2026 年 7 月 2 日，中国互联网格局迎来一次意味深长的变局。

快手科技在港交所发布公告，旗下视频生成大模型 " 可灵 AI" 完成总额上限 30 亿美元的外部增资，投后估值有望达到 180 亿美元，创下全球视频大模型公司最大单笔融资纪录。

而这场融资最引人注目的地方，在于腾讯、阿里云、百度三大互联网巨头罕见地集体入局。腾讯以联合领投方身份入场，阿里云、百度以产业资本身份参投，阿里持股 0.87%，腾讯旗下上海启善持股 0.44%，百度持股 0.22%。

BAT 三家同时出现在一个项目投资方名单中的情况，在历史上确实屈指可数，上一次还是 2018 年的工业富联 IPO 项目。

但是这一次，他们联手把牌押给了短视频赛道上字节跳动最直接的对手——快手。

BAT 联手押注快手，剑指何方？答案不言自明。

一方面是为了赚钱，快手也计划在未来 12 个月内启动可灵 AI 赴港上市流程，算是突击入股。

另一方面，也各有战略方面的考虑。

2026 年的 AI 视频生成赛道，竞争已近乎白热化。字节跳动旗下 Seedance 模型迅速走红，火山引擎正式上线 Seedance 2.0 系列 API 服务；阿里云的万相 2.6 同期上线；快手可灵则凭借先发优势稳居国内第一梯队。在这场 " 三国杀 " 中，字节跳动无疑是最强大的对手。

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对腾讯而言，短视频赛道一直是其挥之不去的 " 心病 "。从微视到视频号，腾讯在短视频领域始终被字节跳动压制。此番领投快手可灵 AI，腾讯不仅是在 AI 视频生成赛道卡位，更是在短视频生态上对字节形成战略包抄——毕竟，快手是唯一能在用户规模和内容生态上与抖音正面抗衡的平台。

对阿里云来说，算力生意可能是核心考量。AI 视频大模型的训练与推理对云计算资源消耗极大，可灵 AI 的爆发式增长—— 2025 年全年营收突破 11 亿元，2026 年一季度营收 6.5 亿元、同比增长超 300% ——意味着源源不断的云服务需求。投资可灵，就是锁定一个高增长的 AI 算力大客户。此外阿里在字节在 AI 的各个赛道上也是直接的竞争对手。

而对百度而言，可能更倾向于防御性布局。百度在 AI 领域投入最早，但在视频生成大模型赛道上乏善可陈。入股可灵，百度至少确保自己不会在这一轮 AI 视频浪潮中完全掉队。

为什么三家都选择了可灵了？

背后原因也不复杂，可能是看中了可灵 AI 作为 " 字节狙击手 " 的战略价值。三家联手，等于在字节跳动最核心的短视频和 AI 视频赛道，扶植起一个拥有充足弹药的头号对手。

而快手也很乐意拿 BAT 的钱，毕竟快手和字节在资本层面的悬殊差距。公开报道显示，字节 2026 年 AI 基础设施资本开支计划达到约 230 亿美元。相比之下，快手 2026 年全年资本开支预计仅 260 亿元人民币，双方不在一个量级。

所以分拆可灵 AI 独立融资，本质上是快手用外部资本来分担 AI 巨额投入压力，将可灵从 " 母公司持续输血的 AI 成本中心 " 变成 " 独立市场化融资的 AI 科技公司 "。

不过这三家的钱也不是白拿的。

此次融资还设置了明确的退出条款，如果可灵不能在 2031 年 10 月 30 日前完成 IPO，就需要按年化 8% 利率回购股权。

从战略格局来看，BAT 结盟快手可灵 AI，已经改写了 AI 视频赛道的势力版图。字节跳动不再是一家独大，它的老对手们，正通过资本纽带结成一张越来越紧密的包围网。

这场 BAT 对垒字节的新战役，才刚刚打响，好戏还在后面。