深圳商报 · 读创客户端记者 宁可坚

猪周期 " 铡刀 " 下，牧原股份上半年预亏最高 67 亿元。当猪价持续下行，牧原股份的 " 成本领先 " 战略正遭遇严峻考验，若下半年猪价未能显著回暖，公司全年业绩或将面临更大压力。

7 月 10 日晚间，行业龙头牧原股份 ( 002714 ) 披露 2026 年上半年业绩预告，期内该公司预计归母净利润亏损 57 亿元— 67 亿元。

牧原股份提及，报告期内，公司通过深化生猪健康管理与生产管理，提高精细化管理能力，生猪养殖成本较上年同期下降，但由于生猪销售价格同比出现较大幅度下降，商品猪销售均价约 10.4 元 / 公斤，同比下降约 28%，导致公司 2026 年上半年经营业绩出现亏损。

牧原股份同时披露多条风险提示：

生猪市场价格的大幅波动（下降或上升），都可能会对公司的经营业绩产生重大影响。如果未来生猪市场价格出现大幅下滑，仍然可能造成公司的业绩下滑。

生猪市场价格变动的风险是整个生猪生产行业的系统风险，对任何一家生猪生产者来讲都是客观存在的、不可控制的外部风险。

动物疫病是畜牧行业发展中面临的主要风险，可能会对公司的经营业绩产生重大影响。

资料显示，牧原食品股份有限公司的主营业务是生猪的养殖销售、生猪屠宰。公司的主要产品是商品猪、仔猪、种猪、白条、分割品、副产品。

需要注意的是，从各家企业披露的月度数据来看，6 月份生猪销售价格呈现全面下行态势，绝大多数企业的商品猪销售价格已跌破 10 元 / 公斤的整数关口。与此同时，绝大多数猪企在 6 月份主动或被动地收紧了出栏步伐。

回顾牧原股份历史业绩，公司 2025 年实现营业收入 1441.45 亿元，同比增长 4.49%；归母净利润 154.87 亿元，同比下降 13.39%。拉长时间轴来看，这是公司继 2023 年巨亏 42.63 亿元、2024 年暴增超 5 倍盈利 178.81 亿元后，再次出现净利回落。

财报披露，2025 年，公司通过技术成果向实际生产力的高效转化，生猪养殖生产的稳定性显著提升，生猪的成活率及各项指标稳步提高，成本显著下降。2025 年全年生猪养殖完全成本约 12 元 / 公斤，较上年同期降低约 2 元 / 公斤。

然而，成本的优化未能抵消市场价格走低的冲击。年报指出，2025 年净利下滑的核心原因在于生猪价格的下降。报告期内，公司销售商品猪 7798.1 万头，屠宰生猪 2866.3 万头，销售鲜、冻品等猪肉产品 323 万吨。

今年一季度，公司实现营业收入 298.94 亿元，由于生猪销售价格同比大幅下降，公司经营业绩出现亏损，归母净利润为 -12.15 亿元。

二级市场方面，牧原股份年内股价震荡下行，整体跌去 23%。