（来源：合富永道）

济安金信基金评价中心数据显示，截止 6 月 30 日，全市场指数基金近三年业绩榜排行显示：长信、诺德、西部利得、兴银、国联安包揽 TOP5，区间收益分别达 88.04%、82.39%、78.07%、76.02%、75.44%，大幅甩开 38.03% 的指数基金行业平均收益，同期上证指数涨幅仅 27.86%。为何中型公募基金在竞争激烈的指数赛道突围而出？我们今天以兴银基金为例，解读本轮指数投资行情里中型公募 " 弯道超车 " 的原因。

长期以来，指数基金赛道被头部基金公司凭借渠道、规模、先发优势牢牢占据，中小型机构想要实现业绩突围难度极大。其中，兴银基金能够打破固化格局，其核心不在于单一产品短期行情博弈，而是依托前瞻性布局新质生产力科技主线、搭建 " 宽基 + 细分 + 跨境 + 量化 " 指数产品矩阵、以成熟量化因子体系打底、专业化指数投研团队为支撑的四大核心优势，在 AI、新能源、科创、港股科技等景气赛道完成全链条产品布局，借产业发展趋势力争收益领跑。其中，兴银基金旗下 4 只 ETF 产品全部布局科技相关版块，" 含科量 "100%。

一、顺应时代发展趋势：布局新质生产力科技成长主线

指数基金的长期收益本质是产业 Beta 收益，能否把握中长期产业主线，是造成同业收益差距的关键。过去三年市场整体呈现结构性行情，传统价值宽基、消费金融等板块持续震荡走弱，而以人工智能、半导体、新能源车、硬科创为代表的新质生产力赛道走出上涨行情，这正是兴银基金相关指数产品业绩实现反超的基本逻辑。

从政策维度看，近三年 " 新质生产力 " 成为资本市场主线，政策持续向硬科技创新倾斜。科创板、创业板是服务科创企业的核心载体，依托产业扶持、国产替代、技术创新三重因素驱动，市场资金持续关注科创成长资产。

兴银基金自 2021 年起对科技赛道前置布局，相关产品运作区间横跨 2021 至 2026 年，依托本轮科技产业上行趋势，围绕三大产业发展方向进行配置：

第一，新能源车电池产业周期复苏。国证新能源电池指数聚焦动力电池、能源金属、整车龙头，依托 2023-2025 年行业产能出清、海外需求回暖，产业链估值持续修复。国证新能源车电池指数近三年持续贡献正向超额，近一年收益超 60%。

第二，AI 算力全产业链迎来快速发展阶段。2024-2025 年全球 AI 产业进入商业化落地周期，算力芯片、服务器、大模型应用等领域受市场关注，2025 年中证科创创业人工智能指数全年涨幅高达 103%，是全市场弹性最强的指数标的之一。

第三，科创板硬科技持续重估。科创创业 50、科创板综合等指数集中覆盖电子、半导体、高端制造龙头，在国产替代逻辑持续兑现背景下，近三年年化收益突破 30%，跑赢大部分传统宽基。

兴银基金指数产品线主要布局于科技赛道，依托前期系统化布局形成了自身产品风格特征。

同时，兴银基金兼顾 A+H 双市场科技资产布局，通过中证港股通科技指数补齐互联网平台、创新药、港股半导体资产，形成 A 股硬科技 + 港股数字经济的互补配置体系，丰富了组合收益来源，有助于平滑单一市场行情波动。

此外，兴银基金深度研判行业发展时机，择时统筹产品规划节奏。兴银基金于 2025 年上半年布局两只科创主题产品（兴银中证科创创业 50ETF 和兴银上证科创板综合价格 ETF），差异化双线布局科创赛道，体现其指数投研团队对宏观政策、产业周期、市场风格的专业积淀。

二、差异化四层产品矩阵构建：打造科技配置工具箱

当前，资管机构在市场指数业务的布局模式上也各有侧重，有些机构以场外指数产品为主要布局方向，部分机构则更深耕某些细分赛道产品。兴银基金打造 " 宽基底仓—赛道弹性—港股补充—量化增强 " 四层指数矩阵，截至 2026 年 6 月 30 日，其旗下 9 只科技类指数产品合计规模超 30 亿元，覆盖场内 ETF、场外普通指数、指数增强三类产品形态，可通过产品体系更好满足投资者科技投资需求，形成差异化竞争优势。

（一）第一层：科技宽基打底

兴银基金将科创创业 50ETF、上证科创板综合 ETF、创业板综指产品作为组合核心底仓，覆盖 A 股核心硬科技龙头，通过行业均衡分布，力求分散单一产业风险。其中，兴银中证科创创业 50 指数 A（012898）是其旗舰产品，业绩表现方面：济安金信基金评价中心数据显示，截止 6 月 30 日，近三年收益率 150.09%，大幅跑赢 40.09% 同类平均、142.32% 业绩基准，超额收益能力突出。在 2725 只满三年指数基金中获济安四星评级。

科创创业 50 指数前十大龙头平均市值 8044 亿元，电子行业权重高，电力设备、通信、医药版块均衡搭配；科创综指覆盖中小科创成长企业，具有硬科技属性；创业板综兼顾新能源、电子、医药多元成长赛道。三类宽基分层覆盖龙头大盘、科创板中小盘、全创业板成长，能一定程度降低单一赛道大幅回撤拖累整体指数业绩的风险。

（二）第二层：细分赛道 ETF 增弹性

在宽基基础上，兴银基金指数产品布局双创 AI、消费电子、新能源车电池三大高弹性细分赛道 ETF，赛道纯度高，相关产业 Beta 弹性高于宽基。其中，兴银国证新能源车电池 ETF（159767）聚焦动力电池全产业链，电池行业权重 57.50%，截至 2026 年 6 月 30 日，近三年收益率 34.9%，持续跑赢对应 30.37% 业绩基准；科创创业人工智能指数聚焦算力、半导体、软件应用，电子 + 通信 + 计算机行业占比超 90%。

细分赛道 ETF 行业属性明显，产业上行阶段收益弹性可能高于普通宽基。2025 年 AI、新能源两大赛道指数阶段性走强，助力兴银指数产品整体收益水平提升。

（三）第三层：跨境港股科技 ETF 丰富资产配置

兴银中证港股通科技 ETF 是兴银基金规模较大的科技 ETF 产品，该产品跟踪指数覆盖腾讯、阿里、美团、中芯国际等港股稀缺科技龙头，可与 A 股硬件科技形成互补，在全球流动性修复、南向资金流入阶段，有望走出差异化行情。港股整体波动偏高，但完整的 A+H 科技双轮布局，有助于丰富兴银基金指数产品线收益来源，优化组合整体波动水平。

（四）第四层：量化指数增强力争 Alpha

纯被动指数型基金跟踪获取指数本身的行业 Beta 收益，而指数增强产品依托量化模型挖掘个股超额，有望进一步放大长期收益。济安金信基金评价中心数据显示，截止 6 月 30 日，兴银中证 1000 指数增强 A（014831）近三年收益 42.56%，跑赢 40.09% 同类平均和 30.37% 业绩基准。

兴银基金量化团队搭建 600 余个有效 Alpha 均衡因子库，分为传统基本面因子、高频盘口因子、另类特色因子三大类：传统因子覆盖成长、盈利、现金流；高频因子挖掘分时 K 线、逐笔成交、机构交易行为；独家另类因子整合舆情、产业链数据、公告文本、卫星数据等多维度信息，力争超额收益来源多元化，不依赖单一风格行情。

宽基指数成分股数量多、行业覆盖面广，给量化模型提供了充足选股空间。中长期看，量化增强策略或可在科技宽基 Beta 基础上持续叠加稳定 Alpha。在长期拉开与纯被动指数同业的收益差距，构建 " 被动工具 + 量化超额 " 双驱动核心竞争力，是兴银基金量化团队的坚定目标。

（五）场内 ETF 工具优势：低费率、高流动性，降低长期持有成本

兴银基金当前四只场内 ETF 产品，其费率设置具备参考优势：科创创业 50ETF、科创综指 ETF 管理费 0.15%、托管费 0.05%，费率处于行业低位，有助于缓解长期持有过程中费用侵蚀收益；港股科技、新能源车电池 ETF 费率贴合跨境、主题 ETF 行业标准。从跟踪运作表现来看，四只产品日均跟踪偏离度区间为 0.02%-0.11%，全部控制在合同约定阈值内，跟踪偏离管控运行平稳，力求贴合指数表现，较好实现指数跟踪运作目标。

兴银基金前述产品场内流动性存在差异，可匹配不同资金配置需求：港股通科技 ETF 日均成交活跃，可适配交易型资金；科创综指 ETF 规模虽小但换手率高，便于行情观测；电池 ETF 具备相对稳定成交基础；宽基 ETF 适配长期配置资金布局需求。

三、风险平衡：景气赛道分层分散布局，力争平滑组合波动

市场普遍认为：高收益科技指数必然伴随极致波动，长期持有回撤巨大，难以持续跑出超额。但兴银基金通过宽基分散打底、赛道梯度配置、量化风控约束三重手段，力争平衡收益弹性与回撤风险。

从指数风险收益特征来看，科技类指数通常呈现 " 高收益、高波动、高最大回撤 " 特征，若单一重仓细分赛道，行业景气下行阶段净值容易出现深度回调，长周期收益易被大幅回撤吞噬。

兴银的指数产品矩阵通过多维度分散配置，形成了如下波动平滑架构：

1. 科技宽基布局，分散单一行业风险：科创创业 50、创业板综、科创综覆盖电子、电力设备、医药、计算机多行业，单一赛道下跌时，其余板块可起到平滑波动效果；

2. 细分赛道呈梯度布局，不押注单一产业：同时持有 AI、消费电子、新能源车三大周期错位赛道，电子下行阶段新能源、AI 可对冲，产业轮动过程中有望平滑组合波动；

3. A+H 跨市场分散：A 股硬科技版块受益于国产制造产业发展，港股科技受益于互联网估值修复，两地市场流动性、政策周期存在错位特征，通过跨市场配置，有助于降低整体组合相关性；

4. 指数增强叠加量化风控约束：量化模型内置严格风险约束，力争控制行业偏离、个股权重上限、风格漂移，在追求超额同时控制最大回撤。

1，兴银中证科创创业 50 指数 A 2022 年度业绩 / 业绩比较基准：-25.57%/-26.98%，2023 年度业绩 / 业绩比较基准：-15.27%/-17.91%，2024 年度业绩 / 业绩比较基准：+15.84%/+13.28%，2025 年度业绩 / 业绩比较基准：+57.20%/+57.47%。

2，兴银国证新能源车电池 ETF 近三年同期业绩比较基准 34.18%，2022 年度业绩 / 业绩比较基准：-28.23%/-29.64%，2023 年度业绩 / 业绩比较基准：-30.59%/-32.10%，2024 年度业绩 / 业绩比较基准：+7.22%/+5.81%，2025 年度业绩 / 业绩比较基准：+63.12%/+62.71%。

3，兴银中证 1000 指数增强 A 2022 年度业绩 / 业绩比较基准：-1.45 %/-11.24 %，2023 年度业绩 / 业绩比较基准：4.25%/1.41%，2024 年度业绩 / 业绩比较基准：34.51%/26.12%，2025 年度业绩 / 业绩比较基准：11.64 %/15.02%。

（以上数据来源：济安金信基金评价中心。截至 2026 年 6 月 30 日）

注：材料涉及基金产品的管理费、托管费、认 / 申购费、赎回费及销售服务费等各项费用，请详见相关基金合同、招募说明书等法律文件。产品由基金管理人发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金为指数基金，基金所跟踪标的指数的历史表现不预示其未来表现，不构成对基金业绩表现的保证。投资者投资指数基金，请关注指数基金投资风险，包括但不限于标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等特有风险。投资者购买基金前应详细阅读相关基金法律文件，了解基金的具体情况，全面认识基金产品的风险收益特征，在听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资目标、投资期限，对基金投资做出独立决策。