根据披露的机构调研信息，7 月 9 日，易方达基金对上市公司阳光电源（300274）进行了调研。

从市场表现来看，阳光电源（300274）近一周股价下跌 3.00%，近一个月下跌 18.68%。

基金市场数据显示，易方达基金成立于 2001 年 4 月 17 日，截至目前，其管理资产规模为 24982.67 亿元，管理基金数 841 个，旗下基金经理共 118 位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为易方达新常态混合 A（001184）（001184），近一年收益录得 301.47%。

易方达基金在管规模前十大产品业绩表现如下所示：

基金简称	基金代码	基金类型	基金经理	规模（亿元）	年涨跌幅（%）
易方达易理财货币 A（000359）	000359	货币型	刘朝阳、石大怿	3172.71	1.07
易方达增金宝货币 A（001010）	001010	货币型	梁莹	1771.68	1.1
易方达现金增利货币 B（000621）	000621	货币型	梁莹、石大怿	1436.14	1.43
易方达沪深 300ETF（510310）	510310	股票型	余海燕、庞亚平	1371.74	25.16
易方达天天发货币 B（000830）	000830	货币型	石大怿	1125.41	1.42
易方达创业板 ETF（159915）	159915	股票型	刘树荣、成曦	510.30	86.53
易方达天天增利货币 A（000704）	000704	货币型	刘朝阳、梁莹	423.94	1.05
易方达黄金 ETF（159934）	159934	其他	张泽峰、张湛	418.32	17.01
易方达裕祥回报债券 A（002351）	002351	债券型	王丹、王晓晨	397.73	3.12
易方达中证海外中国互联网 50 ( QDII-ETF ) （513050）	513050	股票型	余海燕、刘依姗	397.32	-18.78

（数据来源：同花顺（300033）iFinD）

附调研内容：

问：SST 产品怎样保持可靠性及预计未来的投入？

答：通过四大措施提高可靠性：一是提高单个模组的可靠性；二是采用并联冗余技术；三是具备应急措施和快速在线维修能力；四是建立早期健康度评测系统，主动更换潜在故障部件。这些要求是很高的，公司正在规划建设大型 SST 实验室，基于对电子元器件的理解做负载模拟器，争取今年年底前建成实验室。SST 产品要保持长期竞争力需要很大投入，一是可靠性，需要保持高强度持续投入；二是可制造性，需要自动化能力和产品质量管理能力；三是现场服务能力，欧美需要较高的服务能力；四是大客户营销能力。

问：数据中心配储能（885921）的进展如何？

答：目前数据中心配储出发点多样，如并网优先权、负载友好、套利等，未来数据中心配储是大势所趋。公司会努力与国际头部云厂商、国内头部的互联网企业开展合作，开展产品立项和开发，争取在 2026 年实现相关订单落地。

问：SST 为什么是 AIDC 数据中心最终供电解决方案？

答：SST 成为必然趋势，主要源于 AI 算力爆发对数据中心供电架构提出的根本性挑战，具体体现在以下三个核心维度：①解决配电密度与物理空间瓶颈。随着单机柜功率从十几千瓦激增至几百千瓦，传统交流配电面临线缆数量激增、断路器无处安放的问题。SST 通过中压直流替代低压交流，大幅减少线缆数量和截面积，显著降低配电系统的重量和体积，从而在有限空间内实现更高功率密度。②适应预制化与快速部署需求。北美数据中心面临电力设备短缺及建设周期（883436）长的瓶颈，行业趋向于预制化、一体化交付。传统工频变压器体积大、重量重，难以集成到集装箱中；而 SST 体积小、重量轻，可将变压、配电、电源整合在一个柜体内，实现工厂预装、现场即插即用，极大缩短建设周期（883436）。③匹配未来算力演进与标准化共识。头部云厂商已就 800V 直流架构达成共识，该架构可兼容未来多代 IT 设备，避免重复基建投资。SST 能够消除中间多级变换损耗，是支撑 AI 算力持续扩张的基础设施最优解。

问：海外CSP（CSPI）厂商对公司 SST 产品认可度怎么样？公司与北美客户的合作进度如何？

答：海外CSP（CSPI）厂商对公司认可度较高，高度肯定了公司的研发、制造及管理能力。公司未来会加强实验设施建设，提高认可度，夯实可靠性。公司与北美头部云厂商均有沟通，共同定义产品规格。预计 2026 年以小批量样机和试验验证为主，配合头部客户进行现场测试，2027 年开始有批量订单，2028 年及以后规模化发展，匹配新一代算力芯片的扩容需求。

问：公司 SST 业务的核心优势是什么？

答：公司 SST 业务的核心优势可总结为五点：①深厚的技术积累和持续的研发创新。公司于 2015 年启动 SST 技术研发，有超过 10 年研发累积与应用探索，在高压电力电子技术、中压绝缘技术、新型材料应用、直流技术积淀等方面形成深厚积累，目前在全球拥有 7 大研发中心。我们选择 800V 直流技术路线的战略决心是最大的，会持续投入资源。② AIDC 场景理解深刻。公司对 AIDC 场景和能源（850101）系统有深刻洞察，理解算力与电力的融合逻辑，AIDC 业务团队拥有 IDC 行业背景。③生态闭环。公司不只提供 SST 设备，更能提供从源到芯的全栈供电系统架构，打造算电协同、多能互补的综合能源（850101）方案，以光风储电氢为支撑，融合电力电子技术。④全球化布局。公司的国内及海外制造基地均具备 SST 生产能力，具备规模化、本地化的敏捷交付能力。⑤极致的测试环境和全生命周期（883436）运维服务。确保产品从研发到运行全程可靠 ;