本文为 IPO 电报原创 作者丨杨跃滂、寿紫薇

7 月 9 日，全球最大 PCB 钻针供应商鼎泰高科 ( 01377 ) 登陆港交所，鼎泰高科董事长王馨参加上市仪式，登台敲钟。

现场敲钟图

在致辞环节中，鼎泰高科董事长王馨表示未来，我们将依托香港国际化资本平台，整合技术、人才、资本多方资源，聚力深耕工具、材料、装备三大核心主业，积极开拓机器人核心零部件等新兴业务赛道。公司将持续保持稳健增长态势，坚守长期主义，坚定不移走科技创新之路，坚持稳健经营、高质量发展，主动扛起企业社会责任。

现场合影留念图

截至 7 月 8 日晚间，认购倍数为 354.64 倍。据辉立数据，暗盘收报 345 港元，跌 9.21%。截至 9 日 9 时 35 分，报 350 港元，跌 7.89%。

据悉，鼎泰高科是一家领先的精密制造解决方案综合供应商，为全球 PCB 制造价值链的关键工序环节 ( 主要包括钻孔、铣削成型及其他相关精密制造工艺 ) 提供工具、材料及智能设备。公司呈现显著的 " 单核驱动 " 特征，精密刀具业务收入占比达八成以上。

据弗若斯特沙利文的资料，以销量计，集团为全球最大的 PCB 钻针供应商。于往绩记录期间，以钻针销量计，集团于 2023 年、2024 年及 2025 年各年均位居全球第一，全球市场份额分别为 26.5%、26.8% 及 29.2%。就 PCB 钻针的销售收入而言，集团于 2023 年位居全球第一、2024 年位居全球第二，2025 年则重返全球第一，全球市场份额分别为 21.4%、20.8% 及 22.9%。

尽管鼎泰高科 2025 年营收突破 20 亿元、净利润跃升至 4.32 亿元，增速十分亮眼，但盈利质量存在明显隐忧：经营活动现金流并未随利润同步扩张，全年仅同比增加 1766 万元，增幅大幅落后于净利润增速，利润的现金支撑力度偏弱。

募资用途方面，集团已明确本次全球发售所得款项净额的使用方向：67.5%   用于推进全球产能布局、拓宽业务覆盖范围，各   10%   分别投向前沿科技研发、战略性收购投资及营运资金补充，余下   2.5%   投入全域数智化运营体系建设，全方位支撑日常运营与长期业务扩张。

公开信息显示，鼎泰高科此次 IPO 共引入 16 名基石投资者，合共认购约 19.91 亿港元的发售股份，投资者阵容涵盖产业链龙头、顶级私募及国际长线基金。其中，产业资本包括 A 股 PCB 龙头胜宏科技及港股建滔集团 ; 知名机构投资者包括 HHLR ( 高瓴 ) 、CPE   Investment ( 中信产业基金 ) 、易方达、泰康人寿及霸菱等。

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