大额担保、净利润下滑、诉讼缠身的陕建股份面临严峻考验。

赖苏婷 李叶丨文

对外担保占净资产 100%、77 起诉讼涉案金额 29 亿元、净利润 3 年缩水 94%，陕西建工集团股份有限公司（股票代码：600248，简称 " 陕建股份 "）正面临上市以来最严峻的经营考验。

根据陕建股份最新发布的《关于提供担保的进展公告》，截至 2026 年 5 月 31 日对外担保累计余额 331.64 亿元，对控股子公司担保 330.98 亿元，分别占最近一期经审计归属母公司净资产的 100.01% 和 99.81%。

今年 5 月，陕建股份已为旗下的第八建设、第九建设、第五建设等 8 家子公司提供了合计 14.25 亿元的担保。本次所有被担保人的资产负债率均超过 70%。

同日，公司发布了《关于公司及子公司涉及诉讼、仲裁的公告》，披露了 77 起重大诉讼、仲裁案件，涉案金额合计 29.13 亿元。

其中，陕建股份作为原告（申请人）的案件为 51 起，涉案金额 23.76 亿元，主要案由为建设工程施工合同纠纷，涉及的对象包括中铁、华侨城、融创、天地源等知名房企。

7 月 7 日，山海新财经以投资者身份致电陕建股份投资关系部。面对市场关于担保规模的关注，陕建股份投资关系部人士回应称：" 都是给控股的子公司提供担保，一般没什么风险。" 其解释，担保主要目的是满足子公司融资需求，支持其正常生产经营。

结合当前的经营风险，上述人士坦言：" 过去几年为抢占市场，由于风险把控不严，导致形成了较大规模的应收账款 "。并表示，" 这两年首先要做好防控风险，不再追求量的提升，资金没保证的项目不接。"

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3 年利润缩水 94%

从近年来的业绩表现看，公司经营业绩出现断崖式下跌。

从 2023 年到 2024 年，营业收入从 1805.55 亿元下滑至 1511.38 亿元；到 2025 年，进一步跌至 1279.04 亿元，同比降幅达 15.37%。归属母公司净利润也同步出现暴跌，从 2023 年的 39.62 亿元降至 2024 年的 2.96 亿元，2025 年仅为 2.25 亿元，3 年间利润缩水了约 94%。

更值得警惕的是扣除非经常性损益的净利润，2025 年，归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润亏损 6.00 亿元。此外，2025 年利润总额仅为 7.09 亿元，相比 2023 年的 55.41 亿元，跌幅高达 83.31%。

在营业收入大幅下降的背景下，公司的财务负担却在加重，2025 年财务费用增长了约 2.5 亿元，达到 21.66 亿元，进一步压缩了本就微薄的利润空间。

从业务与区域结构来看，公司主营业务能力显著减弱。

作为绝对主力的建筑施工业务 2025 年营业收入约 1190 亿元，但同比大幅下降 15.14%，毛利率降至 11.45%；石油化工工程业务营业收入约 76 亿元，同比下滑 15.99%，毛利率为 7.33%。

区域方面，去年贡献了约 1248 亿元营业收入的国内市场，同比暴跌 15.86%。不过，国外市场成为难得亮点，营业收入约 26 亿元，同比增长 17.87%，毛利率也微升至 7.54%，但体量尚不足以对冲国内市场的巨大缺口。

进入 2026 年，公司经营延续下滑态势。财报显示，2026 年一季度归属母公司净利润同比下滑超 57.20%，扣除非经常性损益后的净利润下滑超 63.39%。经营活动产生的现金流量净额为 -76.39 亿元，较去年同期的 -65.92 亿元，净流出额扩大了约 10.47 亿元。同时，总资产进一步缩水，报告期末为 3317.89 亿元，较上年度末下降 5.13%。

截至 7 月 7 日收盘，公司股价为 2.76 元，当日下跌 2.13%，总市值约为 102.5 亿元，流通市值约为 102.3 亿元。年初至今，公司股价累计下跌约 21.81%。

02

3 只指数基金退出前十大股东名单

陕西建工始建于 1950 年 3 月，前身为西北军政委员会工业部所属西北建筑公司，是陕西省政府直属的国有独资企业，注册资本金 51 亿元。

公司历经多次机构调整与改制。1973 年 3 月，省建一二局合并为陕西省建筑工程局；1983 年 10 月，改制为陕西省建筑工程总公司与陕西建工集团总公司并存；2008 年 10 月，两家公司合并改制为陕西建工集团有限公司。2019 年 4 月，陕西省国资委以持有陕西建工集团股份有限公司 100% 股权作价出资，注册成立陕西建工控股集团有限公司。

2020 年 9 月，省国资委将 10% 股权划转至长安汇通有限责任公司，公司性质变更为国有控股的有限责任公司。2021 年 1 月，陕建股份在上交所 A 股上市，成为陕西省首家营业收入超千亿元的上市公司。

在业绩与现金流双双承压时刻，虽然老牌国企的底盘依然稳固，但资本市场的态度却出现了明显分化。

图源：同花顺

截至今年一季度，陕建控股集团持股 24.99 亿股，占比 66.82%，持股数量保持不变。与此同时，市场化机构资金呈现流出态势。据最新披露，南方中证 1000ETF、华夏中证 1000ETF 及广发中证 1000ETF 三只指数基金均已退出前十大流通股东名单。

在业绩滑坡与资金博弈的背后，陕建股份在 2026 年初迎来了核心管理层的全面洗牌，从董事长到总经理，公司高管团队完成了 " 内部接棒 " 的权力交接。

1 月 26 日，陕建股份召开第九届董事会第一次会议，原董事长陈琦因换届离任。接任董事长的是原总经理杨海生。杨海生长期深耕陕建体系内部，曾担任陕建六建、华山国际工程等核心子公司一把手。同时，原副总经理韩军锋被提拔为新任总经理。韩军锋同样出身陕建体系，此前曾担任集团纪委副书记、人力资源部部长等职位。（文中截图来自企业财报）