6 月 30 日，阿维塔科技再次向港交所递交上市申请，这是继 2025 年 11 月 27 日首次递表因满 6 个月未完成聆讯自动失效后，这家由长安汽车控股、华为和宁德时代深度参与的新能源汽车品牌第二次叩击港股大门。

而就在三个多月前，另一家央企孵化的高端新能源品牌岚图汽车，已于 3 月 19 日以介绍方式在香港联交所主板挂牌上市，成为了 " 央国企高端新能源汽车第一股 "。

同样的 " 央企 + 华为 " 模式，同样的高端新能源赛道，同样的港股上市目标，目前的结果是岚图已顺利挂牌，阿维塔却需要重新申请，这悬殊的境遇，折射出两个品牌在产品哲学、市场策略与经营效率上的深层分野。

相似的起点，迥异的终点

从出身来看，阿维塔与岚图几乎站在同一条起跑线上。

阿维塔前身为 " 长安蔚来新能源汽车科技有限公司 "，2018 年由长安汽车与蔚来联合设立。2021 年蔚来退出后，公司更名为阿维塔科技，架构调整为以长安汽车为主导，宁德时代和华为深度参与的联合体模式。截至 IPO 前，长安汽车直接及间接合计持股 41.57%，宁德时代持股 9.17%，华为虽不直接持股，但通过 "HI PLUS 模式 " 深度介入整车研发与制造。

岚图汽车则脱胎于东风汽车，2019 年 4 月正式成立，锚定高端智慧电动汽车市场。2020 年 7 月发布品牌，2021 年 6 月首款车型岚图 FREE 上市交付。与阿维塔类似，岚图同样与华为深度绑定，旗下多款车型搭载华为乾崑智驾与鸿蒙座舱。

两家品牌，一个背靠长安，一个依托东风，均属央企嫡系，并且产品都是携手华为深度共创的高端新能源车型。然而，当岚图已经登上国际资本市场、成为 " 央企高端新能源第一股 " 时，阿维塔却仍在为二次递表能否过会而焦虑。这背后的差距，从品牌诞生的第一天便已埋下伏笔。

品牌端岚图 " 一张蓝图 "，阿维塔不中不洋

品牌命名看似小事，实则是品牌与消费者建立认知的第一触点。在这一维度上，两个品牌的差距从一开始就已注定。

" 岚图 "，谐音 " 蓝图 "，寓意美好的规划与前景。" 岚 " 代表山谷中的清风，清新自然，暗合新能源汽车的清洁能源属性。" 图 " 寓意擘画未来、创新图远。品牌 LOGO 设计灵感源于《庄子 · 逍遥游》中的鲲鹏展翅。英文名 VOYAH 取自 "Voyage"（航行），寓意科技与自然融合的自由之旅。

这一命名体系从中文到英文、从字义到意象，环环相扣、层层递进，既有中国文化底蕴，又有国际视野延展，更与 " 新能源汽车 " 的品牌定位天然契合。消费者听到 " 岚图 "，无需过多解释便能心领神会到 " 蓝图 " 的美好寓意，在顷刻间完成品牌认知的建立。

反观阿维塔，品牌名取自英文 "Avatar"，意为游戏或网络世界中的虚拟化身。长安汽车董事长朱华荣曾解释，阿维塔实为 " 安、为、德 " 的谐音——分别代表长安、华为和宁德时代。这一命名逻辑虽有其内在巧思，但对普通消费者而言，理解门槛过高—— "Avatar" 的西方文化语境与 " 安为德 " 的中文谐音之间缺乏直观关联。

更关键的是，" 阿维塔 " 三个字既不像传统中文品牌名那样朗朗上口，又不像纯粹英文品牌那样具有国际辨识度，陷入 " 不中不洋 " 的尴尬境地。长安汽车也不得不多次在公开场合去解释品牌名的由来，足见其认知成本的沉重。

在品牌传播的 "3 秒法则 " 下，一个需要反复解释的名字，本身就是巨大的营销损耗。

产品端岚图 " 贴近大众 "，阿维塔 " 孤芳自赏 "

品牌命名的差异，不仅让阿维塔在认知度上形成了与岚图的差距，也折射出两个品牌截然不同的产品哲学。

虽然都定位为高端新能源品牌，但岚图走的是 " 实用主义 " 路线，从产品布局来看，岚图已形成 "SUV+MPV+ 轿车 " 三大品类全覆盖的高端智慧新能源产品矩阵。MPV 旗舰岚图梦想家 2025 年交付 7.6 万辆，累计用户超 20 万；SUV 旗舰岚图泰山 X8 定位 " 中国最大五座 SUV"，超大座舱空间和装载能力精准满足中国家庭出行的核心需求。

岚图的产品逻辑清晰而直白：中国消费者需要什么，岚图就造什么。大空间、多座位、高配置、强实用，这些中国家庭购车的核心诉求，在岚图的产品矩阵中得到了系统性的回应。

反观阿维塔，则走上了一条截然不同的道路。

阿维塔的产品设计以 " 先锋 "" 原创 "" 情感 " 为关键词，强调视觉冲击力与设计辨识度。从阿维塔 11 到阿维塔 12，从 VISION XPECTRA 概念车到全系车型，阿维塔在设计上不遗余力。这种设计思路确实赢得了一批忠实拥趸，但问题在于，更多的消费者认为阿维塔的设计 " 太小众了 "。在中国汽车市场，卖得好的车要么设计四平八稳，要么能看到经典设计的影子，而像阿维塔这种过于有个性的原创设计，基本上很难成为大众消费者的首选。

阿维塔在设计上的 " 孤芳自赏 "，也直接反映在销量上。

销量端岚图半年销量是阿维塔的 2.4 倍

2026 年上半年，岚图汽车累计交付 76264 辆，同比增长 36%。6 月单月交付 14223 辆，同比增长 41%。

同期，阿维塔上半年销量仅为 27619 辆，同比下降 51.3%，月均不足 5000 辆。以品牌定下的全年 22 万辆销量目标来看，半年过去完成率仅约 12.7%。

在中汽数研发布的 2026 上半年新势力品牌销量排行中，岚图以 7.63 万辆位列第 11 位，阿维塔以 3.15 万辆排在第 16 位。两相对照，岚图的销量是阿维塔的 2.4 倍。

更值得关注的是趋势。岚图销量同比增长 36%，处于稳健上升通道。阿维塔同比暴跌 51.3%，呈现断崖式下滑。这一升一降之间，折射出的是两个品牌截然不同的市场处境。

销量差距的背后，是规模效应带来的天壤之别。2025 年，阿维塔全年仅交付 12.27 万辆。由于采购量小，阿维塔在与零部件供应商的议价中处于弱势，制造成本难以通过更大的收入基础分摊。2025 年，阿维塔销售成本占收入的比例仍高达 90.6%，原材料成本 208.04 亿元，占销售成本的 89.6%。毛利率虽从 2023 年的 -3.0% 提升至 2025 年的 9.4%，但在行业中仍处于低位，规模不经济，已成为阿维塔最致命的经营困境。

在价格策略上，两个品牌的差异同样鲜明。

岚图奉行的是 " 刀刃向内降本 " 的务实路线。岚图汽车董事长卢放曾公开表示，面对市场竞争压力，车企需要通过内部挖潜来消化成本，而非简单地将压力转嫁给消费者。岚图泰山 X8 以 "30 万级价位 " 的定位切入市场；2026 款岚图梦想家正式售价相比预售价直降 6 万元。这种 " 高配低价 " 的策略，在终端市场赢得了积极反响。

阿维塔则走上了一条令人费解的道路。2026 年 4 月，新款阿维塔 12 上市，增程版起步价 29.39 万元，纯电版起步价 30.39 万元，顶配皇家剧院版更是来到 43.39 万元，比老款价格贵了近 3 万元。在行业价格战愈演愈烈的背景下，阿维塔选择 " 逆势涨价 "，这种逆行业趋势而行的定价逻辑，在市场下行周期中无异于自断生路。

财务端岚图盈利上岸，阿维塔深陷亏损

财务数据的对比，或许最能解释为何资本市场对两个品牌的态度判若云泥。

岚图 2023 年至 2025 年销量从 50285 辆增至 150169 辆，复合年增长率达 73%；营收从 127.5 亿元攀升至 348.6 亿元。2025 年，岚图实现净利润 10.2 亿元，成功实现年度盈利，毛利率稳定在 20.9%，位居行业前列。

阿维塔的财务数据则呈现出截然不同的面貌。2023 年至 2025 年，阿维塔营收从 56.45 亿元增至 256.31 亿元，三年累计约 464.71 亿元。但 2022 年至 2025 年，四年累计亏损超过 132 亿元。尽管 2025 年亏损出现 13.2% 的收窄，但远低于 68.7% 的营收增速，" 越卖越亏 " 的基本面并未扭转。

更令人担忧的是现金流。2024 年末，阿维塔现金及现金等价物为 193.23 亿元，到 2025 年末骤降至 96.87 亿元，再到 2026 年 4 月 30 日仅剩 62.49 亿元。不到一年半时间，账上现金蒸发超过 130 亿元。与此同时，流动负债净额由 2024 年末的净资产 47.12 亿元转为 2025 年末的净负债 82.85 亿元。流动比率降至 0.6，短期偿债能力正在加速恶化。

阿维塔在招股书中坦言，" 可能于截至 2026 年 12 月 31 日止年度继续录得净亏损 "。一边是盈利上岸、现金流健康的上市公司，一边是累计亏损超百亿、现金急速流失的待上市公司，资本市场会如何选择不言自明。

同样的 " 央企 + 华为 " 模式，同样的高端新能源赛道，为何岚图已成功上市而阿维塔仍在门外徘徊？其实答案已经非常清晰了。

岚图赢在了 " 务实 "。务实的品牌命名、务实的产品定义、务实的定价策略，最终转化为务实的销量与盈利。而阿维塔困在了 " 执念 "。执念于 " 先锋设计 " 的小众审美、执念于 " 高端定位 " 的逆势涨价、执念于 " 三大巨头 " 的光环而不愿俯身倾听市场的真实声音。

资本市场从来不相信情怀，只相信数字。岚图用 10.2 亿元的净利润和 20.9% 的毛利率证明了自己具备持续经营的能力；阿维塔用 132 亿元的累计亏损和 62 亿元的剩余现金告诉投资者——它还在烧钱，而且不知道还要烧多久。

当头部新势力已相继跨过盈亏 " 分水岭 "，当行业 " 一超多强 " 的格局基本巩固、月销 3 万辆已成为分水岭，月均不足 5000 辆的阿维塔，拿什么说服港交所的投资者？

二次递表，是阿维塔的背水一战。但资本市场只相信一条铁律：卖得动车，才值钱。

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