厦门银行密集被机构调研，背后透露了哪些关键信号？

最近，厦门银行（601187）悄悄成了机构的 " 热门股 "。

6 月 24 日，西部证券、工银瑞信等机构专门跑去调研，一家区域银行，为何值得这么多专业玩家花时间去研究，它身上的看点到底在哪？

很多投资者看完公告上的一串数字，只觉得眼花缭乱，却不知道哪些是真正关键。下面，我们就把这次调研拆开，换成普通股民也能看懂的 " 人话 "，看看厦门银行释放了哪些重要信号。

信贷投放规模在涨、结构在调，这一步走对了

先看最基础的业务——贷款。

截至 2025 年末，厦门银行贷款及垫款总额达到 2432.47 亿元，同比增速 18.39%；到 2026 年一季度末，这个数字进一步升到 2591.04 亿元，季度环比再涨 6.52%。

表面是 " 贷款多了 "，真正值得留意的是结构变化

- 企业贷款（不含票据）余额 1658.59 亿元，同比猛增 35.85%

- 其中三个重点方向增幅尤其突出

- 绿色金融贷款同比 +68.55%

- 科技金融贷款同比 +44.55%

- 中长期制造业贷款同比 +26.27%

- 个人贷款余额则为 659.35 亿元，同比下降 6.42%

这说明几件事

1. 银行在主动 " 调结构 "，从零散的个人消费类贷款，转向更符合政策导向、具备长期成长性的企业融资。

2. 绿色、科技、制造业，是当前监管和政策重点扶持的领域，也是地方产业升级的抓手，银行在这些赛道加码，有利于获取政策资源与优质客户。

3. 个人贷款规模小幅回落，某种程度也在压缩潜在风险较高的部分零售业务，给资产质量 " 减负 "。

对银行股来说，贷款不只是 " 多不多 " 的问题，更是 " 投给谁 " 的问题。厦门银行这轮调整，算是把筹码压在了政策鼓励的方向上。

息差承压行业都在难熬，它选择两条腿走路

利率持续下行，是近几年银行板块的普遍难题。

2025 年，厦门银行净息差为 1.09%，这个水平在同类城商行里不算高，说明它同样面临 " 赚利息越来越难 " 的压力。

面对息差收窄，它给出了两条路

第一条资产端——提高对公贷款的质量和收益

有节奏地加大一般对公贷款的投放，同时控制定价，尽量减缓贷款收益率的下滑，而不是一味 " 价低量大 " 去抢市场。

这相当于在紧缩环境里，努力提升每一笔贷款的含金量。

第二条负债端——降低资金成本

- 加强低成本存款的吸收，尤其是活期存款

- 缩短存款久期，减少对长期高息存款的依赖

- 2025 年活期存款日均占比提升了 2.38 个百分点，负债成本明显下降

这套组合拳的效果是

净利差保持在去年同期水平，净息差的降幅较去年同期改善了 11 个基点。

在很多银行净息差持续下滑的大背景下，能把 " 降幅收窄 "，本身就是一种能力的体现说明它在资产端与负债端的联动调整上，并不是被动挨打。

投行业务从区域银行，向 " 综合服务商 " 迈了一步

很多投资者一提城商行，只想到存贷款、理财，其实这几年一些区域银行在投行业务上也下了功夫，厦门银行就是其中之一。

2025 年，它在投行条线上的关键词是产品多元、客户扩张、同业协作加深。

债券承销方面

- 非金融企业债务融资工具承销金额同比增长 6.94%

- 服务发行人数量同比大增 40%，客户类型从国企延伸到民企、股权投资机构等

- 主承销多笔科技创新债、绿色债、民企债，为重点行业导入资金

这说明它的 " 朋友圈 " 正在迅速扩大，而且客户结构更丰富，不再只靠传统国企大客户。

银团与并购贷款方面

- 银团贷款和并购贷款合计投放金额同比增长 72.77%

- 牵头、参与多笔省市重点项目银团，直接参与地方产业转型升级与结构优化

对银行而言，投行业务不是短期爆利业务，但却是提升客户黏性、提高综合服务能力的重要一环。

企业在债券、并购、银团上获得服务，往往也会在结算、存款、理财等方面形成联动关系，长远看有助于打造成熟的 " 公司金融生态圈 "。

资产质量不良率低 + 拨备充足，是区域银行的 " 底牌 "

在城商行里，资产质量差异很大，这是决定估值高低的重要因素之一。

截至 2025 年末

- 不良贷款率仅 0.77%

- 拨备覆盖率高达 312.71%

到 2026 年 3 月末

- 不良率进一步降至 0.72%，比上年末再降 0.05 个百分点

- 拨备覆盖率为 307.04%，仍处于偏高水平，风险抵补能力充足

简单来说坏账占比不高，且为潜在风险预留了较厚的 " 缓冲垫 "。

更值得关注的是其管理思路

- 在制度、流程、工具、组织架构上做全链条的风险管理

- 形成 " 事前预防、事中控制、事后改进 " 的闭环

- 强调数据驱动、科技赋能，把风控融入业务全流程

一家公司能长期保持较好的资产质量，很少是靠 " 运气 "。大部分时候，背后是有一套可复制的风险管理机制在支撑。厦门银行把这一块放在调研沟通的重点，也是在向市场展示自己的 " 内功 "。

资本补充拿到央行批文，为后续扩张留好余地

2026 年 6 月，厦门银行收到中国人民银行的行政许可决定书，同意其在全国银行间市场及境外市场发行资本补充债券。许可有效期至 2027 年 6 月 30 日，额度安排使得其资本补充债券余额可在一定上限内灵活分期发行。

对投资者来说，这个细节有两个层面的意义

1. 有了正式批文，未来若贷款规模继续扩大，它在资本约束上的空间会更从容，不至于因为资本不足而被动 " 踩刹车 "。

2. 灵活分期发行，可以根据市场利率环境和自身业务节奏择机入场，降低融资成本。

资本是银行扩张的 " 油箱 "，提前补好油，有利于支撑后续业务发展。

财务表现与机构态度数据和评级都给出了方向

从已经披露的 2026 年一季报看

- 主营业务收入 15.19 亿元，同比 +25.05%

- 归母净利润 6.93 亿元，同比 +7.42%

- 扣非净利润 6.24 亿元，同比 +8.95%

- 投资收益 1.03 亿元

- 负债率 92.85%

收入增速明显快于利润增速，说明业务扩张较为积极，同时盈利能力仍处于稳步增长状态。

过去 90 天内共有 3 家机构对其进行评级

- 2 家给出 " 买入 "

- 1 家给出 " 增持 "

在城商行这一整体估值偏低、情绪偏冷的板块里，能获得这样的机构关注度，意味着它在选股维度上具备一定 " 差异化优势 "。

厦门银行目前仍然是一家以公司银行、零售银行、金融市场业务及两岸金融业务为主的区域性银行，但从这次调研披露的信息可以看到，它正在从传统 " 存贷款银行 "，向结构更均衡、业务更立体的现代商业银行靠拢。

对于关注银行股的投资者来说，你更看重的是高速扩张，还是稳健防守？在当前利率环境和行业格局下，像厦门银行这样 " 稳中求进 " 的路径，对你而言具有怎样的吸引力？