野村发表报告，预计阿里巴巴 6 月底止首财季中国云业务收入或同比增长 45%，高于市场预期的 37.5%。MaaS 的年度化经常性收入可能已超过指导目标的 100 亿元，到 6 月季度末达到 120 亿元。该行相信，阿里云业务收入在未来几个季度将进一步加速，而阿里云的利润率也将从目前的 11-12% 水平继续改善，主要受今年早些时候的提价，以及更高利润率的 MaaS 业务收入占比提升所推动。该行认为，阿里在中国 AI 云产业的优势在于其具备全端能力，其在 AI 价值链的所有关键领域都拥有强劲地位，包括 AI 芯片、IT 基础设施、LLM 平台，以及自有 Qwen 基础模型。该行对阿里美股目标价 178 美元，评级 " 买入 "，是中国互联网行业首选之一。