看到一个魔幻的消息，原新三板挂牌的 " 一只水牛 " 品牌持有者百菲乳业撤回 A 股申请后，宣布拟申请港交所主板 H 股上市。

要知道这家企业在上市过程中十分摇摆。

2023 年，百菲乳业向广西证监局申请上市辅导备案，计划冲刺上交所主板。

但在 2024 年 8 月，也是其重返新三板挂牌两个月后，百菲乳业发布公告称，根据自身经营状况及未来发展规划，拟将在上交所主板上市的计划变更为在北交所上市。

而 2024 年 12 月，百菲乳业又宣布基于战略考量主动撤回北交所上市申请。

2025 年 5 月，百菲乳业再度调整方向，重新转向上交所主板。

2025 年 6 月，百菲乳业上市申请获得受理， 7 月进入首轮问询，但随后半年未回复任何问询 。

2026 年 1 月， " 综合考虑公司战略发展规划 " ，百菲乳业主动撤回申请，此次上市进程正式宣告终止。

直至今年 6 月，百菲乳业再发公告，公司拟申请在港交所主板挂牌上市，重启上市进程。

果然上市的尽头是港股。

6 月现有功能糖果企业阿麦斯食品递交港交所，然后溜溜梅成功在港股上市，并且市值大涨。

然后， " 中国最大的第三方中式复合调味品定制供应商 " 聚慧食品科技有限公司正式向港交所主板提交上市申请，由中信建投国际为独家保荐人。

接着南酸枣糕龙头品牌江西齐云山食品通过港交所聆讯，有望成为港股 " 南酸枣食品第一股 "。

其实这几年食品饮料行业非常热衷于递表港股。

比如君乐宝、金星啤酒、钱大妈、袁记食品、三只松鼠、老乡鸡、东鹏饮料、安井食品、巴马茶叶、海天味业、蜜雪集团、鸣鸣很忙等品牌要么已经递表等待审核，要么已经成功敲开港股的大门，要么就是下定决心递表港交所。

甚至不少品牌成为 A 股和港股的双上市品牌。

似乎在今天，食品品牌的最高 kpi ，就是递表港交所。

为啥呢？

从上市门槛来看，港股实行的是注册制，审核周期通常为 6-8 个月，而 A 股对消费企业来说审核严格，排队久，更重要的是不确定性很大。

所以港股的上市门槛要比 A 股低。

对于食品饮料品牌来说相对容易。

另一个原因就是 港股认可的是规模 ✖增速的逻辑，对于 VIE 架构、复杂股权的包容度高。

而 A 股的硬性要求之一就是连续的盈利。

所以在食品饮料行业中，像登陆港股的量贩零食、茶饮品牌都是以依靠加盟扩张的轻资产企业。

但对于品牌来说，选择港股除了门槛低，过关率高之外，更是看重港股在国际上的影响力。

因为港股国际投资者多，对新茶饮、平价饮料等品类都有城市的对标，而且能够获得相对合理的估值。

同时对于有出海需求的品牌来说，登陆港股能够帮助其对接全球资本。

所以我们看到这几年食品饮料品牌都开始扎堆进入港股，并不是 KPI 的需要，而是品牌发展的需要。

当然登录港股也并不意味着品牌股价能一路高歌，因为今天的港股也面临流动性分化、具有破发风险，这就意味着品牌需要有着足够硬的基本面，并且在上市后需要严格遵守信息披露等需求。

食品品牌扎堆 递表港交所其实 是好事 ，因为它 说明 中国的食品饮料 行业 正 在走向品牌化和资本化 。

但港股只认现金流稳 定 、有出海故事的头部 品牌 ， 而一些 中小品牌 如果 盲目跟风可能 面临 上市即破发 的风险 。