曦智科技 -P（01879）午后涨超 9%，截至发稿，股价上涨 9.65%，现报 345.40 港元，成交额 8266.96 万港元。

申万宏源发布研报称，在大模型训练与推理的分布式计算场景下，高速光互连已成为卡间协同的刚需。训练侧万卡集群要求极致的通信带宽与低时延，推理侧 GPU 间通信同样构成时延瓶颈。该行认为，曦智科技作为国内唯一实现大规模商业化的独立 Scale-up 光互连解决方案供应商，先发优势明确，客户粘性极强。公司处于高速成长期，具备稀缺技术平台属性。

海通国际发布研报称，首次覆盖曦智科技 -P 并给予 " 优于大市 " 评级。基于曦智科技自身在光互连 / 光计算的市场卡位、技术积累沉淀壁垒与 AI 光电计算与互连第一股的稀缺属性，对其采用基于总市值的 top-down 估值方法。该行参考 A 股光模块 /CPO 7 家代表公司总市值，叠加 2% 的渗透率假设，对公司总目标市值预期为 547 亿人民币 ( 约 629 亿港元 ) ，对应目标价 668 港元。