绝依法赔付。

（图源：黑猫投诉平台）

此外，第三方检测报告还暴露了产品糖分偏高的短板。据《消费者报道》等相关媒体报道，在第三方机构的检测结果中，东鹏特饮以每 100ml 中含有 13.3g 糖，在参与检测的 12 款功能饮料中总糖含量排名第一。如果按照其 500ml 的售卖标准规格计算，一瓶东鹏特饮的含糖量高达 66.5g，约等于 14.6 块方糖，高于世界卫生组织建议的成人每日 25g 摄入上限。

增速减缓叠加营利背离

此次舆情引发的股价波动，或也叠加了市场对公司长期增长逻辑关注的因素。财报数据显示，东鹏饮料近年业绩保持增长，2025 年全年实现营业收入 208.75 亿元，同比增长 31.80%；归母净利润 44.15 亿元，同比增长 32.72%，营业收入规模首次突破 200 亿元，连续七年维持较高增速。

但拆分季度数据可见，2025 年第四季度，东鹏饮料实现营收约 40.31 亿元，同比增长约 22.88%，增速较前三季度 35% 以上的高增速大幅回落；归属于上市公司股东的净利润仅约 6.54 亿元，同比增速骤降至约 5.66%，扣非净利润增速约 7.56%，较前三季度 30% 以上的利润增速已然 " 急刹 "。

（图源：财报）

业绩增速跳水直接引发资本市场反应。2026 年 3 月 31 日，即 2025 年年报披露后的首个交易日，东鹏饮料 A 股股价大幅走低，截至收盘报 155.78 元 / 股，跌幅达 9.97%，全天成交金额 21.86 亿元，换手率 2.01%。

与此同时，东鹏饮料的渠道返利也呈现高增态势。据中国经济信息网披露的东鹏饮料业绩说明会情况公告显示，2026 年一季度，东鹏饮料的应付销售返利余额同比大幅增长约 70%，达到约 34.48 亿元。

有投资者在公开交流中提出，高规模返利本质是透支未来利润换取当期营业收入增长。东鹏饮料回应称：" 应付销售返利余额增长，系市场竞争加剧，同时为推动新品推广，公司加大市场促销力度所致。该类返利属于行业常规营销安排，目前渠道动销整体正常。"

对此，柏文喜指出："34.48 亿元应付销售返利同比增长 70%，这个数字值得警惕。渠道返利本是行业常规操作，但当返利规模与营收增长形成如此陡峭的剪刀差，本质上是在用未来的利润换当下的市场份额。"

伴随返利规模扩大，公司经营活动现金流出现波动。2025 年东鹏饮料的经营活动现金流净额约 61.74 亿元，同比仅增长约 6.65%，远低于约 31.80% 的营收增速；2026 年一季度，公司经营活动现金流净额同比下降约 28.35%，环比下降约 85.14%，与增长的净利润存在明显差异。

在柏文喜看来："2025 年 Q4 净利润增速骤降至 5.66%，而 2026 年 Q1 经营现金流同比下滑 28.35% ——利润表与现金流量表的背离，往往意味着大量收入以应收账款或渠道库存的形式存在，而非真实的现金回笼。这种‘账面富贵’的增长模式，一旦渠道压货达到临界点，可能引发剧烈的业绩反噬。"

除盈利、现金流指标分化外，长期单一化的产品结构，也制约企业长期增长空间。2025 年，核心产品东鹏特饮实现营业收入 155.99 亿元，占总营业收入比重为 74.72%，为公司最主要的营业收入来源。近年公司布局的电解质水产品东鹏补水啦增长较快，2025 年该品类营业收入同比增长 119%，但营业收入占比仅为 15.7%；茶饮、咖啡等其余新品合计占比不足 10%，尚未成为核心营业收入支柱。

对此，詹军豪表示：" 大单品营收占比超 74%，新品虽增速亮眼但体量尚小，凸显了严重的单品依赖症。在健康消费趋势下，过度依赖高糖功能饮料风险极高。东鹏饮料亟需加快多元化布局，培育真正能接棒的第二增长曲线，以抵御单一品类天花板带来的系统性风险。"