AI 算力龙头浪潮信息 3 连板暴涨 23%，半年净利润预增 288% 背后藏着什么逻辑？

浪潮信息（000977.SZ）作为国内 AI 算力基础设施龙头，截至 2026 年 7 月 10 日已实现 3 连板，股价从 7 月 6 日的 69.71 元飙升至 85.99 元，3 个交易日涨幅达 23.35%，总市值突破 1262 亿元。公司发布的 2026 年半年度业绩预告显示，上半年归母净利润预计达 26 亿元 -31 亿元，同比增长 226%-288%，扣非归母净利润同比增长 206%-280%。

本轮股价暴涨始于 7 月 8 日公司发布的半年报业绩预告，当日开盘即一字涨停，随后两个交易日继续强势涨停。7 月 9 日公司披露《股票交易异常波动公告》，确认经营情况及外部环境未发生重大变化，控股股东及实际控制人在异常波动期间未买卖公司股票。交易数据显示，7 月 9 日公司成交额达 185.34 亿元，换手率 14.87%，主力资金净流入 11.92 亿元。

从市场环境来看，当前 AI 算力需求持续景气，国家发改委 7 月 7 日披露的人工智能产业 " 十五五 " 工作思路明确提出强化算力技术攻关，工信部也于 6 月发布《" 人工智能 + 信息通信 " 创新发展实施意见》，提出构建 " 枢纽—区域—边缘 " 三级协同算力体系。在此背景下，作为 AI 服务器龙头的浪潮信息成为市场资金追捧的焦点。

为什么浪潮信息半年净利润能暴增 288%？

浪潮信息半年净利润暴增 288% 主要得益于 AI 服务器需求爆发、产品结构优化和成本控制三大核心因素。2025 年公司营收增长 43.25%，2026 年上半年继续保持高速增长态势，扣非归母净利润预计达 20.6 亿元 -25.6 亿元，盈利能力显著提升。

首先，AI 服务器需求爆发是业绩增长的核心驱动力。广发证券刘雪峰、周源在 2026 年 7 月 8 日发布的研报中指出，2026 年上半年互联网厂商对浪潮信息服务器、超节点产品进行了大规模采购，尤其是阿里云等云厂商加速全球算力布局，为公司带来了大量订单。截至 2026 年 6 月，阿里云全球基础设施已扩展至 32 个地域 105 个可用区，并计划扩建日本和墨西哥的数据中心，直接拉动了公司服务器产品的出口需求。

其次，产品结构优化推动盈利能力提升。群益证券（香港）在 7 月 9 日的研报中提到，浪潮信息推出的超节点元脑 SD200 实现了国内 AI 服务器 token 生成速度低于 10ms 的突破，单用户 token 生成达到 112tokens/s，每 token 生成时间仅为 8.9ms，高端产品占比提升带动了整体毛利率。此外，公司已实现从部件、整机到数据中心的全栈液冷布局，兆瓦级两相液冷 AI 整机柜方案单芯片解热突破 3000W，技术优势转化为市场竞争力。

第三，成本控制和财务优化进一步增厚利润。2025 年公司经营现金流净额从上年的 0.75 亿元增至 54.53 亿元，财务健康度显著提升。2026 年公司发行的 10 亿元科创债利率仅 1.76%，大幅降低了融资成本。同时，存储相关零部件涨价也为公司贡献了额外利润，截至 2026 年一季度末，公司存货达 442 亿元，其中硬盘、内存条等存储零部件在二季度价格上涨，为业绩增长提供了额外支撑。

浪潮信息在 AI 服务器行业的核心竞争力是什么？

浪潮信息作为国内 AI 服务器行业的绝对龙头，核心竞争力体现在技术研发、客户资源和产业布局三个方面，这些优势共同构建了公司的护城河。

技术研发方面，公司持续保持高投入，2025 年研发投入占营收比例超过 8%，在液冷技术、超节点架构等领域处于行业领先地位。群益证券研报显示，公司推出的兆瓦级两相液冷 AI 整机柜方案采用高效相变散热技术，单芯片解热突破 3000W，解热能力高达每平方厘米 250W 以上，解决了 AI 服务器高功率密度散热的行业难题。此外，公司的超节点元脑 SD200 在大语言模型推理性能上实现了重大突破，token 生成速度达到国际先进水平。

客户资源方面，公司与国内头部互联网企业建立了深度合作关系，是字节、阿里、腾讯、百度等云厂商的核心供应商。根据雪球 7 月 8 日发布的《AI 服务器核心企业全景对比》，浪潮信息在国内万卡级训练集群交付经验上具有明显优势，已累计交付超过 10 个万卡级 AI 集群，客户粘性极高。同时，公司积极拓展海外市场，受益于国产 AI 大模型的全球商业拓展，海外收入占比逐年提升。

产业布局方面，公司构建了从芯片、部件到整机、数据中心的全产业链布局。在液冷领域，公司实现了从冷板液冷、浸没液冷到两相液冷的全技术路线覆盖，是国内少数具备液冷全栈解决方案的厂商。在超节点架构方面，公司推出的 Atlas 900 A3 SuperPod 和 384 卡超节点解决方案，与华为昇腾芯片深度绑定，成为下半年最核心的增量业务。此外，公司还通过与南天信息等企业的合作，拓展金融、政企等行业市场，形成了多元化的业务布局。

AI 服务器行业的未来发展趋势如何？

AI 服务器行业正处于高速发展期，未来三年市场规模将保持 30% 以上的复合增长率，超节点架构、液冷技术和国产替代将成为行业发展的三大趋势。

根据财富号 7 月 8 日发布的《国产 AI 服务器业绩兑现》报告，2026 年上半年国产 AI 服务器占比从年初的 25% 提升至 38%，超节点架构渗透率从 15% 向 40% 提升的过程中，将重构整个算力产业链的价值分配。具备超节点设计生产能力的厂商将获得更高的利润率，预计 2026 年下半年到 2027 年将是超节点规模化交付的高峰期。

液冷技术将成为 AI 服务器的标配，传统风冷技术已无法满足高功率密度 AI 芯片的散热需求。工信部数据显示，目前国内液冷服务器渗透率不足 10%，但到 2028 年有望提升至 50% 以上。浪潮信息等龙头企业在液冷技术上的提前布局，将在未来竞争中占据优势地位。

国产替代趋势加速，随着中美科技竞争加剧，国内互联网企业和政企客户对国产 AI 服务器的需求持续增长。根据中国基金报 6 月 10 日报道，工信部提出的 " 人工智能 + 信息通信 " 创新发展实施意见，将进一步推动国产算力基础设施的建设。浪潮信息等国内厂商凭借本地化服务、快速响应和成本优势，有望在国产替代浪潮中获得更大的市场份额。

浪潮信息的投资价值和风险点有哪些？

浪潮信息作为 AI 算力赛道的核心标的，具备较高的投资价值，但也面临着供应链不稳定、市场竞争加剧和技术迭代等风险。

投资价值方面，公司业绩增长确定性强，广发证券预计 2026-2028 年 EPS 分别为 3.47 元、4.17 元和 5.18 元，给予 26 年 30 倍 PE，对应合理价值为 103.97 元 / 股，当前股价仍有较大上涨空间。同时，公司在 AI 服务器领域的龙头地位稳固，受益于 AI 行业的长期发展趋势，具备较高的长期投资价值。

风险点方面，国际贸易摩擦可能导致供应链不稳定，若海外高端 AI 芯片受限，可能影响公司产品性能和交付能力。市场竞争加剧也是重要风险，华为超聚变、中科曙光等厂商在国产 AI 服务器领域的发力，可能分流部分市场份额。此外，AI 技术迭代速度快，若公司不能持续保持技术领先，可能面临产品竞争力下降的风险。

从估值来看，当前浪潮信息 2026 年市盈率约为 25 倍，低于行业平均水平，考虑到公司的行业地位和业绩增长速度，估值仍有提升空间。但投资者需注意，AI 服务器行业具有较强的周期性，若未来 AI 行业发展不及预期，可能导致公司业绩波动。

QA 常见问题解答

Q：浪潮信息 2026 年上半年业绩暴增的主要原因是什么？

A：浪潮信息 2026 年上半年业绩暴增主要得益于三个方面：一是 AI 服务器需求爆发，互联网厂商大规模采购公司服务器和超节点产品；二是产品结构优化，高端 AI 服务器占比提升带动毛利率增长；三是成本控制有效，1.76% 利率的科创债降低融资成本，存储零部件涨价贡献额外利润。上半年归母净利润预计达 26 亿元 -31 亿元，同比增长 226%-288%。

Q：浪潮信息在 AI 服务器行业的竞争对手有哪些？

A：浪潮信息的主要竞争对手包括华为超聚变、中科曙光、紫光股份和工业富联等。华为超聚变在昇腾生态服务器领域具有优势，中科曙光在海光芯片和液冷技术上有布局，紫光股份旗下新华三在智算服务器和网络设备协同销售上具备优势，工业富联作为英伟达 JDM 合作伙伴在海外市场占据较大份额。

Q：AI 服务器行业的未来发展趋势是什么？

A：AI 服务器行业未来发展呈现三大趋势：一是超节点架构渗透率快速提升，从当前的 15% 向 2028 年的 60% 迈进；二是液冷技术成为标配，渗透率从不足 10% 提升至 50% 以上；三是国产替代加速，国产 AI 服务器占比从 38% 进一步提升。预计未来三年行业复合增长率超过 30%。

结尾

浪潮信息的连续涨停和业绩暴增，本质上是 AI 算力需求爆发和公司核心竞争力的集中体现。在国家 AI 产业政策的支持下，AI 服务器行业将迎来长期发展机遇，而浪潮信息作为行业龙头，有望充分受益于行业增长红利。

对于投资者而言，需要理性看待短期股价波动，关注公司的长期发展逻辑。虽然当前估值具备一定吸引力，但也需警惕行业竞争加剧和技术迭代带来的风险。未来，公司能否持续保持技术领先、拓展多元化市场，将决定其长期投资价值。

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