来源：FBIF 食品饮料创新

在过去，大众对农夫山泉这家公司的认知是一家饮用水公司，而农夫山泉的其他饮料产品线，包括茶饮料、功能饮料、果汁饮料等，更多是附带的认知。

但随着东方树叶的爆发式增长，农夫山泉茶饮料板块的收入已经超过饮用水。现在对于农夫山泉这家公司的认知也需要刷新了，从过去的饮用水公司，变成饮用水和茶饮料双轮驱动的公司。

过去的农夫山泉 VS 现在的农夫山泉，图片来源：Gooods 制图

从肉眼就可以看到东方树叶对于农夫山泉的重要性变得非常高，但如果仅仅是营收占比的角度，还不足以体现出东方树叶对于农夫山泉的重要性。

所以在本篇文章中我们将从不同方面来呈现东方树叶的重要性，以回答文章希望解答的核心问题：东方树叶对农夫山泉到底有多重要？

农夫山泉过去几年的增量，很大程度来源于东方树叶

以农夫山泉 2020 年上市作为时间点，上市当年营收为 228.77 亿，2025 年营收为 525.53，营收增幅为 129.72%，收入增加了 296.76 亿。

农夫山泉 2020 年 -2025 年各板块收入增长数额及对整体增长贡献度情况，图片来源：Gooods 制图

这其中以东方树叶为核心的茶饮料板块收入增长贡献最高，从 2020 年的 30.88 亿，增加到 2025 年的 215.96 亿，收入增加了 185.08 亿，在农夫山泉整体收入增加中的占比为 62.37%。

饮用水、功能饮料、果汁饮料的收入增长贡献度差不多，基本上保持在 10%-15% 左右，收入增长的数额在 30 亿左右 -50 亿之间。

农夫山泉 2020 年 -2025 年各板块的营收增幅情况，图片来源：Gooods 制图

与以上对应的，则是各板块自身的营收增幅情况，同样以 2020 年和 2025 年作为两个时间节点，可以看到茶饮料板块增速也是最高的，达到 599.35%。增速同样达到 100% 以上的有果汁饮料板块和功能饮料板块，分别是 161.81% 和 106.38%。

农夫山泉茶饮料板块由东方树叶和茶 π 构成，而茶饮料过去这几年的增量绝大部分来自于东方树叶，所以从以上几个方面可以看到，农夫山泉在过去几年的增长，基本上是由东方树叶来推动的。

东方树叶极大分散了农夫山泉依赖特定品类的风险

以 2024 年农夫山泉遭遇到的舆论危机为例，外部市场风险极大影响了当年农夫山泉饮用水板块的收入。尽管在当年，农夫山泉从产品层面针对饮用水板块有一些调整（很重要的举措是推出绿瓶纯净水），但依然没有止住饮用水营收的大幅下滑。

东方树叶在 2024 年为农夫山泉对冲了饮用水的大幅下滑，图片来源：Gooods 制图

2023 年农夫山泉饮用水板块营收为 202.6 亿，2024 年为 159.5 亿，整整下降了 40 多亿。

根据我们综合多方面信息和数据推测，农夫山泉绿瓶纯净水在 2024 年的收入规模可能在 30 亿 -50 亿左右，也就是说如果没有绿瓶产品进行缓冲，农夫山泉饮用水板块可能在 2024 年营收萎缩可能会远高于 40 亿。

而在这一年里，东方树叶为代表的茶饮料板块帮助整个农夫山泉公司抵御住了风险冲击。

2023 年茶饮料板块营收为 126.6 亿，2024 年营收为 167.5 亿，差不多就是 40 亿的增幅。再结合果汁饮料板块有 5 亿左右的增长，这才让农夫山泉在 2024 年整体营收没有出现负增长，而是增长了约 2.3 亿，增幅为 0.54%。

而东方树叶在 2024 年之后，还在保持持续的高速增长，也为农夫山泉走出 2024 年因为舆论危机的业绩低迷提供很大助力。

也许在未来还会有其他风险在等着农夫山泉，但有着两大支柱品类、多个支撑品类的农夫山泉，抗风险能力也在增加，在很大程度上会分散掉一些风险，而这就是东方树叶在 2024 年及之后所承担的角色：风险分散。

东方树叶的盈利能力及对农夫山泉整体的盈利贡献度

农夫山泉 2025 年各板块经营利润率数据，图片来源：Gooods 制图

从 2025 年的数据来看，东方树叶为主的茶饮料板块是农夫山泉所有板块中经营利润率最高的，达到 48%，功能饮料次之，在 47%。而其他板块则主要保持在百分之三十多。

东方树叶既有很大的营收规模，又有很高的经营利润率，这足以说明东方树叶的盈利能力。

而东方树叶对于农夫山泉整体的盈利贡献度也可以看出东方树叶有着很强的盈利能力。

农夫山泉 2025 年各板块经营利润规模及贡献度，图片来源：Gooods 制图

同样是在 2025 年，东方树叶为主的茶饮料板块经营利润规模超过 100 亿，是农夫山泉经营利润唯一超百亿的板块，即便是 2024 年之前的饮用水，也没有达到过这个水平。

茶饮料板块对于农夫山泉整体的经营利润贡献度达到 46.5%，已经超过了饮用水板块的贡献度，成为农夫山泉经营利润的核心来源。

东方树叶为农夫山泉带来更强的竞争优势

农夫山泉在饮用水的市场地位 VS 无糖茶的市场地位，图片来源：Gooods 制图

在饮用水市场，虽然农夫山泉依然能够保持市场第一的位置，但是与第二名的市场份额差距并不是太大，最近几年基本上保持在 20%-25% 之间，而第二名的市场份额在 15%-20% 之间。

将饮用水板块最近三年的营收规模进行对比，农夫山泉 2025 年饮用水板块年营收为 187 亿，第二名华润饮料饮用水年营收为 95 亿。农夫山泉 2024 年为 159 亿，华润饮料 2024 年为 121 亿。农夫山泉 2023 年为 202 亿，华润饮料 2023 年为 124 亿。

以上可以看到，从收入规模上，虽然农夫山泉饮用水板块收入高于第二名华润饮料，但也面临很强的竞争，农夫山泉在饮用水市场并不占据绝对优势，更多是对第二名以及之后的参与者有相对优势。

但东方树叶在无糖茶饮料市场的地位则与农夫山泉在饮用水的地位不同，东方树叶绝对主导无糖茶饮料市场，根据马上赢的数据，东方树叶在无糖茶的市场份额预计在 80% 左右。

目前的东方树叶年营收接近 200 亿，这也意味着有很强的规模优势，在未来的无糖茶市场竞争中，其他公司想要抢占东方树叶的市场并不会很容易，而相反，随着无糖茶市场规模扩大，东方树叶还有机会进一步扩大市场份额。

总的来说，虽然农夫山泉饮用水板块和茶饮料板块在收入规模上比较接近，但在对应市场中的地位、优势却不尽相同，相较而言，东方树叶能为农夫山泉整个公司带来更强的竞争优势。

东方树叶还将持续支撑农夫山泉未来的成长性

虽然无糖茶市场随着规模扩大，增速有一定放缓，但这依然是具备增长势能的细分市场，以东方树叶的市场地位，无糖茶市场未来的增量很大比例将由东方树叶占据。

东方树叶未来的收入增长空间，图片来源：Gooods 制图

按照公司营收口径计算，目前中国无糖茶市场规模预计在 250 亿 -300 亿左右，而随着健康化趋势、水替需求还将继续保持，预期在中长期时间维度下，中国无糖茶市场增长到 400 亿 -500 亿将是大概率事情。

而这对于农夫山泉来说，在东方树叶上还有至少 100 亿左右的收入增长空间。

东方树叶在产品组合上的策略，图片来源：Gooods 制图

从无糖茶市场的产品端来看，东方树叶的产品组合依然有许多可以充实的地方，而这也是过去两年东方树叶在持续加强的。

一方面是复合风味的无糖茶产品，既有复合花香的，也有复合果香的，比如菊花普洱、陈皮白茶。

另一方面则是特定的茶叶种类，东方树叶在季节限定的明前龙井产品所积累的经验，现在已经复制到冷萃龙井产品上，这是一款不受季节限制，可以常年销售的产品。

可以预期在深耕茶叶原产地种植的农夫山泉，未来推出特定产地或者茶叶品种的无糖茶产品还会越来越多，而这也是东方树叶继续增强自身竞争优势的重要方式之一。

下一个 15 年，谁是农夫山泉的新东方树叶

2026 年是农夫山泉成立 30 周年的时间，在农夫山泉第一个十五年中，支撑农夫山泉持续增长与发展的核心产品是饮用水。

在第二个十五年的开端，也就是 2011 年，东方树叶诞生，虽然前半段时间里（2018 年 -2019 年之前），东方树叶所取得的成绩只能算一般，但从 2020 年前后开始，东方树叶进入爆发式增长期，只用了短短 5-6 年时间，就从年营收数亿做到近 200 亿。

那在下一个 15 年中，谁会是农夫山泉的 " 新东方树叶 "。也就是在饮用水、茶饮料之后，成为农夫山泉的第三大支柱。

三个 15 年，农夫山泉的核心增长与发展支柱，图片来源：Gooods 制图

也许这个答案就藏在现在农夫山泉的产品组合当中。

第三大支柱不一定会是农夫山泉饮用水、东方树叶这样近 200 亿的超级大单品，可能由两款百亿级的大单品组成。

下一个 15 年，农夫山泉的新东方树叶很大可能就是现在的功能饮料板块，即尖叫运动和力量帝维他命水，这两款产品都是十亿级或数十亿级的大单品，已经具备一定的规模优势和竞争优势。

与此同时，功能饮料与健康化趋势十分契合，运动饮料和营养素饮料都有很好的发展趋势与市场潜力。

总结

这篇文章并不是一篇详细分析、阐述东方树叶为什么能够做起来的深度案例文章。

只是增加了更多看待东方树叶的视角，以及进一步理解对于农夫山泉这家公司的发展来说，东方树叶都在承担什么作用。

也许能够带来一些小小的启发和思考。

而对于每一家食品饮料公司的中长期发展来说，都应该找到自己的 " 东方树叶 "。

来源：Gooods 好味司（ID：Gooods_haoweisi）

作者：海枫

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