来源：中国基金报

【导读】国轩高科子公司出售铜冠铜箔股份，成交金额达 8.29 亿元

随着铜冠铜箔（证券代码：301217）股价在 2026 年上半年迎来暴涨，其第二大股东合肥国轩高科动力能源有限公司（以下简称合肥国轩）也加快了减持动作，且获利丰厚。

7 月 3 日晚间，知名锂电池企业国轩高科（证券代码：002074）公告称，全资子公司合肥国轩于 2026 年上半年通过集中竞价交易方式，出售所持铜冠铜箔 839.95 万股股份，成交金额达 8.29 亿元（含交易费用）。经初步核算，本次交易所产生的利润占公司最近一个会计年度经审计归母净利润的 10% 以上。

国轩高科表示，本次交易主要系公司对资产结构进行调整，提高资产流动性及使用效率，满足公司经营发展的资金需求。

据中国基金报记者粗略估算，本次减持，合肥国轩的收益率近 20 倍。

IPO 前股东，成本不足 5 元 / 股

2020 年 3 月，合肥国轩以战略投资者身份入股铜冠铜箔，获得 3.50% 股权。

根据铜冠铜箔控股股东铜陵有色（证券代码：000630）2020 年 3 月 6 日的公告，铜冠铜箔增资扩股引入合肥国轩，合肥国轩以其持有的铜冠国轩 11.25% 股权作价 9607.50 万元，以及现金 679.50 万元，共计 10287.00 万元向铜冠铜箔增资，占铜冠铜箔增资后的股权比例为 3.50%。

2022 年 1 月，铜冠铜箔在创业板上市。合肥国轩作为铜冠铜箔 IPO 前股东，持有 21761658 股，持股比例为 3.50%。

据此计算，以 2020 年 10287.00 万元的增资额为基准，合肥国轩彼时获得铜冠铜箔股份的每股成本约 4.73 元。

在 7 月 3 日晚的公告中，国轩高科称，合肥国轩出售所持铜冠铜箔 839.95 万股股份，成交金额达 8.29 亿元（含交易费用）。据此计算，合肥国轩出售铜冠铜箔股份平均每股价格约 98.72 元。

这也就意味着，合肥国轩此次出售铜冠铜箔股份，收益率达 1987.10%。

铜冠铜箔股价近期暴涨

铜冠铜箔主要从事各类高精度电子铜箔的研发、制造和销售等，主要产品按应用领域分类包括 PCB 铜箔和锂电池铜箔。

截至 2025 年末，铜冠铜箔拥有电子铜箔产品总产能为 8 万吨 / 年，在 PCB 铜箔和锂电池铜箔领域均与业内知名企业建立了长期合作关系。

近期，铜冠铜箔股价上演暴涨行情。2026 年初，公司股价约 35 元，6 月 18 日盘中一度突破 200 元，创历史新高；较 2025 年 4 月低点（8.4 元）上涨超 22 倍，市值峰值达 1658 亿元。

截至 7 月 3 日收盘，铜冠铜箔报 154.63 元 / 股，下跌 2.08%，总市值为 1282 亿元。

暴涨核心逻辑是 AI 算力基建爆发。随着 AI 服务器向 GB200/GB300 升级，高频高速信号传输对 HVLP（极低轮廓）铜箔需求激增。东吴证券测算，2026 年全球 AI 服务器高端铜箔需求量达 2.4 万吨，同比增长 260%。铜冠铜箔作为国内较早实现 HVLP 全系列量产的供应商，高端产品供不应求、满产满销。

2026 年一季度，铜冠铜箔业绩大爆发。当期实现营收 18.42 亿元，同比增长 32.04%；实现归母净利润 1.06 亿元，同比增长 2138.17%。在一季度业绩催化下，市场对其 AI" 卖铲人 " 地位给予极高估值溢价。

作为铜冠铜箔的原始股东，合肥国轩对铜冠铜箔的持股此前一直较为稳定。不过，随着 2026 年上半年公司股价大幅上涨，合肥国轩也在持续减持。

铜冠铜箔财报显示，2026 年一季度，合肥国轩减持公司 246.83 万股，持股比例降至 1.99%。二季度合肥国轩继续减持，目前其持有铜冠铜箔股份剩余 1053.16 万股，持股比例降至 1.27%。

国轩高科持有多家上市公司股权

公开资料显示，国轩高科通过控股、参股相结合的方式，广泛布局锂电池产业链上下游。上游方面，布局了矿产、前驱体、正极、负极等关键环节；下游应用端，与奇瑞汽车、大众汽车、吉利汽车、零跑等主流车企深度合作。

在上市公司股权投资方面，除了铜冠铜箔，国轩高科以交易性金融资产等方式持有众泰汽车、晶科能源、赛力斯、曼恩斯特、德福科技等 A 股公司股票，以及港股曹操出行、如祺出行、海螺材料科技、奇瑞汽车等。

产业投资为国轩高科带来了可观收益。2025 年，公司实现营收 450.70 亿元，同比增长 27.35%；实现归母净利润 23.83 亿元，同比增长 97.49%。其中，公司公允价值变动收益高达 19.22 亿元，主要源于早期持有的奇瑞汽车股份在其港股上市后确认的公允价值变动收益。

不过，投资收益的波动也带来业绩起伏。2026 年一季度，公司实现营收 117.08 亿元，同比增长 29.30%；但受公允价值变动损失达 2.94 亿元等因素影响，公司归母净利润同比下滑 79.04% 至 0.21 亿元。

截至 7 月 3 日收盘，国轩高科报 27.05 元 / 股，上涨 1.20%，总市值为 490.7 亿元。