7 月 10 日，滨化集团股份有限公司（06745.HK）正式在香港联合交易所主板挂牌上市，成为又一家完成 "A+H" 两地上市的国内化工企业。

此次 IPO，滨化股份全球发售约 3.52 亿股 H 股，发行价定为每股 3.48 港元，接近此前公布的发售价格区间上限。按此计算，募资总额约 12.25 亿港元，所得款项净额约 11.6 亿港元。联席保荐人为华泰国际和建银国际。

从认购情况看，市场热情相当高涨。香港公开发售阶段获得 227.58 倍超额认购，合共接获约 8.89 万份有效申请，一手中签率仅 5%。国际配售部分也获得 4.26 倍认购。公司成功引入中国宏桥（01378.HK）、北京益安、鲁花道生、滨州国投、Hyperion Venture、天图科技、盛威安全设备 7 名基石投资者。

不过，上市首日股价表现并不理想。H 股开盘报 2.74 港元，较发行价低 21.3%，早盘一度跌超 24%，最低触及 2.64 港元。截至收盘，报 2.83 港元，较发行价下跌 18.7%，全日成交 7295.9 万股，涉资 2.11 亿港元。不计手续费，每手 1000 股账面亏损 650 港元。

" 高认购、低首日 " 的反差在港股市场并不罕见。超额认购反映的是机构对中长期价值的认可，而首日破发则更多受短期市场情绪和流动性因素影响。

市场之所以关注这次上市，与滨化股份近年来的转型布局密切相关。公司目前构建了氯碱化学品、碳三碳四化学品、湿电子化学品三大业务板块。以 2025 年营业收入口径统计，公司是国内最大粒状烧碱、食品级片碱、氯丙烯、三氯乙烯、四氯乙烯生产商，环氧丙烷产能规模位列全国第二。

但资本市场真正关注的，是它在高端湿电子化学品领域的突破。2018 年，滨化股份依托数十年氟化工技术积淀开始布局这一赛道。目前产品已通过 SEMI G5 国际认证——这是半导体行业最高标准，要求金属离子含量低于 10ppt。公司是国内少数能够稳定量产 G5 级电子级氢氟酸的企业之一。2025 年，该产线产能利用率达 106.7%，首次实现满产满销。按 2025 年国内 G5 级电子级氢氟酸销售收入计，滨化股份以约 9.6% 的市场份额排名第五。

此次募资用途也紧扣转型主线：约 40% 投入滨州北海经济开发区的源网荷储一体化绿色能源项目——这是山东省首批源网荷储示范项目，建成后绿电占比将超 60%，预计每年可节约标准煤约 16.5 万吨；约 30% 用于研发体系升级与技术创新；约 10% 专项用于阳信年产 1.7 万吨高端电子化学品项目。

业绩层面，公司 2025 年实现营收 148.36 亿元，创历史新高。7 月 7 日披露的 2026 年上半年业绩预告显示，预计归母净利润 3.44 亿元，同比大增 208.25%。上市同日，深交所公告将滨化股份调入深港通下的港股通标的证券名单。

免责声明：本号原创文章享有著作权，未经授权禁止转载。内容仅供学习分享，不构成投资建议，信息和数据均来源于网络及公开信息，如有侵权，请联系处理。