一家主攻辅助生殖和眼科生物类似药的合肥公司，近日向港交所提交了 IPO 申请。景泽生物目前尚未盈利，但招股书披露其估值约 32.1 亿元人民币，背后有泰格医药等股东加持。

景泽的管线瞄准了两个需求坚实但竞争激烈的赛道。辅助生殖药物的国产替代空间巨大，生物类似药则考验成本和质量控制。尽管公司整体还在亏损，商业化已有推进，这让市场感到困惑：一家亏损中的生物科技公司，凭什么撑起三十多亿的估值？

泰格医药的提前押注，或许释放了一个信号——哪怕公司还没赚钱，只要管线切入恰切的细分市场，资本仍愿意买单。景泽的闯关，也将成为检验港股对未盈利生物医药企业包容度的一块试金石。