（图片来源：视觉中国）

蓝鲸新闻 7 月 8 日讯，近日，港交所官网显示，鼎龙股份（300054.SZ）已向香港联合交易所主板递交上市申请，保荐人为招商证券（香港）有限公司及中信证券（香港）有限公司。截至 7 月 8 日，公司收报 89.36 元 / 股，总市值约 851 亿元。

据招股书，公司成立于 2001 年，并于 2010 年在深交所创业板上市。主营业务聚焦半导体材料及解决方案、打印复印关键材料以及新能源材料。

鼎龙股份系中国关键行业上游材料应用创新的领先企业，目前已发展为中国第一大国产 CMP 抛光垫提供商、中国第三大 CMP 材料提供商，以及中国第一大 OLED 涂布型功能材料提供商。

据财报，2023-2025 年（以下简称 " 报告期 "），公司的营业收入分别为 13.05 亿元、19.53 亿元和 24.68 亿元；期间利润分别为 2.88 亿元、6.39 亿元、7.96 亿元；毛利率由 57.1% 提升至 64.8%，再进一步升至 66.7%。

报告期内，公司营业成本分别为 5.60 亿元、6.88 亿元和 8.23 亿元，与收入增长基本匹配；销售费用分别为 0.54 亿元、0.71 亿元和 0.76 亿元，研发费用则由 3.28 亿元增至 4.03 亿元，再增至 4.76 亿元，研发费用占营业收入比重稳定维持在 20% 左右高位。

现金流方面，公司 2025 年经营活动产生的现金流量净额为 11.57 亿元，同比增长 39.64%。

不过，截至 2025 年末，鼎龙股份在建工程规模约 6.6 亿元，较 2024 年末上涨 38.51%。大规模固定资产投入直接推高了鼎龙股份的财务指标压力。2025 年其财务费用同比增加 321.38%，主要因发行可转债及银行借款增加，利息支出从 2024 年的 2984 万元增至 2025 年的 5612.64 万元。

报告期内，前五大客户收入占比分别为 42.5%、53.4% 和 53.5%，呈上升趋势，客户集中度有所提高，2024 及 2025 年度均超过半数收入来源于前五大客户。该集中度水平提示公司对主要客户的依赖程度增强，若个别核心客户订单波动、采购策略调整或合作关系发生变化，可能对公司短期经营稳定性带来一定影响。

公司在招股说明书中指出，影响其经营业绩的主要因素包括：下游半导体、显示面板及新能源汽车等行业的需求增长或放缓；能否及时且具成本效益地开发并商业化符合客户需求及市场接受的新产品；质量控制体系的有效性及由此带来的产品瑕疵风险；大规模生产与交付高质量产品的能力；以及在激烈市场竞争格局下维持技术领先性与深化客户关系的能力。

本次港股募资所得将分别用于海外晶圆客户资质认证、海外销售渠道与服务体系搭建；持续投入新一代产品研发迭代；加码国内半导体材料先进产线扩建；开展产业链上下游新材料企业并购，补齐产品品类；剩余资金将用于补充公司日常经营流动资金。

* 特别声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作风险自担。