瑞财经 严明会 6 月 10 日，据港交所披露，派想未来集团（以下简称 " 派想未来 "）递表港交所主板，工银国际、申万宏源香港为其联席保荐人。

招股书显示，派想未来是一家独立分布式云计算服务商。根据灼识咨询的资料，截至 2025 年 12 月 31 日，按计算节点数计，公司运营着中国最大的算力网络，按 2025 年收入计，是中国最大的独立边缘云计算服务商。按 2025 年日均 token 消耗量计，公司在中国独立 AI 云计算服务商中亦排名第一。

截止递表，派想未来由 Patty William ( BVI ) 、PP Future ( BVI ) 、Water Seven ( BVI ) 分别持有 28.08%、10.83%、10.14%。

Patty William 由吕姗姗 100% 持有，PP Future ( BVI ) 、Water Seven ( BVI ) 均由 Ant Colony ( BVI ) 持有 99%。Ant Colony 由以姚欣、吕姗姗夫妇为受益人的姚氏家族信托全资拥有。

因此，姚欣、吕姗姗夫妇为派想未来实控人，控股比例 48.05%。

2023 年 -2025 年，五大客户为派想未来贡献了 92.5%、89.5% 及 79.0%，最大客户为派想未来贡献了 44.1%、35.2% 及 30.0% 的收入，各期内，派想未来的最大客户均为客户 A。

另外，客户 B 为派想未来各期内的第二大客户，各期为派想未来贡献了 27.7%、32.6% 及 23.3% 的收入。换言之，前两大客户各期为派想未来贡献了 71.8%、67.8%、53.3% 的收入。

客户 A 还是派想未来 2025 年的供应商，但派想未来未明确披露向客户 A 的采购金额。

派想未来曾向无电信服务牌照的供应商采购计算资源。2023 年、2024 年及截至 2025 年前 9 个月，派想未来分别委聘 2,347 家、3,723 家及 2,314 家无牌供应商，采购金额分别为 1.51 亿元、1.89 亿元、1.54 亿元，占期内采购成本的 54.3%、42.2% 及 28.5%。

派想未来表示，由于公司供应商数量众多，所以并未逐一核实每家供应商是否持有相关牌照。截至 2025 年 9 月 30 日，派想未来已终止向全部不具备牌照的供应商进行采购。

2025 年，派想未来的计算资源成本为 5.41 亿元，较 2024 年增长 20.64%。而使用计算资源的边缘云计算服务 2025 年收入为 6.51 亿元，同比增长 18.9%。

2023 年末 -2025 年末，派想未来的计息银行借款分别为 4350 万元、7400 万元、8049.4 万元，至今年 4 月末，进一步增长 9549.4 万元，均为短期借款。

同为 4 月末，派想未来的现金及现金等价物为 1.51 亿元，足以覆盖短期借款。另外，上文提及，2026 年 6 月，派想未来完成 B2 轮融资，所以公司目前账上的现金或将更多。

有意思的是，派想未来曾在 2023 年借钱给姚欣，金额为 2300 万元。而姚欣妻子吕姗姗在同一年内借给派想未来 210.3 万元，2024 年再借给派想未来 59.7 万元。

2025 年，派想未来向吕姗姗偿还借款 270 万元，姚欣向派想未来偿还借款 2373.6 万元。

由于在融资过程中给予投资者特殊权利，派想未来形成了可转换可赎回优先股负债，截止今年 4 月末为 12.56 亿元。若派想未来未能在发行 B 轮优先股五年后上市，将面临向投资者赎回股权。

值得一提的是，去年年末时，派想未来的可转换可赎回优先股负债为 12.87 亿元，高于今年 4 月末的数值。