来源：市场资讯

（来源：通证经济）

2026 年 7 月 6 日，Strategy（原 MicroStrategy）宣布出售‌ 3588 枚比特币‌，套现约‌ 2.16 亿美元‌，均价约‌ 6.02 万美元‌。此举标志着其长期坚持的 " 永不卖币 " 叙事正式终结，公司从 " 纯信仰囤币 " 转向‌有纪律的资本与流动性管理‌。‌‌

核心事实

‌交易细节‌：出售 3588 枚 BTC，用于支付 Digital Credit 优先股（STRC）股息；出售后持仓降至‌ 843,775 枚‌，仍为全球最大企业持币方，现金储备保留‌ 25.5 亿美元‌。

‌亏损状态‌：公司平均购入成本约‌ 7.55 万美元‌，本次出售处于账面亏损区间，且在公司现金可覆盖 17 个月以上利息支出的情况下仍选择卖币。

‌规模对比‌：此次卖币量是 2026 年 5 月 " 测试性 " 出售 32 枚 BTC 的‌ 112 倍‌，远超市场此前对小额操作的预期，被定义为自 2022 年底以来最大规模净卖出。‌‌

战略转折逻辑

‌政策授权‌：6 月底董事会批准 "Digital Credit Capital Framework"，授权最高出售‌ 12.5 亿美元‌比特币，用途涵盖储备金、分红、利息及回购，赋予管理层灵活调节工具。

‌驱动因素‌：2025 年起发行的高息优先股带来沉重月度分红义务，叠加 2026 年比特币回调及 mNAV（市值 / 比特币价值）跌破 1，迫使公司通过资产变现履行优先义务，而非无限稀释股权。

‌官方解释‌：CEO Phong Le 及 Michael Saylor 称此为 " 资产负债表动态管理 "，旨在让市场适应可能的调节操作，验证内部流程，并非被迫清仓。‌‌

市场影响与后续展望

‌叙事破灭‌：" 卖肾也要保比特币 " 的绝对信仰已不可逆地转变为 " 有条件持有 "，MSTR 股价溢价逻辑面临重估，每股含币量下降成为既定事实。

‌短期压力‌：若比特币继续回调，卖压可能放大；市场需重新审视 DAT（数字资产国库公司）板块的融资可持续性。

‌长期定位‌：公司并未放弃比特币储备战略，但角色从 " 单向买入标杆 " 进化为‌主动资本管理者‌。未来可能在牛市重启激进买入，或在熊市持续阶段性减持以匹配流动性需求。‌‌