$ 药明康德 ( SH603259 ) $   药明康德 海外全部核心客户（分梯队，含合作业务）

整体：海外营收占 83.5%，美国客户独占 72% 营收，前五大海外大客户合计占总营收 48%。

一、美国头部药企（第一梯队，年报披露前五大海外客户）

1、礼来 Eli Lilly（营收占比最高，单一超 10%）

合作重点：替尔泊肽（GLP ‑ 1 减肥药）多肽原料药、小分子肿瘤药、ADC、临床全流程，药明是礼来减肥药全球核心原料供应商，2026 ‑ 2028 长期大单落地。

2、辉瑞 Pfizer

合作：新冠后续管线、小分子抗癌药、生物药 CDMO，2025 签下 21 亿美元大额生物药长期订单，大分子代工深度绑定。

3、默沙东 Merck（默克）

主打：PD ‑ 1 后续迭代药物、RDC 偶联药物、早期药物发现、原料药商业化生产，常年稳定大单。

4、强生 Johnson & Johnson

覆盖：单抗、细胞治疗、罕见病药物、制剂生产，CGT 细胞治疗合作体量很大。

5、艾伯维 AbbVie

业务：自身免疫药物、小分子、寡核苷酸核酸药物研发代工。

其余美国大型药企

吉利德 Gilead（抗病毒、乙肝新药）、安进 Amgen（大分子单抗）、Moderna（mRNA 药物研发配套）、百时美施贵宝 BMS（肿瘤药、ADC）。

二、欧洲跨国药企（第二梯队）

1.   罗氏 Roche（瑞士）：老牌长期客户，小分子工艺开发、肿瘤药 CMC 生产，合作超 10 年。

2.   诺华 Novartis（瑞士）：RDC 靶向药、小分子、多肽药物，近期订单持续放量。

3.   赛诺菲 Sanofi（法国）：siRNA 核酸药、血友病药物、代谢类新药。

4.   葛兰素史克 GSK（英国）：双特异性抗体 TCE 平台合作、疫苗配套、小分子全链条，有 14.6 亿美元平台合作大单。

5.   诺和诺德 Novo Nordisk（丹麦）：GLP ‑ 1 减肥药多肽原料，替尔泊肽竞品原料药供应。

三、欧美中小型 Biotech（海量长尾客户，合计订单体量巨大）

美国：BridgeBio、Neurocrine、Vertex、Ionis（核酸龙头，药明寡核苷酸板块核心客户）。

日韩：武田制药、安斯泰来、第一三共（ADC 热门药企）。

四、国内外客户简单对比

1.   海外前五：礼来＞辉瑞＞默沙东＞强生＞罗氏；

2.   国内前五：

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