（本文作者为 下海 fallsea，钛媒体经授权发布）

文 I 下海 fallsea，作者 I 胡不知

2026 年 7 月 9 日，印度工业和国内贸易促进署（DPIIT）的一纸批文，悄然改写了中国手机厂商在印度的命运轨迹。

批文正式批准了印度本土电子制造服务商 Dixon Technologies 与 vivo 印度公司（vivo Mobile India）设立合资企业。股权比例精确到个位数：Dixon 持股 51%，vivo 持股 49%。该合资企业将在印度本土以 OEM 方式制造智能手机及其它电子设备，承接 vivo 印度甚至其它品牌的生产订单。

这不是一家普通的合资公司。它将承接 vivo 在印度超过 2000 万部智能手机的生产——这几乎是 vivo 印度年销量的三分之二。据 Omdia 数据，2025 年 vivo 在印度出货 3210 万部，以 21% 的市场份额首次登顶印度智能手机市场第一。在印度诺伊达，vivo 的工厂年产能超过 1 亿部，是 vivo 全球供应链中最重要的海外制造基地。

这意味着什么？vivo 在印度每卖出 3 部手机，就有 2 部的生产利润，要分给一家印度本土公司。更准确地说，vivo 把自己在印度最核心的制造环节，交给了一个由印度方控股的实体。

从 2024 年 12 月签署合资意向书，到 2026 年 7 月最终获批，这场历时一年半的漫长审批背后，是印度 2020 年出台的 Press Note 3（PN3）政策——所有来自与中国陆地接壤国家的投资，必须获得印度政府逐案审批。

51:49，不是一个简单的股权比例，而是一家中国公司在印度市场 " 交出控制权 " 的价码。

这不是一次平等的商业联姻，而是印度政府用 " 市场准入 " 换取 " 产业控制权 " 的阳谋得逞。它标志着中国手机厂商在印度从 " 掘金时代 " 正式进入 " 赎身时代 " ——你不是来赚钱的，你是来 " 交赎金 " 的。

引诱入局

时间拨回十年前。2014 至 2015 年间，莫迪政府高举 "Make in India"（印度制造）大旗，向全球制造业抛出了一份令人垂涎的市场蓝图：14 亿人口、平均年龄仅 28 岁、智能手机渗透率不足 30% ——这是全球最后一块尚未被充分开发的 " 增量市场 "。

税收优惠、土地支持、PLI（生产挂钩激励）补贴，印度政府用一系列政策组合拳，向外资企业发出了热情的邀请函。对于正在国内红海中厮杀的中国手机厂商来说，这无异于沙漠中的绿洲。

小米是最先尝到甜头的。2014 年进入印度市场，凭借 " 性价比 + 线上闪购 " 模式，仅用三年时间就在 2017 年登顶印度智能手机市场第一。vivo 和 OPPO 紧随其后，用中国式的 " 地推铁军 " 模式迅速铺满了印度的线下渠道。

到 2020 年前后，中国手机品牌在印度市场的合计份额超过了 60%。vivo 和 OPPO 这对 " 蓝绿兄弟 " 在印度合计拿下超过三分之一的市场，加上小米和传音，中国军团几乎统治了印度手机市场的半壁江山。

各厂商纷纷在印度重资产建厂。小米与富士康合作建厂，vivo 在大诺伊达累计承诺投资超过 65 亿元人民币建设超级工厂。这座工厂年产能超过 1 亿部手机，是 vivo 全球供应链中最重要的海外支点。

一位曾在 2016 至 2019 年间在 vivo 印度工作的中方员工（匿名）回忆：" 那时候内部把印度视为 ' 第二个中国 '。我们认为只要复制中国的 ' 性价比加渠道下沉 ' 模式就能成功。整个团队士气高涨，觉得在印度再造一个百亿美金的市场只是时间问题。"

但没有人意识到，印度政府的 "Make in India" 从来不是简单地邀请你来赚钱。它的底层逻辑是用市场换技术、用时间换空间——先让你把工厂建起来、把供应链搬过来、把管理经验传授给本地工人，然后在合适的时候，把控制权收回来。

这是一场精心设计的 " 产业主权回收 " 计划，而中国手机厂商，正是这场计划中最肥美的猎物。

" 系统性绞杀 "

2020 年 6 月，中印边境加勒万河谷冲突成为转折点。自此，印度政府对中国企业的态度从 " 招商引资 " 急转为 " 系统性绞杀 "。一套组合拳，拳拳到肉。

2020 年 6 月底，印度以 " 国家安全 " 为由，封禁了 TikTok、微信、UC 浏览器等超过 200 款中国 App。这一刀砍下去，表面是针对字节跳动和腾讯，实质上是向所有在印中国企业发出了一个明确的警告信号：印度市场随时可以对你关闭，你的所有资产，都在我的主权管辖之下。

这是最致命的一拳，也是印度政府最擅长的 " 合法绞杀 " 工具。

小米首当其冲。 2022 年 5 月，印度执法局（ED）指控小米印度公司以 " 专利授权费 " 名义向高通和小米北京等三家实体非法汇款 555.1 亿卢比（约合人民币 48 亿元），涉嫌违反《外汇管理法》，随即冻结了这笔资金。这是印度当局迄今为止最大数额的单笔扣押。

这笔 48 亿元相当于小米印度公司 9 年累计利润（约 94.6 亿卢比，折合人民币约 8 亿元）的 6 倍。也就是说，小米在印度辛辛苦苦干了 9 年赚的钱，被印度政府一笔扣走，还倒欠了一大截。

事情并未就此结束。2023 年 6 月 9 日，印度执法局发出正式通知（show-cause notice），宣称有权持有这笔款项。小米向卡纳塔克邦高等法院提起诉讼，但 2024 年 4 月法院再次驳回。截至 2026 年 7 月，这笔 48 亿元资金仍未解封，小米实质上已经失去了对这笔巨额资产的控制权。

vivo 紧随其后。 2022 年 7 月，印度金融犯罪机构以涉嫌洗钱为由，封锁了 119 个与 vivo 印度业务及其关联公司相关的银行账户，涉及金额 46.5 亿卢比，其中包括 6.6 亿卢比定期存款、2 公斤金条和约 73 万卢比现金。vivo 被迫向法院申诉，最终德里高等法院允许解冻，但条件是 vivo 必须提供高达 95 亿印度卢比（约 1.19 亿美元、约 8 亿元人民币）的银行担保。

2023 年 10 月，打压进一步升级。印度执法局以涉嫌违反《防止洗钱法》（PMLA）为由，逮捕了包括中国公民 Guangwen（Andrew Kuang）、Lava 联合创始人 Hari Om Rai 在内的 4 人。两个月后的 2023 年 12 月 23 日前后，ED 再度出手，逮捕了 vivo 印度临时 CEO 洪旭全（Hong Xuquan）、CFO 哈林德 · 达希亚（Harinder Dahiya）以及顾问赫曼特 · 蒙贾尔（Hemant Munjal）。印度方面指控 vivo 在 12518.5 亿卢比的总销售收入中，将 6247.6 亿卢比（约占营业额的 50%）从印度汇出，主要汇往中国。

vivo 方面表示 " 深感震惊 "，中国外交部发言人也表示正密切关注，坚定支持中国企业维护自身合法权益。直到 2023 年 12 月 30 日，印度德里帕蒂亚拉法院才下令释放这三名高管，法官阿加瓦尔认定此次逮捕 " 非法且无效 "。

OPPO 同样未能幸免。 2022 年 7 月，印度税收情报局（DRI）指控 OPPO 逃避关税近 439 亿卢比（约合 37.18 亿元人民币），理由是 " 错误地对部分用于生产手机的进口产品使用关税豁免 " 以及未将特许权使用费计入交易价值。

三大中国手机巨头，在短短两年内被轮番 " 公开处刑 "。小米 48 亿被冻结至今未解封，vivo119 个账户被封、高管两度被捕，OPPO 被追缴 37 亿税款——这不是零星的执法行动，而是一场精心编排的系统性围猎。

2020 年 4 月，印度出台了 Press Note 3（PN3）条款，要求所有来自与中国陆地接壤国家的投资，必须获得印度政府的事先逐案审批。

这一条款的杀伤力在于：它直接阻断了中国手机厂商从国内向印度子公司注资的通道。你不能加钱，但你的业务还在烧钱。vivo 与 Dixon 的合资意向书早在 2024 年 12 月就签署了，但直到 2026 年 7 月才获批——整整一年半的 " 复杂而漫长的行政流程 "，背后就是 PN3 条款在卡脖子。

在非正式层面，印度政府向中国手机厂商提出了更加苛刻的 " 本土化 " 要求：CEO、CFO 等核心高管必须是印度籍；经销商网络必须逐步交给印度本土企业；零部件采购必须提高本土化比例。

小米印度 CEO 已经换成印度籍。小米总裁卢伟冰在 2023 年初就坦言，2023 年是小米印度业务的 " 策略调整年 "，放弃寻求第一的位置，首要目标是 " 保证印度业务的存续性 "。

vivo 和 OPPO 也在不同程度上做出了妥协。2026 年初，OPPO 派遣前中国区总裁刘波赴印，核心任务之一就是推进与印度本土企业的合资股权布局。

一位曾参与应对印度税务调查的中国手机企业前法务人员（匿名）透露：" 被查抄那天，印度执法局的人直接冲进办公室，把所有人的电脑和手机全部收走。那种感觉不是 ' 执法 '，而是 ' 抄家 '。他们不是来查问题的，他们是带着结论来搜证据的。"

产业主权让渡

当所有 " 套 " 的手段用尽，最后的 " 杀 " 就水到渠成了。

印度政府的底线非常清晰：中方不能控股。51% 是印度方的 " 安全线 "，意味着这家合资企业在法律上是 " 印度公司 "，受印度法律完全管辖。vivo 则沦为 " 少数股东加技术提供方 " ——你出品牌、出技术、出管理经验，但控制权在印度人手里。

这与中国手机厂商过去在印度的运营模式形成了根本性的反转。以前，vivo 在印度是 " 品牌方加制造方 "，从研发、生产到销售全链条自主掌控。现在，vivo 变成了 " 品牌授权方加少数股东 "，最核心的制造环节被剥离到了一个由印度方控股的实体中。

2000 万部手机的代工利润，大头归 Dixon。以 vivo 印度年销 3210 万部计算，这意味着超过六成的生产利润将被印度方分走。

vivo 在中国积累的 " 柔性制造 "" 质量控制 "" 供应商管理 " 等核心能力，将通过合资企业系统性地转移给 Dixon。Dixon 成立于 1993 年，是印度最大的本土电子制造服务商，此前已为三星、小米、摩托罗拉、OPPO、传音、谷歌和 Nothing 等品牌代工。如今 vivo 的加入，让 Dixon 的产品组合和技术能力再上一个台阶。

一旦 Dixon 通过合资掌握了手机制造的核心能力，未来完全可以为其他品牌（甚至印度本土品牌）代工，甚至扶持自有品牌。这不是假设，而是印度政府 PLI 补贴政策的明确导向——培育本土制造巨头。

如果不合资，vivo 可能面临更严厉的打压——更频繁的税务稽查、更长时间的资金冻结、甚至吊销营业执照。在小米 48 亿被冻结至今未解封的先例面前，vivo 不敢赌。

印度是 vivo 全球最重要的海外市场之一，年出货超 3000 万部。撤出意味着数百亿营收的瞬间蒸发，这是任何一家上市公司都无法承受的。

但代价是惨痛的：从 " 品牌方加制造方 " 沦为 " 品牌授权方加少数股东 "。vivo 在印度的身份，已经从 " 中国品牌 " 变成了 " 印度合资企业的少数股东 "。

这并非中国企业在海外第一次遭遇 " 合资陷阱 "。

2000 年代，中国家电企业 TCL、海尔在东南亚扩张时，曾与当地企业成立合资公司。结果几年后，本土方掌握了技术和渠道，开始扶持自有品牌或引入其他竞争对手，中方逐步被边缘化，最终黯然退出。

vivo 会不会重蹈覆辙？答案取决于一个关键变量：vivo 能否在芯片、操作系统、AI 等核心技术上保持对 Dixon 的不可替代性。如果 Dixon 只是学会了 " 组装 "，而核心零部件和软件生态仍然依赖 vivo，那么 vivo 仍有议价权。但如果 Dixon 在印度政府的 PLI 补贴扶持下，逐步建立起从零部件到整机的完整制造能力，那 vivo 的处境将越来越像当年的 TCL。

中国手机的 " 集体困境 "

vivo 的遭遇不是个案，而是中国手机出海在印度面临的系统性困境的缩影。

小米是印度打压的最早受害者，也是反抗最激烈的一个。面对 48 亿元资金被冻结至今未解封，小米选择了法律抗争——向印度卡纳塔克邦高等法院提起诉讼。但 2024 年 4 月，法院再次驳回了小米的诉求。

与此同时，小米也在务实地做出妥协：逐步将制造环节交给印度本土代工厂（如 Dixon、Flex），CEO 换成印度籍，营销投入大幅收缩。小米在印度的市场份额从巅峰期的超过 26% 跌至 2025 年的 13%，出货量从 2660 万部暴跌至 1970 万部，同比下滑 26% ——曾经的 " 印度之王 " 连前三都没保住。

卢伟冰那句 " 保证印度业务的存续性 "，道尽了小米在印度的无奈与心酸。

OPPO 在遭遇 439 亿卢比关税追缴后，选择了 " 低调求生 " 的策略：大幅收缩营销投入，转向 " 保利润 " 模式。据 Omdia 数据，2025 年全年 OPPO（不含一加）以 13% 的市场份额超过小米跻身印度第三，但这是通过精简产品线和压缩成本实现的，而非积极扩张。

2026 年初，OPPO 派遣前中国区总裁刘波赴印，核心任务之一正是推进与印度本土企业的合资布局。OPPO 很清楚，vivo 的今天，可能就是 OPPO 的明天。与其被动挨打，不如主动谈判，争取一个相对体面的 " 赎身 " 方案。

所有中国手机厂商在印度都面临着同一个结构性悖论：印度是全球第二大智能手机市场，2025 年出货量 1.542 亿部，仅次于中国。不进去，等于放弃了全球最大的增量市场；但进去了，就面临 " 养套杀 " 的系统性风险。

更致命的是，沉没成本已经大到 " 无法体面撤退 "。vivo 在印度累计承诺投资超 65 亿元人民币，铺设了覆盖数万个乡镇的零售网络，雇佣了数以万计的本地员工。这些重资产投入，在印度政府的政策工具箱面前，成了最大的软肋——你走不了，因为你的工厂、你的渠道、你的员工，都在印度。

一位手机行业资深分析师指出：" 中国手机厂商在印度的困境，本质上是一个 ' 沉没成本陷阱 '。你已经投了太多，走不了；但继续留下来，又面临越来越高的政治风险和利润侵蚀。印度政府正是看准了这一点，才敢一步步加码。"

结语：

vivo 交出控股权，不是一家公司的失败，而是中国制造业出海在 " 逆全球化 " 时代遭遇的系统性困境的集中爆发。

过去二十年，中国制造业出海的核心信条是 " 性价比征服世界 "。我们相信，只要产品够好、价格够低、渠道够深，就能在任何市场站稳脚跟。但印度用一套 " 养套杀 " 的组合拳告诉我们：在地缘政治的牌桌上，商业逻辑只是筹码，政治逻辑才是规则。

小米被冻结至今未解封的 48 亿元，vivo 交出的 51% 控股权，OPPO 被追缴的 37 亿元税款——这些不是某一家公司的学费，而是所有中国出海企业必须交的 " 政治课 "。

一位在印度工作了五年的中国手机从业者（匿名）说了一句话，或许是对这场变局最精准的注脚：" 我们以为自己是去印度赚钱的，到头来发现，我们是去帮印度建产业链的。等他们学会了，我们就该走了。"

当印度商务部的批文落下，vivo 在印度的身份从 " 中国品牌 " 变成了 " 印度合资企业的少数股东 "。这不是结束，而是中国制造业出海新纪元的开始——一个不能再只算经济账、必须同时算政治账的纪元。

在这个纪元里，活下来的不会是那些只会 " 卷成本 " 的公司，而是那些既懂商业、又懂政治，既能造好产品、又能建好壁垒的公司。

印度这堂课，很贵。但希望它不会是最后一课。

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